电子材料毛利率高达42%！沃尔核材净利润暴增35%

慧正资讯，3月31日，深圳市沃尔核材股份有限公司（简称：沃尔核材）披露2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入84.51亿元，同比增长22.00%；归属于上市公司股东的净利润11.44亿元，同比大幅增长34.96%；扣非后归母净利润10.93亿元，同比增长36.92%，基本每股收益0.92元，各项核心财务指标均实现稳健增长，创下近年来最佳业绩表现。

公开资料显示，沃尔核材主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电五类业务。其中电子材料业务主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。通信线缆业务产品主要包括高速通信线、汽车线、工业线等重点产品。电力产品包括 1-500kV 电压等级电缆附件及各类绝缘防护产品。新能源汽车业务方面相关产品主要有电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电池热失控防护产品等。

作为电子通信与新能源电力领域的龙头企业，公司凭借技术创新、产能扩张与全球化布局的多重驱动，在行业竞争中持续领跑。

无卤非阻燃热缩管（图源：沃尔核材官网）

双主业协同发力 业绩增长动力强劲

2025年，沃尔核材坚持“电子通信+新能源电力”双主业发展战略，各业务板块协同推进，成为业绩增长的核心引擎。收入端的显著增长主要得益于通信线缆、新能源汽车产品和电子材料三大核心业务的全面发力。其中，通信线缆业务表现最为亮眼，全年实现营业收入25.51亿元，同比激增49.83%，成为公司第一大增长极。受益于全球算力中心扩容、AI服务器出货量激增的行业红利，公司高速通信线产品需求爆发，单通道224G产品批量交付，448G产品完成样品开发并进入客户验证阶段，高速通信线营业收入同比增长237.99%，达10.17亿元。

利润端的增速高于收入增速，一方面得益于产品结构优化，高毛利产品销售占比提升；另一方面，公司通过精益生产、数字化转型及规模化采购有效控制成本，全年综合毛利率维持在31.65%的健康水平。其中，电子材料产品毛利率41.94%，同比提升1.42个百分点，主要受原材料采购成本下降及高毛利医疗管产品销售占比增加带动；通信线缆产品毛利率22.53%，同比提升5.42个百分点，高速通信线产品的高毛利特性持续显现。

细分业务多点开花 行业红利充分释放

从细分产品表现来看，公司五大核心业务呈现“三增两稳”的良好格局。电子材料业务实现营收28.51亿元，同比增长9.69%，作为热缩材料龙头企业，公司产品在新能源、医疗、轨道交通等高端领域的渗透率持续提升，自主研发的高粘性双壁管实现国产化替代，超薄医疗磨砂TPU导管批量交付。新能源汽车产品业务营收17.06亿元，同比增长23.50%，在充电基础设施建设加速的背景下，公司直流充电枪市场占有率稳居行业前列，1500A大功率液冷充电枪完成开发验证，气凝胶芯材实现量产，成功切入动力电池热失控防护赛道。

电力产品业务实现营收10.27亿元，同比增长10.82%，500kV超高压电缆附件中标国家电网项目，80年寿期核安全级电缆附件研制成功并通过行业鉴定，填补国际空白。风力发电业务平稳运行，全年实现上网电量2.83亿千瓦时，营收1.42亿元。从行业背景来看，2025年全球热缩材料市场规模达30.7亿美元，车载以太网线缆市场年复合增长率预计达11.0%，电网投资“十五五”期间预计达5万亿元，公司各业务板块均精准契合行业发展趋势，充分享受政策红利与市场增长机遇。

产量与销量数据显示，公司生产运营效率持续提升。2025年电子通信类产品销售量达78.97亿米，同比增长2.35%；新能源电力类产品销售量827.11万套/只，同比增长8.95%。为满足市场需求，公司加大产能建设投入，通信线缆业务新增多台进口发泡芯线挤出机，惠州和越南生产基地扩产顺利推进，为后续增长奠定坚实基础。

全球化布局提速 外贸业务稳步扩张

2025年，沃尔核材海外市场拓展成效显著，全年海外地区实现营业收入10.06亿元，同比增长23.83%，占总营收比重提升至11.90%。公司依托越南乐庭基地的成熟运营，持续优化海外供应链布局，为全球客户提供本地化生产与服务支持。报告期内，公司进一步推进全球化战略，审议通过在越南、马来西亚投资建设生产基地的议案，计划总投资不超过10亿元人民币，分别用于越南基地扩建与马来西亚基地新建，建成后将大幅提升海外市场响应速度与供应能力。

与此同时，公司于2026年2月13日成功在香港联交所主板挂牌上市，正式成为“A+H”两地上市公司。此次H股上市不仅拓宽了融资渠道，更提升了公司在国际资本市场的品牌影响力，为海外市场拓展、技术研发与产能扩张提供了多元资金支持，加速推进全球化运营体系建设。

年度动态亮点纷呈 核心竞争力持续强化

2025年，沃尔核材在产业布局、技术创新、公司治理等方面亮点频出。产业布局上，公司完成长园电子25%股权收购，实现对该公司100%控股，进一步完善电子材料产业链布局；惠州三和新材料产业园、惠州水口产业园扩建项目顺利推进，其中水口产业园项目总投资不超过15亿元，将打造高性能通信线缆与高分子发泡材料研发生产基地。

技术创新方面，公司全年研发投入达4.46亿元，同比增长27.96%，研发人员数量增至1061人，同比增长28.14%。报告期内新增授权专利235项，其中发明专利56项，累计拥有有效专利两千一百余项。在超高压电缆附件、高速通信线、动力电池热防护材料等领域的技术突破，进一步巩固了行业领先地位。

2026年战略清晰 聚焦四大发展方向

展望2026年，沃尔核材将持续深耕双主业，围绕四大核心方向推进高质量发展。一是战略聚焦协同发力，重点布局数据中心、新能源汽车及机器人等应用领域，强化各业务板块在技术、市场与客户资源的协同效应，提升抗风险能力与市场适应能力。二是坚持技术迭代创新，前瞻性布局前沿技术研发，加快448G高速通信线、750kV超高压电缆附件等产品的产业化进程，完善研发体系与人才梯队建设。

三是推进全球市场开拓，加速越南、马来西亚海外生产基地建设，完善全球营销与服务网络，深化与国内外头部客户的战略合作，扩大国际市场份额。四是提质增效行稳致远，持续推进数字化与智能化转型，优化生产工艺与管理流程，强化成本管控与供应链协同，提升整体运营效率。

面对宏观经济波动、行业竞争加剧等潜在风险，公司将通过优化产品结构、拓展应用场景、完善供应链管理、强化风险防控等措施积极应对。随着双主业布局持续深化、全球化产能逐步释放与技术优势的不断积累，沃尔核材有望在电子通信与新能源电力行业的高增长赛道中持续领跑，为投资者创造长期稳定的回报。