净利狂飙51倍却卖掉涂料业务？巴斯夫二季度财报藏着最狠的一步棋

慧正资讯，7月29日，巴斯夫正式交出2026年第二季度成绩单：销售额172亿欧元，同比增长16.4%；净利润41亿欧元，较去年同期7900万欧元暴增逾50倍，这份惊艳数据的核心推手，正是6月30日完成交割的涂料业务出售交易。

77亿欧元剥离涂料业务，巴斯夫算了一笔精细账

2025年10月，巴斯夫与凯雷集团达成协议，以77亿欧元企业价值出售全球涂料业务。经过多国监管审批，交易于2026年6月30日正式完成交割。交割当日，巴斯夫收到约58亿欧元税前现金收益。扣除税费后，这笔交易为巴斯夫贡献了35亿欧元税后处置收益——几乎相当于二季度净利润的全部增量。

交易完成后，巴斯夫并未完全退出涂料赛道，而是持有新成立的斯维图（Surventis）公司40%股权。斯维图涵盖汽车OEM涂料、汽车修补漆和表面处理业务，年销售额达39亿欧元，拥有约10,700名员工。加上2025年10月完成的装饰涂料业务剥离，巴斯夫原涂料板块整体估值达87亿欧元，对应2024年EV/EBITDA倍数约13倍。

巴斯夫CEO凯礼博士将此次交割定义为“制胜之道”战略的关键里程碑，“通过持有40%股权，我们将继续参与涂料业务未来的价值创造，同时进一步明确巴斯夫的战略重点”。

大中华区增长27.5%，亚太成核心引擎

剥离涂料业务的同时，巴斯夫正在将资源重新聚焦。上半年数据显示，亚太市场已成为增长核心引擎。数据显示，亚太地区销售额86.26亿欧元，同比增长15.1%；其中大中华区贡献53.39亿欧元，同比大涨27.5%，涨幅领跑全球所有区域。这与欧洲市场6.8%的温和增长、北美市场同比持平的疲弱表现形成鲜明对照。

从业务板块看，材料、化学品和工业解决方案三大领域盈利显著增长，贡献利润率大幅提升成为主要驱动力。

裁员7000人、回购10亿欧元：左手瘦身右手还钱

财报发布同日，巴斯夫披露了另一组引人关注的数据：2026年5月，路德维希港总部全职员工数量首次跌破30,000人，这是自1954年以来的第一次。2024年1月至2026年6月，巴斯夫全球累计裁员约7,000人，仅2026年上半年的裁员力度就已超过此前两年总和。全球员工数量同比下降14.4%至约94,900人。CEO凯礼表示：“我们降低了成本，压减了资本支出，提高了工厂产能利用率。”

与此同时，巴斯夫宣布启动新一轮最高10亿欧元股票回购计划，2026年8月启动，预计2027年4月底前完成。这是2024年9月“制胜之道”战略框架下、截至2028年底总计40亿欧元回购计划的重要组成部分。此外，公司还将在三季度提前偿还16亿欧元债券与贷款。

基于上半年超预期表现，巴斯夫将全年不计特殊项目EBITDA预期上调至69亿至77亿欧元，但公司同时下调了全球GDP增速和化工品产量增速预期，并将布伦特原油均价预期从每桶65美元大幅上调至80美元。巴斯夫明确警告：下半年全球经济及化工市场走势，很大程度上取决于美国与伊朗就霍尔木兹海峡通行权谈判的结果。