净利润暴跌近4000%，但年内股价上涨超200%！聚石化学为什么被看好

慧正资讯，8月24日，聚石化学发布2026年半年度报告。报告期内，聚石化学营收16.83亿元，同比下降14.88，净利润亏损1.05亿元，同比下降3746.49%。

对于营收下降的原因，聚石化学表示，一是液化石油气业务受消费税影响，利润空间有限，叠加今年霍尔木兹海峡封锁导致原材料价格飙涨，公司缩减了该部分业务，收入下降3.07亿元。二是磷化学品业务方面，多聚磷酸产品的第一大客户天赐材料的订单增加0.53亿元，五氧化二磷产品的颜料客户订单增加0.17亿元。

而对于净利润暴跌，聚石化学表示主要是三方面的原因：

一是石化材料板块，液化石油气业务受消费税、下游汽油市场需求持续减少、霍尔木兹海峡封锁导致原材料价格飙涨等多方面因素影响，投入产出失衡，公司主动减少相关业务，开工率不足、折旧费用及单位固定成本相对较高，形成较大亏损。

二是精细化工板块，公司子公司池州聚石的无卤阻燃剂扩产建设项目在报告期内尚处于试产、产能爬坡阶段，设备折旧、人员成本等单位固定成本相对较高。

三是改性塑料板块：受霍尔木兹海峡封锁影响，原材料价格上涨，毛利率小幅下降。

不过分季度来看，第二季度营收9亿元，较第一季度的7.81亿元增长15.2%；净利润亏损0.44亿元，较第一季度的亏损额0.6亿元减少0.16亿元。

聚石化学主要产品包括改性塑料粒子、汽车型材、光显材料、电线电缆、卫生材料、液化石油气产品、阻燃剂、磷化学品等，广泛应用于节日灯饰、汽车、新能源电池、家电、光学显示、电线电缆、医疗卫生、汽油添加剂、防火涂料、改性塑料、电解液、颜料等领域。

分板块来看，2026年上半年，聚石化学改性塑料板块销量8.14万吨，较上年同期增长0.50%，销售额12.47亿元，较上年同期下降3.06%。

精细化工产品销量2.63万吨，较上年同期增长28.41%，销售额3.32亿元，较上年同期增长54.67%。

液化石油气产品销量1.15万吨，较上年同期下降81.90%，销售额0.63亿元，较上年同期下降83.00%。

虽然短期营收及净利润承压，但资本市场对聚石化学依然给出了积极回应。截至8月26日，聚石化学股价年内涨幅高达226.44%，市值由年初的约30亿元一路攀升至近百亿元。

资本市场之所以青睐有加，主要源于三大核心逻辑：

一是改性塑料板块根基持续夯实。公司在光学显示材料（扩散板、导光板）领域不断深耕，目前已与韩国LGE、京东方、达运精密、海信视像等头部客户建立稳定合作。

二是磷化学品赛道打开增长空间。旗下子公司龙华化工的五氧化二磷产能位居全国前列，其高纯度、低砷多聚磷酸产品已获得天赐材料认可，成功切入新能源电池电解液供应链。

三是新材料孵化布局前瞻深远。公司已储备一批前沿专利技术，覆盖毫米波雷达吸波材料、3D打印材料、LCD光刻胶、聚酰亚胺二酐单体、OLED中间体、半导体化学品及添加剂、钙钛矿光伏、阴离子交换膜与AEM电解槽、生物基可降解材料、化学原料药产业化及创新药研究等多个高景气方向。

展望未来，专利技术逐步从实验室走向产业化落地，聚石化学新材料业务有望从"储备期"迈入"收获期"，为公司贡献新的营收增量与利润弹性，打开中长期成长天花板。