80余家化企跻身民企500强 但“强者恒强”之外出现新变化

慧正资讯，9月22日，全国工商联在天津发布“2026中国民营企业500强”。从整体榜单看，2025年民营企业500强营业收入合计44.93万亿元，同比增长4.35%；净利润1.83万亿元，同比增长1.31%。

制造业仍是最重要的主体，制造业企业营业收入32.22万亿元，同比增长8.73%，占500强总营收的71.72%。研发投入也在继续增加，实际填报企业研发费用合计1.26万亿元，平均研发投入强度2.95%。

部分上榜核心石化化工企业

80余家化企入围

千亿级企业增至25家

石化化工企业在这份榜单中的分量进一步提升，本届500强中有80余家石化化工企业，占比约16%，其中22家进入前100强，比上届增加4家；营业收入超过1000亿元的石化化工企业达到25家，比上年度增加7家，500亿—1000亿元企业达到23家，比上年度增加2家。作为对比，2025年榜单中有70余家石油和化工企业上榜，18家进入前100强，营收超过1000亿元的企业为18家。

换言之，无论从上榜数量、百强企业数量还是千亿级企业数量看，头部民营化工企业的规模集中度都在继续上升。

头部格局总体稳定。恒力集团2025年营业收入8990.69亿元，连续位居民企500强第3位；荣盛控股以6816.15亿元位列第7位，两家企业继续占据民营石化企业第一梯队。盛虹控股、恒逸集团分别以5880.28亿元和5015.66亿元位列总榜第11位和第12位。与上一届榜单对应的2024年收入相比，恒力、荣盛、盛虹和恒逸营收分别增长约3.2%、3.5%、4.0%和11.0%。其中恒逸的规模扩张速度明显快于前三家，但四家企业的相对座次基本稳定，显示炼化—芳烃—聚酯一体化头部阵营已经形成较强的规模壁垒。

更值得关注的是中腰部企业的位次变化。桐昆控股从2025年的第34位上升至第30位，营业收入由2001.66亿元增至2272.24亿元，同比增长13.5%；利华益由第48位升至第42位，营收由1590.33亿元增至1752.18亿元，增幅约10.2%；万达控股则由第55位升至第49位，营收由1506.78亿元增加至1650.68亿元，增长约9.6%。弘润石化保持第54位，营业收入由1508.10亿元增至1611.49亿元；东明石化收入也由1550.04亿元增至1596.39亿元，但总榜排名由52位降至55位。

南山集团则是本届榜单中位次提升较明显的企业之一，由上届第38位升至第23位。2026榜单采用的2025年营业收入为2860.15亿元，而上届榜单对应营收为1826.20亿元。其收入跃升与石化业务扩张确有直接联系。联合资信2026年跟踪评级报告显示，南山石化项目于2025年实现全面投产，石化产品销售收入明显增加，带动公司收入规模大幅扩大。

从地域分布看，山东仍是此次化工民企上榜最集中的省份，有33家企业进入500强，其中8家进入前100强；浙江有15家化企上榜、6家进入百强，江苏和福建分别有10家和4家。山东、浙江、江苏三省合计达到58家，占80余家上榜化企中的大多数。这一结构与国内炼化、化纤、聚酯、精细化工等产业集群的空间分布基本一致，也意味着中国民营化工龙头仍高度集中于沿海制造业大省。

乙烯产量继续增长

化工行业却“增产不增利”

如果只看500强榜单，很容易得出“2025年化工行业全面繁荣”的结论。但把企业排名放回整个石化行业来看，情况明显更加复杂。

据中国石油和化学工业联合会数据显示，2025年全国石油和化工行业规模以上企业超过3.3万家，实现营业收入15.67万亿元，同比下降3.0%；利润总额7020.9亿元，同比下降9.6%，营业收入利润率约4.48%。其中，化工板块营业收入约9.6万亿元，同比增长0.5%，利润总额4173.6亿元，同比下降4.1%；若按国家统计局“化学原料和化学制品制造业”口径，该行业2025年利润总额3766.2亿元，同比下降7.3%。

