世名科技利润下滑10% 2026年光刻胶项目加速落地

慧正资讯，世名科技的2025年年度报告显示，全年实现营业收入7.18亿元，同比增长3.04%；归母净利润2041.10万元，同比下滑9.77%；若剔除股份支付影响后的净利润为2221.92万元，同比增长7.54%。收入增长，利润下滑的态势，折射出公司正处于从传统色浆向高端电子化学品转型的关键过渡期——主业稳健但新兴业务尚未贡献规模盈利。

主业稳健，新兴业务拖累短期利润

2025年，公司着色剂类产品实现营业收入5.72亿元，同比基本持平；特种添加剂类实现营业收入1.09亿元，同比下降11.03%，主要系凯门助剂产品售价显著下降所致。从下游需求看，涂料行业销量同比增长11.52%，纺织纤维行业销量同比增长5.52%，市场开拓取得一定成效，但全行业价格竞争加剧，产品毛利率整体承压。

世名科技是国内建筑涂料色浆行业的龙头企业。根据买化塑研究院的统计，2024年全国水性色浆市场总产值约58.7亿元，公司凭借长期技术积累与品牌影响力稳居行业领先地位。但2025年传统制造业销售端与成本端双重承压，竞争加剧侵蚀了部分利润空间。

净利润下滑的核心原因在于新业务培育期的阶段性成本支出。公司辽宁盘锦基地2025年基本投入完毕，产品以电子化学品为主，但下游客户认证周期长，收入暂未达到盈利规模，报告期内净亏损约2009万元。此外，集团以中央研究院为核心载体引进专业人才九十余人，配套研发平台建设，导致相关运营费用有所增加，中央研究院运营成本及部分产品毛利率下滑共同影响了当期盈利。

盘锦基地产能爬坡，光刻胶项目稳步推进

作为“一体两翼”战略布局的重要载体，盘锦基地2025年实现销售收入3804万元，但受产能利用率尚未充分释放及存货跌价计提较多等因素影响，目前仍处亏损状态。该阶段是新业务切入高端客户供应链体系的必要积累，随着市场验证持续推进，盘锦基地有望成为公司未来重要的业绩增长引擎。

与此同时，公司积极布局高端电子化学品领域。常熟世名“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目”已获环评批复，一期1500吨量产线建设正在稳步推进中。部分光刻胶颜料分散液样品已通过下游用户上线验证，实现部分品种稳定出货，逐步兑现国产替代价值。

在战略合作方面，公司与全球显示面板领军企业TCL集团全资子公司TCL产投共同出资设立常熟世合华新材料有限公司，实现技术互补、资源联动；同时完成对国家级专精特新“小巨人”企业北京鼎材的战略投资，打通“材料供应—技术开发—量产应用”产业链闭环，进一步夯实公司在电子化学品领域的核心壁垒。

2026年：光刻胶项目加速落地，海外布局全面启动

进入2026年，公司经营压力尚未完全缓解。一季度实现营业收入1.52亿元，同比下降4.41%；归母净利润仅213.76万元，同比大降60.73%，扣非净利润跌幅更是达到68.27%。应收账款同比激增63.59%，盈利端压力不容忽视。

面向2026年，公司将重点推进三大方向：一是夯实水性色浆产能优势，巩固涂料领域核心客户合作，同时拓展医疗防护、电子通信等新兴领域；二是重点推进5000吨光刻胶分散液项目建设与客户认证，力争实现规模化出货；三是组建海外团队，通过国际展会、经销商合作等方式搭建销售渠道，推进产品出海。

从整体来看，2025年是世名科技从传统色浆向高端电子化学品战略转型——主业稳盘托底，新业务破局起势。短期利润波动主要系新业务培育投入及阶段性成本支出所致。2026年，随着盘锦基地产能爬坡与光刻胶项目逐步落地，公司有望逐步兑现前期研发投入，实现从技术储备向业绩贡献的关键跃迁。