2026上半年扭亏为盈 怡达股份产业链延伸战略成效初显，营收同比增长64.43%

慧正资讯，江苏怡达化学股份有限公司（300721.SZ，以下简称“怡达股份”）近日披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入11.35亿元，同比增长64.43%；归母净利润3078.98万元，较上年同期的亏损6298.38万元成功扭亏为盈，扣除非经常性损益后的净利润为2985.21万元，同比增长147.37%，基本每股收益0.1868元。

据慧正资讯了解，报告期内公司经营形势显著好转，这主要得益于两方面的积极变化。一方面，主要产品销量增加叠加售价回暖，醇醚系列产品毛利率回升至15.15%，醇醚酯系列产品毛利率达15.79%；另一方面，泰兴怡达HPPO装置运行负荷提升，环氧丙烷及双氧水单位固定成本得到有效摊薄，环氧丙烷产品毛利率大幅修复至-0.33%，较上年同期改善约590个百分点。受益于此，公司综合毛利率由上年同期的负值转正至10.68%，带动上半年整体实现盈利。

分业务板块来看，三大产品线表现分化明显。醇醚系列产品上半年实现营收4.96亿元，营业成本4.21亿元，营收同比增长22.68%，成本增幅仅为7.13%；醇醚酯系列产品实现营收2.58亿元，营业成本2.17亿元，营收同比增长24.78%，毛利率升至15.79%。这两大传统优势板块延续稳健表现，构成公司盈利的基本盘。

环氧丙烷板块则成为最大的变量。报告期内该产品实现营收2.71亿元，同比增幅超过135倍，一跃成为公司第二大收入来源。尽管该产品毛利率仍处于微亏状态，但较上年同期已大幅收窄589.91%。据悉，公司掌握自主知识产权的HPPO法环氧丙烷成套技术，泰兴怡达年产15万吨装置产能利用率持续提升，成为环氧丙烷收入放量的核心引擎。

从子公司表现来看，三大核心运营主体业绩全面向好。全资子公司吉林怡达报告期内实现营业收入3.43亿元，同比增长12.28%，净利润2910.84万元，同比大幅增长140.35%；另一全资子公司珠海怡达实现营业收入2.64亿元，同比增长28.89%，净利润1592.57万元，同比增幅高达929.37%。控股子公司泰兴怡达（公司持股92.50%）实现营业收入4.02亿元，同比增长203.81%，净亏损同比收窄65.35%，盈利能力持续修复。

此外，报告期内公司控股子公司泰兴怡达吸收合并其全资子公司泰兴万淇，已于2026年5月15日完成，泰兴万淇法人资格同日注销，其全部资产、债权债务及权利义务由泰兴怡达依法承继，本次合并对公司整体生产经营和业绩无重大影响。

“三江四地”布局协同发力，向下游高附加值领域延伸

怡达股份主要从事醇醚及醇醚酯类有机化工产品、环氧丙烷及双氧水的研发、生产与销售，依托吉林怡达、珠海怡达、泰兴怡达形成的“三江四地”联动布局，实现了资源的有效配置，并在采购成本、物流运输及产能协同方面形成竞争优势。目前公司已融入巴斯夫、东进世美肯等国际巨头的核心供货体系，成为国际供应链的重要一环。

战略层面，公司管理重心已从产能爬坡转向产业链向下游延伸，报告期内明确提出“立足现有产业链基础、向下游高附加值领域延伸布局”，并在销售模式中新增AI赋能的线上销售渠道，进一步拓展市场空间。

在建项目方面，“年产20万吨环氧丙（乙）烷衍生产品项目”已取得江苏省投资项目备案证，总投资6.42亿元，目前正在推进环评、安评等报批工作，项目建成后将形成年产20万吨高端专用醇醚及醇醚酯的生产能力，其中包括5万吨湿电子化学品。此外，“年产2.5万吨（PM、PMA、Thinner液）提纯、混配、灌装技改项目”也在推进中。

从整体财务质量来看，公司综合毛利率由负转正至10.68%，经营活动产生的现金流量净额达5640.50万元，同比大增721.38%，表明主业盈利质量正在得到实质性改善。

下阶段，公司将继续立足现有产业链基础，加快推进上述两个项目的实施，充分发挥上下游协同效应，优化产品结构，提升资源综合利用效率，持续深化精益管理，积极应对市场变化，提升盈利能力和经营质量，为公司长期稳定发展奠定坚实基础。

不过，公司仍在财报中提示了主要原材料价格波动、市场竞争加剧、安全生产及环保等风险。下半年，环氧丙烷及醇醚系列产品的价格走势、新产能释放进度以及经营现金流的持续性，将是关注的重点。