【视点】美伊停火两周 原油创下六年来最大单日跌幅

随着美国和伊朗达成一项为期两周、包括重新开放霍尔木兹海峡在内的停火协议，周三(4月8日)欧美原油期货创下六年来最大单日跌幅。不过，由于市场担心停火能否持续、谈判结果如何，以及恢复该海峡石油通行所涉及的物流挑战和时间，油价跌幅受到一定限制。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年5月期货结算价每桶94.41美元，比前一交易日下跌18.54美元，跌幅16.41%，交易区间91.05-109.19美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年6月期货结算价每桶94.75美元，比前一交易日下跌14.52美元，跌幅13.29%，交易区间90.40-97.22美元。

新华社报道说，美国和伊朗北京时间8日早（美国东部时间7日晚）宣布停火并开启为期两周的谈判。美国总统Trump在社交媒体发文称，与巴基斯坦方面通话后，他同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡，并强调，“这将是一次双向停火”。伊朗最高国家安全委员会发表声明说，根据伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的建议和最高国家安全委员会的批准，伊朗将于10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡同美方举行为期两周的谈判，但伊方对美方“抱有完全的不信任”。经双方同意，谈判时间可以延长。

有分析指出，美伊双方和平谈判能否带来持久的解决方案还是个很大的未知数，因为双方在大多数关键问题上存在着巨大分歧。如果在未来几周内无法达成协议，那么市场对停火的乐观预期就有可能破灭。

分析称，未来两周油价风险可能再度开始积聚。该研究主管称，伊朗的10点计划被普遍认为对美国以及大多数其他方面而言是不可接受的，这意味著油轮通过霍尔木兹海峡的运输量大幅增加从而显著缓解供应紧张状况的可能性很小。

分析称，虽然近期原油价格可能会走低，但如果航行、维修和外交不能迅速恢复正常，油价可能会大幅回调，并且市场结构性紧张的局面仍将持续。她补充说，海峡的航行自由问题尚不明朗，伊朗仍表示船只通行需要与其武装部队协调，而不是看起来已完全、彻底地重新开放。海湾能源系统多个能源设施遇袭，其受损评估、维修以及完全恢复产出的时间表均不确定。她补充说，航运、保险和实体供应链的正常化所需时间，可能比油价的总体走势所显示的要长。

上周美国原油库存连续第七周增加，已经高于过去五年的平均水平；同期美国汽油库存和馏分油库存继续减少。美国能源信息署数据显示，截止2026年4月3日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.78042亿桶，比前一周增长134.2万桶；美国商业原油库存量4.64717亿桶，比前一周增长308.1万桶；美国汽油库存总量2.39272亿桶，比前一周下降159万桶；馏分油库存量为1.14681亿桶，比前一周下降314.4万桶。商业原油库存比去年同期高5.06%；比过去五年同期高2%；汽油库存比去年同期高1.4%；比过去五年同期高3%；馏份油库存比去年同期高3.24%，比过去五年同期低5%。美国商业石油库存总量增长132万桶。美国炼厂加工总量平均每天1625万桶，比前一周减少12.9万桶；炼油厂开工率92%，比前一周下降0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天632.4万桶，比前一周减少13.0万桶，成品油日均进口量187.2桶，比前一周增长21.9万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3148.9万桶，增长2.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.13325亿桶，下降了174万桶。

截止4月3日当周，美国原油出口量日均414.9万桶，比前周每日出口量增加62.8万桶，比去年同期日均出口量增加90.5万桶。过去的四周，美国原油日均出口量397.3万桶,同比减少3.0%。今年以来美国原油日均出口404.8万桶,同比持平。过去的一周，美国原油净进口量日均217.5万桶，比前周减少75.8万桶。美国成品油净出口总量日均569.3万桶，比前周减少56.3万桶。美国原油和成品油净出口总量日均351.8万桶，比前周增加19.5万桶。

截止4月3日当周，美国原油日均产量1359.6万桶，比前周日均产量减少6.1万桶，比去年同期日均产量增加13.8万桶；截止4月3日的四周，美国原油日均产量1364.5万桶，比去年同期高0.7%。今年以来，美国原油日均产量1365.5万桶，比去年同期高1.2%。

美国能源信息署在周三发布的《年度能源展望》中预计，美国原油产量会在2030年代中期之前持续下降。预计到2050年，美国的原油日产量将在1240万至1270万桶之间，而2025年的日产量为1360万桶。其中，二叠纪盆地将占据美国国内原油产量的最大份额。预计明年原油日产量将达到1362万桶的峰值。国内生产商还将面临优质钻探用地日益短缺的问题。当那些能够带来最高投资回报的优质钻探地点被耗尽后，各公司不得不转向那些成本更高、开采效率更低的地区进行钻探。而随着价格的变动，这些地区的钻探成本可能会进一步上升，从而对产量产生负面影响。