净利猛增38%！鼎龙股份CMP抛光垫月销破4万片

慧正资讯，在半导体产业链自主化浪潮持续深化的2025年，鼎龙股份交出了一份“增收更增利”的高质量答卷。这家国内领先的关键创新材料平台型公司，正加速从传统打印耗材龙头向半导体材料领军者转型，平台化战略已步入业绩兑现期。

半导体业务成核心引擎，盈利能力大幅跃升

2025年，鼎龙股份实现营业收入36.60亿元，同比增长9.66%；归母净利润7.20亿元，同比大幅增长38.32%，扣非归母净利润更是飙升44.53%至6.78亿元。经营现金流净额达11.57亿元，同比增长39.64%，现金流状况稳健。

业绩“剪刀差”的背后，是业务结构的根本性转变。 报告期内，公司半导体板块业务（含半导体材料及集成电路芯片设计）实现主营业务收入20.86亿元，同比增长37.27%，占总营收比重首次突破57%，标志着半导体业务已成为公司核心盈利支柱与战略发展主引擎。传统打印复印通用耗材业务则实现收入15.59亿元，同比下降12.97%，系公司主动调整缩减低毛利产品所致。

利润端，公司综合毛利率同比提升约3.74个百分点至50.88%，其中半导体材料及芯片业务毛利率高达50.88%。尽管报告期内计提股份支付费用4,552万元，且高端晶圆光刻胶、先进封装材料等新业务尚处于投入期，公司归母净利润依然实现了近四成的强劲增长。

CMP抛光垫龙头地位夯实，光刻胶与显示材料多点开花

拆解各细分产品线，鼎龙股份的半导体材料矩阵呈现“成熟业务持续领跑、成长业务加速放量、新兴业务有序突破”的良好格局。

CMP抛光垫，作为公司的拳头产品，2025年累计实现销售收入10.91亿元，同比增长52.34%，首次实现单月销量突破4万片的历史新高。武汉本部抛光硬垫产线至2026年一季度末已具备月产5万片产能，潜江工厂软垫及缓冲垫持续放量。上游原材料端，微球产品实现关键突破，仙桃园区产线已正式量产，进一步强化了供应链自主可控优势。

CMP抛光液及清洗液，累计实现销售收入2.94亿元，同比增长36.84%。铜及铜阻挡层抛光液实现首次订单落地，多款产品在客户端持续上量；搭载自产氧化铈研磨粒子的浅槽隔离抛光液在客户端验证取得重大突破，多款产品验证进入收尾阶段。

半导体显示材料，累计实现销售收入5.44亿元，同比增长35.47%。YPI、PSPI产品在国产供应领域领先地位持续稳固，其中PSPI销量实现大幅增长，月出货量创新高。仙桃产业园年产1,000吨PSPI产线已投产，YPI二期年产800吨项目已进入试运行。

高端晶圆光刻胶，公司已布局超30款产品，其中超12款进入测试阶段。报告期内已有3款KrF/ArF光刻胶产品进入稳定批量供应阶段，潜江二期年产300吨量产线已建成，成为国内首条全流程高端晶圆光刻胶量产线。

半导体先进封装材料，整体迈入稳步放量新阶段，2025年销售收入达1,176万元，实现跨越式提升。半导体封装PI已有2款产品取得多家客户订单，临时键合胶在已有客户稳定出货的同时取得新客户突破。

分地区看，2025年公司境内市场实现收入25.72亿元，同比增长18.80%，占总营收比重提升至70.28%。境外市场实现收入10.88亿元，同比下降7.23%，主要系传统打印耗材出口业务主动收缩及部分产品价格波动影响。但在半导体材料领域，公司海外拓展成效显著——CMP抛光垫已与多家海外客户达成合作意向，半导体显示材料海外市场验证工作正按计划有序推进。

三大产业基地落成，平台化布局持续深化

2025年是公司产能建设的关键之年。武汉本部、潜江光电半导体材料产业园、仙桃光电半导体材料产业园三大基地布局全面完成：潜江形成CMP抛光垫20万片/年及高端晶圆光刻胶330吨/年产能；仙桃建成CMP抛光液1万吨/年、PSPI 1,000吨/年、YPI 800吨/年产能。

资本市场端，公司于2025年4月成功发行9.1亿元可转债，用于年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化等项目。同时，公司深化子公司整合，受让鼎汇微电子8%股权（持股升至99.35%）及柔显科技部分股权（持股升至88.59%），进一步增厚归母净利润。

值得关注的是，2026年1月，公司完成对深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权的收购，切入锂电粘结剂、分散剂等新能源材料赛道，构建全新业绩增长引擎。此外，公司正筹划H股上市，以加速全球化战略布局。

2026年展望：短期投入不改长期向好趋势

展望2026年，公司将继续深化创新材料平台建设：CMP抛光垫拓展大硅片、碳化硅等新应用场景；高端晶圆光刻胶加速商业化进程；半导体封装PI、临时键合胶深化与国内主流封测厂合作。同时，皓飞新材的并表将为公司带来锂电池行业绝对头部客户的渠道优势。

尽管2026年一季度部分新业务仍处于投入期，但公司在半导体材料领域已形成的平台化、全品类布局，叠加新能源赛道的战略卡位，为未来持续增长奠定了坚实基础。随着国内晶圆厂产能扩张与OLED面板国产化率提升，鼎龙股份有望在关键材料自主化进程中持续受益，巩固其创新材料平台型公司的行业领军地位。