也就是说，2025年化工产业最典型的运行特征并不是需求萎缩导致生产下降，而是生产端继续扩张、价格和盈利端承压。

乙烯是最具代表性的指标，据国家统计局数据显示，2025年全国乙烯产量达到4150.8万吨，同比增长6.4%；中国石化联数据显示，乙烯表观消费量同比增长7.7%。与此同时，合成树脂产量达到1.48亿吨，同比增长11.3%，硫酸、烧碱、纯碱产量分别增长4.5%、5.0%和4.3%。从实物量看，中国基础化工生产仍在扩大。

问题出在价格和利润端。上海石化2025年年报援引行业监测数据显示，主要有机化学原料中，全年市场均价同比下跌的品种占比达到87%；主要合成材料中，均价同比下降的品种占比达到85%。在新增炼化和基础化工产能持续释放、部分产品供给偏宽松的背景下，产量增长并没有同步转化为收入和利润增长，这也是2025年全行业营业收入下降3%、利润下降9.6%的重要背景。

这恰恰解释了为什么“化工企业进入500强的数量增加”和“全行业利润承压”可以同时发生。一方面，大型炼化一体化企业依靠原料采购、规模生产、上下游配套、出口能力和新材料布局扩大营收，市场份额进一步向头部集中；另一方面，大量单一产品企业面对供给增加和产品价格下行，盈利能力反而受到挤压。行业规模在增长，但增长的收益并没有平均分配。

从企业榜单来看，同样可以看到这种分化。恒力、荣盛已经进入6000亿—9000亿元级别，盛虹、恒逸进入5000亿元左右梯队；桐昆突破2200亿元，利华益、万达、弘润、东明等山东炼化企业集中在1500亿—1800亿元区间。与此同时，2025年化学原料和化学制品制造业利润同比下降7.3%，说明头部企业收入增长更多反映企业规模、产业链纵深和集中度提升，并不能简单等同于化工产品盈利改善。

与2025年相比，千亿级石化化工企业由18家增加到25家，这也是一个值得关注的信号。它说明头部化工企业正从过去相对单一的炼油、聚酯、基础化学品企业，向超大型综合材料集团演变。炼化一体化只是底盘，向上游延伸原料保障、向下游进入高端聚烯烃、新能源材料、电子化学品和高性能纤维，正在成为新的竞争路线。

从“拼规模”转向“拼结构”

谁能改善利润质量？

在传统印象中，大型民营石化企业的竞争优势主要来自投资规模。一套千万吨炼油、百万吨乙烯或大型PTA项目投产，往往能够迅速增加数百亿元营业收入。但进入本轮产业周期后，单纯靠扩大基础化学品产能带来的边际收益正在下降。

2025年，石化行业工业增加值同比增长6.9%，乙烯产量增长6.4%，合成树脂增长11.3%，但行业营收和利润分别下降3.0%和9.6%。这组“量增、价跌、利减”的组合意味着，传统的大规模扩产逻辑正遭遇供需再平衡。

全国工商联此次调研也显示出类似趋势。500强企业中，实际填报的311家已经投资679个战略性新兴产业项目，领域覆盖新材料、新能源、新一代信息技术和高端装备制造；82家企业布局112个未来产业项目，涉及氢能、生物制造等领域。500强拥有有效专利84.87万件，主导或参与制定国家标准11904项、行业标准8004项。

对于化工企业而言，这种变化尤其值得关注。化学工业天然处于新能源、半导体、汽车、航空航天等产业的上游，当下游产业升级，化工企业如果仍主要依赖炼油、PTA、传统聚烯烃等大宗产品扩大收入，很容易陷入“收入越来越高、利润率越来越低”的局面；相反，能够把基础原料进一步转化为高附加值材料的企业，更可能在下一轮行业周期中取得优势。

因此，2026民营企业500强对于化工行业释放的信号并不只是“80余家企业上榜”。更值得关注的是，行业一边出现乙烯等主要产品产量继续增长、传统化学品价格承压，另一边千亿级龙头企业数量快速增加、头部企业持续向新材料和新能源延伸。这意味着中国民营化工企业正在经历一次从规模扩张向规模、技术和产品结构并重的转型。