最高涨15%！巴德富/保立佳/万华/恒和永盛集体提价，真的只是原料上涨这么简单？

慧正资讯，进入9月，水性丙烯酸乳液市场再度出现集中涨价。

8月28日，建材事业群发布通知称，自即日起，产品在现行最新报价基础上上浮10%。8月31日，宣布，全系列水性丙烯酸乳液产品在现行最新报价基础上调10%；同日，表面材料事业部也宣布，水性产品价格上调10%。9月1日，进一步宣布，自9月1日起，全系列产品售价统一上调10%至15%。 

从时间点看，这已经不是单一企业的个别调价，而是水性丙烯酸乳液行业在8月以来持续升温的第二轮甚至多轮价格传导。此前8月上旬，万华化学、巴德富、保立佳等企业就已经先后发布过调价通知，涨幅主要集中在5%至15%。

此次涨价背后，核心理由高度一致——原油及上游化工原料价格快速上涨，导致丙烯酸丁酯（BA）、甲基丙烯酸甲酯（MMA）、丙烯酸异辛酯（EHA）、苯乙烯等关键单体成本明显抬升。

从市场价格看，买化塑研究院数据显示，截至8月29日，丙烯酸丁酯价格指数为8000元/吨，30天内最低价格为7500元/吨、最高达到9750元/吨；其8月内多个地区的市场报价已经出现明显分化，但整体价格中枢较此前低位明显抬升。

与此同时，买化塑研究院还监测到，在8月10日，华东MMA市场参考价格已经达到11200—11400元/吨，较前一周上涨300元/吨；8月MMA两种工艺平均成本较7月分别增加412元/吨和370元/吨，涨幅分别达到4.06%和3.19%。

原料端的上涨又叠加了国际油价和地缘局势的不确定性。8月31日，布伦特原油期货收于每桶90.49美元，较前一交易日上涨2.39美元，涨幅2.71%；9月1日油价继续走高，布伦特原油一度进一步站上94美元/桶。

对水性丙烯酸乳液企业而言，这种成本冲击尤其直接。水性丙烯酸乳液本身就是以丙烯酸酯等单体进行乳液聚合形成的中间材料，上游单体价格变化会快速进入企业生产成本。

因此，从8月企业连续发布涨价函的节奏来看，本轮调价更像是一次成本压力的集中释放，而不是单纯的市场情绪推动。

龙头企业集体提价

水性丙烯酸乳液正在进入“成本定价”阶段

值得关注的是，本轮涨价出现了一个较为明显的变化，此前市场竞争更多围绕需求端和价格端展开，而进入8月下旬后，企业开始更加主动地向下游转移成本。

从企业性质看，参与调价的不仅有传统乳液生产企业，也包括拥有更强上游一体化能力的化工龙头。万华化学此次公告特别提及BA、MMA、EHA等原材料持续上涨，并称原材料价格预计短期内维持高位，导致水性产品成本急剧上升。与此同时，巴德富、保立佳等企业也将“稳定供货”和“产品品质”作为此次提价的重要理由。

这意味着，乳液企业面临的已经不是某一种单体的短期涨价，而是多种核心原料共同上涨所形成的成本压力。

从产业链位置来看，水性丙烯酸乳液属于典型的中游材料。它本身并不是终端产品，却是建筑涂料、防水涂料、木器涂料、金属涂料、纺织涂层、包装材料以及部分胶粘剂的重要原材料。

也就是说，一旦乳液价格持续上涨，影响并不会停留在乳液厂家本身，而会沿着“丙烯酸酯单体—乳液—涂料/防水材料—建筑及工业终端”的路径逐步传递。可问题在于，下游当前并不是一个能够轻易承受成本上涨的市场，当前下游企业也正在面临着“收入端难涨、成本端上涨”的双重压力。

中国涂料工业协会数据显示，2026年1—6月，全国涂料产量为1614万吨，同比下降3.2%；主营业务收入1766亿元，同比基本持平，利润总额122亿元，同比下降13.2%。协会指出，房地产下行影响进一步加剧，建筑装饰类涂料需求紧缩，而工业防护类涂料市场需求略有上升。

对于乳胶漆、建筑防水涂料等传统建材产品而言，这种压力更加突出，2026年上半年规模以上建材行业增加值同比下降2.8%，建材产品出厂价格同比下降4.4%，整体市场仍处于需求偏弱、价格承压的状态。这也解释了为什么近期乳液企业的涨价函中普遍强调“保障产品品质”和“稳定供货”。

在行业需求偏弱的情况下，乳液厂家如果无法顺利向下游传递成本上涨，利润空间会被进一步压缩；但如果涨价过快，又可能迫使下游减少采购、压缩配方成本，甚至寻找替代材料。

下游承压或难避免

涨价能否持续传导？

从目前的产业链情况看，本轮水性丙烯酸乳液涨价对下游至少会产生三层影响。

第一层，是成本压力快速增加。

对建筑涂料、防水涂料、木器涂料等产品而言，乳液是关键成膜材料，其价格上涨势必增加配方成本。对于采用高比例丙烯酸乳液、纯丙乳液或功能性乳液的产品，成本敏感度会更高。部分终端产品可能通过提高售价、调整配方或者降低其他成本进行消化。

第二层，是下游企业利润空间进一步收窄。

当前房地产相关需求仍偏弱，涂料行业利润已经承压。2026年上半年涂料行业主营业务收入同比基本持平，而利润总额下降13.2%，这意味着行业整体已经缺少较大的成本缓冲空间。

尤其对于中小型涂料、防水企业而言，品牌溢价和终端议价能力相对有限，原料上涨后能否及时转嫁成本，将直接影响利润。

第三层，则是产业链可能加速分化。

在原料持续上涨的情况下，大型涂料企业可能凭借采购规模、供应链管理和配方优化能力降低冲击，而规模较小、产品同质化程度较高的企业承压可能更加明显。同时，乳液企业本身也可能进一步强化高性能、功能型和定制化产品，以提高产品附加值，避免长期陷入单纯的价格竞争。

事实上，乳液企业们已经在寻找这样的突破口。巴德富目前不仅布局建筑内外墙、防水等乳液产品，还在丙烯酸乳液粒子抗形变、超耐水、成膜控制等方向进行研发，同时向助剂、基辅材和系统解决方案延伸。

巴德富助剂产品（部分）

恒和永盛同样覆盖建筑涂料乳液、建材防水乳液、水性工业树脂、胶粘剂乳液及水性特种乳液等多个产品方向，其产品已经覆盖内外墙涂料、真石漆、水性多彩漆、JS防水、K11防水、液体卷材以及水性木器、地坪等多个应用场景。

因此，本轮涨价真正值得关注的，是成本上涨能否形成持续、稳定的产业链传导。

短期来看，原油和基础化工单体价格仍存在较强的不确定性。8月31日布伦特原油已经重新站上90美元/桶，9月1日进一步升至94.65美元/桶，国际油价仍受到中东地缘局势以及霍尔木兹海峡运输风险影响。

但另一面也不能忽视，那就是下游真实需求并没有同步走强，买化塑研究院观察到2026年上半年建筑建设市场总体需求同比下降10%，虽然6月市场出现低位修复，但整体仍处于弱复苏状态。

从这个意义上看，本轮集中涨价，或许正在成为水性丙烯酸乳液产业链的一次压力测试，上游成本正在重新定价，而真正决定这一轮涨价能走多远的，最终仍是下游需求。