257亿+10亿！恒逸石化豪掷267亿，同时拿下两大超级项目

慧正资讯，5月15日，恒逸石化股份有限公司（以下简称“恒逸石化”）连发两份投资公告，宣布将合计投入267亿元人民币，分别在新疆吐鲁番建设年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目，以及在湖北荆州建设年产30万吨循环新材料工业示范项目。

根据恒逸石化发布的公告，年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目将由公司全资子公司恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司负责实施，项目总投资高达257亿元人民币，建设地点位于吐鲁番经济开发区煤基新材料循环产业园。该项目建设周期预计为三年，计划于2028年上半年正式投产。项目建设内容十分丰富，不仅包括核心的年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇生产装置，还配套建设了气化装置、净化装置、H2/CO分离装置、合成氨装置、硝酸装置、DMO装置、乙二醇装置、空分装置等一系列辅助生产设施与公用工程，以及生产服务等配套基础设施。除了主产品优等品乙二醇外，项目还将副产工业级DMC产品7.6万吨/年、乙醇1.56万吨/年和硫磺3.7万吨/年，实现了资源的综合利用。

同日发布的另一则公告则显示，恒逸石化另一全资子公司湖北恒逸绿色新材料有限公司将在湖北省荆州市江陵县新能源新材料产业基地投资建设年产30万吨循环新材料工业示范项目，项目总投资10亿元人民币，建设周期为18个月。该项目最大的亮点在于采用了公司自研的独家专利技术，通过高效解聚提纯工艺分解回收的旧衣物等废旧纺织品，得到再生聚酯关键中间体，并重新加工生产出高性能聚酯新材料和功能化特种纤维等高端产品。项目建成后将形成每年30万吨的绿色循环新材料生产能力，产品可广泛应用于服装鞋帽、家居用品、交通工具等多个领域，市场前景十分广阔。

战略转型加速 构建"油煤布"一体化新格局

目前，两个项目目前均已完成了前期的各项审批手续，恒逸石化在公告中表示，两个项目都已经按照国家法律法规规定的用地程序，通过挂牌出让方式取得了项目用地，并且获得了相关政府部门关于项目立项备案、节能评估、环境影响评价、安全预评价等前置审批或备案文件。这为项目的顺利开工建设奠定了坚实基础。

恒逸石化此次大手笔投资并非偶然，而是其紧扣国家战略、顺应行业发展趋势的必然选择。近年来，全球能源供应的不确定性显著增加，产业链的完整性和自主可控已成为国家战略安全的重要基石，原料供应安全可靠也因此成为企业发展的首要目标。我国"富煤、少油"的资源禀赋决定了以煤炭为基础的煤化工产业具有独特的战略优势，特别是在石油价格波动加剧的背景下，煤基新材料的战略价值愈发凸显。

乙二醇作为聚酯产品最重要的原材料之一，其供应稳定性直接关系到整个聚酯产业链的安全。长期以来，我国乙二醇对外依存度较高，且主要依赖石油路线生产，受国际原油价格波动影响较大。恒逸石化布局新疆煤制乙二醇项目，正是向聚酯产业链上游延伸、实现原料自主可控的关键举措。通过以煤替代石油生产高端化工产品，公司能够有效丰富原料来源，降低原油价格波动对生产经营的影响，显著提升全产业链的盈利韧性。

2028年上半年煤制乙二醇项目投产后，恒逸石化将实现加工原材料来源多元化及产品原料一体化，形成业内独有的"油、煤、布"齐头并进的产业新格局。这一格局将充分发挥"煤炭资源-乙二醇-聚酯制造"的垂直一体化优势，助力其摆脱对单一原油资源的依赖。

与此同时，湖北荆州循环新材料项目则是恒逸石化积极响应国家"碳中和、碳达峰"战略的重要实践。2022年3月，国家发展和改革委员会、商务部及工业和信息化部联合发布《关于加快推进废旧纺织品循环利用的实施意见》；2024年7月，国务院又发布了《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。这些政策文件明确指出，废旧纺织品循环利用对节约资源、减污降碳具有重要意义，是有效补充我国纺织工业原材料供应、缓解资源环境约束的重要措施。根据规划，到2030年，我国废旧纺织品循环利用率要达到30%，废旧纺织品再生纤维产量要达到300万吨。

恒逸石化作为循环经济的坚定践行者，依托覆盖全国的"线上数字化+线下实体"自建双轨回收系统，创造性地将废旧纺织品转化为高性能聚酯新材料。这一模式不仅为纺织行业的低碳转型和可持续发展提供了切实可行的路径，助力纺织品全生命周期的绿色循环，还进一步丰富了原材料来源，与煤制乙二醇项目形成了战略协同，共同推动公司实现原材料来源的多元化。

业绩大幅改善 现金流支撑长期战略布局

恒逸石化能够同时推进两个总投资近270亿元的重大项目，离不开其近期显著改善的经营业绩和充裕的现金流支持。财务数据显示，恒逸石化2025年实现营业收入1135.27亿元，归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长10.43%。

进入2026年，恒逸石化业绩更是迎来了爆发式增长，一季度实现营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归属于上市公司股东的净利润19.95亿元，同比大增3773.77%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润更是达到19.40亿元，同比大幅增长23640.41%。

对于项目的资金来源，恒逸石化在公告中明确表示，将采用公司自有及自筹资金相结合的方式。恒逸石化表示，2026年以来各产品盈利能力均有所提升，目前现金流稳定充裕。随着后续公司业绩的持续改善以及存续期可转债转股预期的实现，公司的资产负债率有望进一步下降。同时，公司将进一步加强投资管控，全面压降项目投资支出，确保投资建设不会对公司的生产经营及资产负债率产生重大负面影响。

不过，恒逸石化也在公告中客观提示了项目可能面临的风险。对于煤制乙二醇项目，公司指出存在原料价格剧烈波动进而影响项目成本优势的风险，以及由于供给格局及下游需求等市场因素发生变化，导致产品价格及价差出现波动，进而对经济效益的实现造成不确定性影响的市场风险。此外，随着国家环保和安全监管要求的日趋严格，恒逸石化的环保成本和管理难度也可能随之增大。对于循环新材料项目，恒逸石化则提示了废旧纺织品原材料回收价格波动的风险。

为应对这些风险，恒逸石化表示将积极做好科学规划、稳步建设、高质量经营，不断提高公司内部聚酯原料自给率配套，积极提升产业一体化竞争的抗风险能力。同时，还将持续投入人员、资金和技术力量，推动环保设备更新和生产工艺改造，积极适应更严格的环保标准。对于循环新材料项目，将通过自建高效原料回收网络，保障原材料的稳定供应。