巴斯夫集团发布 2026 年二季度初步数据并上调 2026 全年收益

慧正资讯，2026 年二季度：

■   不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 24 亿欧元，显著高于分析师共识以及去年同期水平

■   自由现金流预计为负2 亿欧元（2025 年二季度：5 亿欧元）

2026 全年展望：

■   不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 69 亿至 77 亿欧元之间（此前预测：62亿至70 亿欧元之间）

■   自由现金流预计仍在 15 亿至 23 亿欧元之间

巴斯夫发布 2026 年二季度初步数据。2026 年二季度销售额预计为 172 亿欧元（2025 年二季度：148 亿欧元），较去年同期增长16%。与去年同期相比，销售额增长主要受价格上涨（+11%）和销量增长（+7%）推动；而汇率波动（-1%）和业务组合变化（-1%）则对增长产生了部分抵消作用。根据Vara数据，分析师对巴斯夫 2026 年二季度销售额的平均预测为 165亿欧元。

巴斯夫集团 2026 年二季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 24亿欧元，显著高于分析师对 2026 年二季度的预测（Vara：21 亿欧元），也远超去年同期水平（2025 年二季度：16 亿欧元）。巴斯夫集团 2026 年二季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益较去年同期大幅增长，主要得益于除表面处理技术业务领域外，其余所有业务领域的盈利改善。材料、工业解决方案和农业解决方案业务领域不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益均显著超出 Vara 收集的分析师平均预测；营养与护理业务领域的业绩也略高于分析师预测。化学品和表面处理技术业务领域不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益则明显低于分析师平均预测。

巴斯夫集团 2026 年二季度息税、折旧及摊销前收益预计为 20 亿欧元，与分析师平均预测基本持平（Vara：20亿欧元），较去年同期大幅增长（2025二季度：13 亿欧元）。息税、折旧及摊销前收益中的特殊项目主要包括转型相关成本，这些成本主要源于巴斯夫当前持续推进的降本计划以及新ERP 系统的部署。

2026年二季度巴斯夫集团不计特殊项目的息税前收益预计为 15 亿欧元，显著高于分析师平均预测（Vara：11亿欧元），也大幅高于去年同期水平（2025年二季度：7亿欧元）。

2026年二季度巴斯夫集团净收益预计达41亿欧元，显著高于分析师平均预测（Vara：24亿欧元），也远超去年同期水平（2025年二季度：7,900万欧元）。这一增长主要得益于巴斯夫于2026年6月30日与凯雷集团完成涂料业务交易后确认的 39 亿欧元税前处置收益。与该交易相关的税费预计约为数亿欧元。

2026年二季度，巴斯夫集团自由现金流预计为负 2 亿欧元（2025年二季度：5亿欧元），主要原因是原材料价格上涨导致资本占用增加。这一结果基于预计 5 亿欧元的经营活动产生的现金流（2025年二季度：16亿欧元），扣除预计用于不动产、装置和设备以及无形资产的支出 7 亿欧元（2025年二季度：11亿欧元）后得出。

2026 全年展望

鉴于业务表现优于预期，巴斯夫上调 2026 全年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益的展望。公司目前预计，2026 年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益将在 69 亿欧元至 77 亿欧元之间（此前预测为 62 亿欧元至 70 亿欧元之间；分析师对2026年全年平均预测为：73 亿欧元；2025年全年为：66亿欧元）。鉴于地缘政治环境仍存在不确定性，公司维持上述预测区间。对于自由现金流，巴斯夫维持 2026 年全年15亿欧元至23亿欧元的预测（分析师预测均值2026年： 23 亿欧元；2025全年：13亿欧元）。这一预期反映了包括原材料价格上涨在内的因素所带来的资本占用增加。

巴斯夫对 2026 年全球经济环境的预测调整如下（括号内为《巴斯夫集团 2025 年度报告》原先预测）：

■   全球国内生产总值增长率：2.5%（2.7%）

■   全球工业生产增长率：2.0%（2.3%）

■   全球化学品生产增长率：1.8%（2.4%）

■   欧元兑美元均价：1 欧元兑 1.17 美元（1 欧元兑 1.2 美元）

■   布伦特原油均价：每桶 80 美元（每桶 65 美元）

2026下半年，全球经济及区域化工市场的发展前景仍存在高度不确定性。未来走势很大程度上取决于美国与伊朗谈判的结果，尤其是涉及中东地区能源和石化原料运输通道霍尔木兹海峡的通行和使用。如果这条关键贸易通道长期关闭，将对全球经济活动产生显著负面影响。相反，如果各方能够迅速达成可靠的框架性协议，则有望为全球经济增长注入额外动力。