金发科技2025年扣非净利大增57.78%，新材料与海外双轮驱动

慧正资讯，2025年，改性塑料龙头金发科技交出了一份“增收更增利”的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入653.96亿元，同比增长8.07%；归母净利润11.50亿元，同比大幅增长39.44%；扣非归母净利润10.65亿元，同比增幅高达57.78%。在化工行业整体景气度低迷的背景下，金发科技凭借新材料业务的爆发式增长和海外本土化供应的加速落地，实现了利润端的强劲反弹。

主业盈利能力显著修复

2025年，金发科技归母净利润同比增长39.44%至11.50亿元，扣非净利润更是大增57.78%至10.65亿元。利润增速远超收入增速，表明公司主业盈利能力正在加速修复。

利润大幅增长主要得益于三大因素：一是改性塑料业务持续优化产品结构，在汽车、新能源、电子电工等高增长领域市场份额稳步提升，实现量利齐升；二是新材料板块（特种工程塑料、生物降解塑料、高性能复合材料）凭借技术优势，在高频通信、AI设备、具身智能等高端领域加速渗透，销量与毛利同步快速增长；三是公司深化绿色石化与改性塑料上下游一体化协同，有效落实技改技措，经营质量有所提升。

从现金流来看，公司经营活动产生的现金流量净额达到59.04亿元，同比大增107.52%，主要系公司优化供应链结算安排，提升了采购端现金流的管控效率，为后续资本开支和研发投入提供了充足弹药。

分季度看，公司呈现明显的“前低后高”走势。前三季度归母净利润逐季攀升至4.79亿元，但第四季度回落至0.85亿元。四季度利润环比下滑主要受年末费用集中确认、部分产品价格季节性走弱等因素影响。

改性销量再创新高，特种增速领跑

2025年，金发科技各业务板块表现分化明显，新材料板块成为最大亮点。

改性塑料（核心主业）：全年销量295.06万吨，同比增长15.64%，再创历史新高；实现营业收入357.81亿元，同比增长11.55%；毛利率提升2.36个百分点至24.43%。其中，车用材料全球销量140.20万吨，同比增长20.86%；家电材料销量50.13万吨，同比增长19.70%；电子电工材料销量46.22万吨，同比增长18.09%；新能源材料销量11.17万吨，同比增长31.41%。下游新能源汽车、智能家居、AI算力等新兴领域需求旺盛，是改性塑料增长的核心驱动力。

新材料（第二增长曲线）：全年销量28.38万吨，同比增长20.25%；营业收入43.69亿元，同比增长19.59%；毛利率大幅提升4.76个百分点至20.59%。其中，特种工程塑料销量3.41万吨，同比增长42.68%，增速领跑所有产品线，主要得益于LCP、PPA等产品在AI服务器高速连接器、具身智能机器人关节等高端领域的突破性应用；生物降解塑料销量22.63万吨，同比增长25.37%，公司成功突破工业级增材制造与高端食品包装等应用瓶颈，金发生物实现扭亏为盈。

绿色石化：全年营业收入124.63亿元，同比增长8.98%；但毛利率为-5.30%，仍处于亏损状态。其中，宁波金发聚丙烯销量91.01万吨（含内部自用），同比增长13.85%；辽宁金发ABS销量54.97万吨（含内部自用），同比增长14.43%。绿色石化板块仍是拖累整体利润的主要因素，但随着合成改性一体化项目建成投产，亏损幅度同比有所收窄。

医疗健康：全年营业收入10.44亿元，同比大增85.44%。丁腈手套销量93.90亿只，同比增长99.19%，海外销量占比达75%，市场份额快速提升。

海外基地产销量增27%

2025年，金发科技全球化战略布局成效显著。报告期内，海外基地实现产成品销量29.75万吨，同比增长27.41%；海外基地产成品营业收入42.34亿元，同比增长35.20%，全球化发展迈上新台阶。

从产能布局来看，公司已在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等地建立生产基地。西班牙工厂和印尼工厂于2025年顺利投入运营，进一步完善了欧洲和东南亚的本土化供应网络。其中，西班牙基地践行“本地回收、本地生产、本地应用”的循环经济模式，依托欧洲本地废塑料回收资质与技术中心的研发能力，全面实现本地化废旧塑料回收与高质化再生。

公司海外业务已从简单的产品出口升级为“研、产、销”一体化本地运营。海外车用材料业务全年快速增长，南亚、北美、东南亚等地区的汽车材料市场份额持续提升，全球协同制造与本地化服务能力显著增强。

首席技术官当选工程院院士，LCP薄膜产能达100万平米

2025年，金发科技在技术创新、产能建设和公司治理方面取得多项重大突破。

技术研发领域：公司首席技术官黄险波博士当选中国工程院院士，成为公司首位院士级技术领军人物。公司累计申请国内外专利7621件，全年研发投入27.61亿元，占营业收入比重达4.22%。公司成功获授正高级职称自主评审权，彰显了整体科研实力与行业影响力。

新材料产能建设：特种工程塑料领域，1.5万吨/年LCP合成树脂项目首期5000吨/年装置已顺利投产，LCP薄膜产能达100万平米/年；千吨级聚酰亚胺项目已投产；年产1万吨LCP、1万吨耐高温半芳香聚酰胺等项目正稳步推进。生物降解塑料领域，年产5万吨生物基丁二酸、1万吨生物基BDO稳定投产，产品质量国内领先。

数字化转型：公司新建的数字工厂已实现生产全流程智能化管控，显著提升了生产效率、产品性能和柔性制造能力。公司入选国家工信部“卓越级智能工厂”项目。

ESG与品牌影响力：公司荣膺EcoVadis金牌评级，全球可持续发展表现位列同行业参评企业前5%；Wind ESG评级提升至AA级，标普CSA ESG得分进入全球化工行业企业前20%。在“2025中国民营企业500强”榜单中，金发科技位列第200位，较上一年提升56位。

2026年：“1438战略”稳步推进

展望2026年，金发科技将管理主题定为“提质增效”。战略重点包括：深化改性塑料板块的全球化布局与高端化转型；加速新材料板块的产能释放与新兴应用拓展；推进绿色石化与改性塑料上下游一体化协同；强化现金流管理与债务结构优化。

从产能规划来看，公司“1438战略”目标明确：改性塑料板块实现800亿元/年产值、新材料板块实现300亿元/年产值、绿色石化板块实现400亿元/年产值、医疗健康板块实现100亿元/年产值。随着1.5万吨/年LCP、1万吨/年耐高温半芳香聚酰胺等新产能陆续投产，新材料板块有望在2026年继续保持高增长。

值得注意的是，2025年四季度利润虽环比回落，但主要是季节性因素和费用确认节奏所致，不影响全年主业的强劲修复趋势。随着绿色石化板块合成改性一体化项目产能利用率持续提升、新材料在AI和具身智能等领域渗透率进一步提高，公司2026年业绩有望延续增长态势。公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），合计分红5.15亿元，现金分红比例达44.75%，持续回馈股东。