净利暴增142%，现金流增269%！广信材料龙南基地2万吨涂料试生产

慧正资讯，2026年5月10日，江苏广信感光新材料股份有限公司（300537，以下简称"广信材料"）发布公告称，公司全资子公司江西广臻感光材料有限公司收到龙南市应急管理局出具的《危险化学品建设项目试生产方案回执》，同意公司涂料生产改扩建项目之"年产2万吨涂料生产能力"的试生产方案，试生产期限为2026年5月9日至2026年11月8日。这标志着广信材料核心募投项目——年产5万吨电子感光材料及配套材料项目再下一城，产能落地进入冲刺阶段。

涂料子项目终落地，龙南基地四大板块加速成型

本次获批的试生产项目为年产2万吨涂料生产能力，具体包括溶剂型色漆1万吨/年和水性清漆1万吨/年，试生产周期为期6个月。作为公司核心募投项目的重要子项，该项目的获批意味着涂料15,000t/a（UV涂料8,000t/a、水性涂料2,000t/a、配套材料5,000t/a）即将全面进入产能释放阶段。

广信材料龙南基地项目早于2021年通过定增募资启动建设，项目总投资5.25亿元，拟投入募集资金约1.4亿元。截至目前，四大子项目建设进度清晰：

PCB光刻胶板块，外层油墨9,000t/a已于2024年3月获试生产批复，2025年2月转入正式生产；内层油墨7,000t/a于2025年4月获试生产批复，同年12月转入正式生产。自制树脂12,000t/a亦于2025年4月试生产，同年12月获批正式生产——这对打通上游关键原材料供应链、保障树脂自给具有战略意义。显示及半导体光刻胶与配套试剂7,000t/a目前土建工作已基本完成，设备调试正在进行中，已提交试生产方案待评审。

值得一提的是，该项目此前曾因涂料子项目试生产申请需完善出现滞后，公司于2025年12月将整体达产日期调整至2026年12月31日。如今涂料子项目获批试生产，标志着延期风险得到实质性化解，剩余唯一还在待评审阶段的只剩下显示及半导体光刻胶子项目，龙南基地整体投产进程已进入收官阶段。

财务数据勾勒经营拐点：扭亏为盈，负债率降至24.80%

龙南基地产能的有序落地，不仅为公司带来了规模扩张的空间，更与资产结构优化形成正反馈，共同支撑起广信材料近两年的经营转折。

2025年年报披露，广信材料全年实现营业收入4.82亿元，实现归母净利润1,368.09万元，同比增长142.66%，成功扭亏为盈。而在2024年，公司还处于亏损3,206.92万元的状态。到了2026年一季度，公司实现营业收入1.14亿元，同比增长7.00%，归母净利润749.73万元，环比增长52.57%，开年即呈现环比改善态势。

比利润指标更值得关注的是财务结构的深度优化。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达6,290.87万元，较上年同期实现大幅转正，同比暴增269.03%。2026年一季度，经营活动现金流净额继续同比增长265.39%。与此同时，公司资产负债率从2025年末的29.01%进一步降至2026年一季度末的24.80%。现金流充裕叠加负债率持续走低，为后续扩产和研发提供了扎实的资金基础。

资产结构优化的背后，是公司有序剥离非核心资产的战略推进。据披露，公司近年来陆续注销苏州扬明、出售深圳乐建股权、出售湖南阳光股权，逐步整合分散业务进行集中运营管理。2025年管理费用为6,096.23万元，同比下降10.55%，多基地运营带来的资源重复投入与人力配置冗余问题正在持续改善。

光刻胶为盾、涂料为矛，双主业协同发力

业务结构方面，广信材料已形成光刻胶与涂料两大核心板块协同推进的格局。

光刻胶及配套材料仍是公司收入主力，2025年实现营业收入3.02亿元，占总营收的62.73%，毛利率为30.36%。其中PCB光刻胶在AI算力基建与高速通讯需求持续拉动的背景下稳步增长，公司继续稳居国内PCB阻焊油墨头部阵营。更具增长弹性的显示光刻胶业务营业收入同比增长186.09%，显示出公司在泛半导体领域横向扩张的初步成果。

涂料业务方面，2025年实现营收1.79亿元，占总营收的37.17%，毛利率达到38.59%，在盈利能力上明显跑赢光刻胶板块。其中消费电子涂料同比增长16.80%，是板块内的重要增长点。涂料板块中最大的亮点当属海洋工程涂料：公司研发的高性能环保型石墨烯重防腐涂料解决方案，于2025年6月成功通过国际权威的NORSOK M-501标准检测认证，系列产品已在海上油气钻井平台、海域矿业、港口等战略核心客户处试涂，并已实现部分港口设施的小批量供货。NORSOK M-501是全球海洋工业海洋钢结构防护涂层广泛采用的标准，代表了重防腐涂料腐蚀测试的最严格技术规范。通过该认证，标志着广信材料新型高性能环保型石墨烯重防腐涂料解决方案的产品性能经受了国际最高标准的严苛考验。

国产替代提速，龙南基地承载多项战略使命

从整个光刻胶与涂料行业的大背景来看，国产替代正在加速推进。买化塑研究院数据显示，我国光刻胶市场2024年已达110亿元，但总体国产化率仅约25%，PCB光刻胶已接近完全替代，显示光刻胶稳步突破，半导体光刻胶仍为最大短板。与此同时，中国作为全球最大的PCB生产基地，2024年PCB产值达412.13亿美元，预计2025年将增长至437.34亿美元。2026年1月起生效的对日两用物项管制政策，进一步推动了PCB光刻胶及高端涂料的国产替代进程。行业量价齐升与供应链安全诉求的双重叠加，为广信材料龙南产能释放创造了良好的市场环境。

据广信材料公告，年产5万吨电子感光材料及配套材料项目整体达产后，将能够进一步保障公司集中产能的生产连续性、稳定性、可持续性，支持公司在PCB、显示、光伏、消费电子、汽车、海洋工程、轨道交通、金属包装等领域相关材料的产业布局。

龙南基地不仅承载着产能整合与扩张的现实任务，更肩负三大战略使命：一是将原有分散产能集中整合，顺应化工入园政策导向，同时彻底解决过去多基地分散运营带来的重复投资与管理成本过高问题；二是向上打通自制树脂供应链，从源头保障关键原材料的自主可控；三是在泛半导体涂料及光刻胶领域横向拓展，覆盖更广阔的下游应用场景。

公告指出，后续公司将有序推进获批子项目安全生产，并通过自制树脂保障原材料供应链安全和稳定，通过集中生产提高经营效率，支持市场开拓的同时，也为项目后续更多品类产品更快投产奠定经济基础和生产管理基础。