飞鹿股份营收承压减亏41.8%，新能源业务成最大亮点，新主入局赋能

慧正资讯，2026年8月20日，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（以下简称为“飞鹿股份”）发布了2026年半年度报告。报告期内，飞鹿股份实现营业总收入2.08亿元，同比下滑12.76%。公司归母净利润为-2248.98万元，虽然仍未盈利，较上年同期大幅减亏41.83%。扣非净利润-2,494万元，同比减少40.38%。基本每股收益为-0.1019元。

据悉，减亏的主要原因来自三方面：首先是成本控制显效，营业成本降幅显著大于营业收入降幅，带动综合毛利率提升了约2.87个%；其次是财务费用骤降，因2025年8月“飞鹿转债”完成赎回摘牌，本期无需摊销相关费用，叠加贷款利息减少，财务费用同比大降44.22%；最后是信用减值损失转回，报告期内转回883.49万元，对利润形成了正面贡献。

更为关键的是，公司上半年经营活动产生的现金流量净额达到3744.15万元，而上年同期为-2411.78万元，同比大幅增长255.24%。这意味着公司在回款管理和支付优化上取得了实质性突破，经营质量迎来飞跃。

传统业务承压收缩 新能源材料业务增长

从业务板块来看，公司传统轨交及民建业务承压收缩。作为业绩基石的涂料涂装一体化与防腐涂料业务，上半年分别实现收入6444.77万元和6105.93万元，同比下滑13.46%和5.67%。防水材料与涂装施工业务下滑更为明显，营收分别下降18.65%和31.06%。据悉，主要是受到轨道交通建设对防水材料需求下降，以及民建防水行业整体低迷影响，公司对此采取了选择性聚焦、严控风险的策略。

新能源材料业务成为报告期内最大增长亮点，实现收入857.12万元，同比大增143.80%。其他业务实现收入37.05万元，该板块目前体量尚小且毛利率为负，其盈利能力仍有待后续验证与提升。

据慧正资讯了解，飞鹿股份是一家专注于金属与混凝土表面防腐防护材料的高新技术企业，主营防腐涂料、防水防护材料及胶类材料，并提供涂料涂装一体化与涂装施工服务。公司深耕该领域超过28年，是少数同时覆盖金属与混凝土两大防腐防护领域的企业之一。公司拥有专利权71项，主导或参与起草标准18项，深度参与《风力发电设施防护涂装技术规范》国家标准制定，获评国家首批专精特新“小巨人”企业。

报告期内，防腐业务轨交市场连获中车浦镇乌兹别克斯坦动集、格鲁吉亚EMU车体涂料及国铁集采等多个重点项目，货车修造领域保持与核心客户的深度合作，动车组市场中标太原动车段高级修供货，特种涂料落地杭州18号线及阿联酋迪拜项目；铁路外市场，桥梁领域中标中船双瑞、济南华锐等集采，船舶防腐产品进入大连渔港试用阶段。

新能源板块风电订单持续放量，承接多个陆上风电项目，氟碳反光漆首次应用于海上风电；热管理材料已批量应用于电池包，多款特种涂料完成新兴领域验证，胶黏剂与胶带产品持续优化性能并扩大市场份额，民建防水则坚持谨慎择优策略。技术研发方面，反射隔热防滑涂料、无溶剂环保涂料等成果实现批量供货，自研水性树脂打通上游闭环，差异化功能涂料构筑技术壁垒，同时持续推进成熟产品配方优化与降本，提升综合竞争力。

行业机遇与挑战并存，新主入局赋能新增长

行业层面，轨交基建投资保持高位，2026年国铁集团计划完成投资5200亿元，上半年货车与动车组新造分别大增217.95%和22.64%，维修后市场同步释放。但新建线路逐年减少，传统防水材料需求持续走弱。新能源领域受益于"十五五"规划明确2030年非化石能源消费比重达25%、风光装机超28亿千瓦的目标，叠加水利水电万亿级投资，为公司风电涂料、储能胶黏剂等产品打开了增量空间。

同时，民建防水受地产持续低迷影响，公司主动采取谨慎择优策略，聚焦回款优质的央国企客户。竞争格局方面，轨交涂料高端市场仍由外资主导，但国产替代正加速推进。新能源材料行业呈现"三梯队"分化格局，民建防水则加速向头部集中。

公司治理层面迎来重要变化。2026年7月15日，原控股股东章卫国先生与青岛君拓启航智能科技有限公司的股份协议转让完成过户，公司控股股东正式变更为君拓启航，实际控制人变更为王建绘、王建纲、王新和王科。新控股股东入主后，明确承诺将为公司提供6000万元借款以补充流动资金，并着重赋能公司业务向军工、船舶等领域拓展，旨在打开全新的增长空间。

此外，股权激励计划落地。公司于5月完成了2026年限制性股票激励计划，向65名核心人员授予1059.5万股，授予价5.30元/股。