10亿投资、20万吨产能！龙佰马来西亚钛白粉工厂开工，全球化拼图再落一子

慧正资讯，9月24日，龙佰集团旗下龙佰亚洲新材料有限公司马来西亚20万吨/年钛白粉绿色工厂项目一期，在马来西亚吉打州牛仑工业园区开工。

龙佰亚洲新材料公司马来西亚20万吨/年钛白粉绿色工厂项目开工奠基仪式现场

据悉，该项目一期总投资超过10亿元，规划建设20万吨/年钛白粉后处理生产线，其中氯化法、硫酸法各10万吨，建设周期19个月，投产后预计年均营业收入超过30亿元。项目采用“国内粗品+海外后处理”模式，目标市场包括欧盟、中东、印度及东南亚等地区。 

出海路径由“卖产品”转向“经营海外资产”

过去，龙佰国际化更多建立在“中国生产、全球销售”基础之上。到2026年上半年，这一模式已经形成相当规模。2026年上半年，龙佰集团生产钛白粉65.75万吨，销售68.56万吨，同比增长12.02%，其中国际销量占比达到61.67%。换言之，龙佰目前超过六成的钛白粉销量已经来自海外市场。

销售高度国际化之后，下一步自然涉及生产端如何跟进。龙佰2026年半年报首次较为清晰地概括了其海外扩张方式，即通过“新建生产线与收购成熟业务资产两种模式推进海外布局”，并明确提到马来西亚和英国生产基地正在拉近生产端与终端市场距离。

这意味着，龙佰的国际化正在从产品出口和海外销售网络，逐步进入海外本地制造阶段。马来西亚项目所代表的，正是其中的“新建产能”路径：前端继续利用国内完整钛产业链生产粗品，后端则靠近海外市场完成加工和交付，在成本、物流效率和客户响应之间寻找新的平衡。

相比马来西亚新建工厂，龙佰对英国泛能拓资产的收购，更早一步完成了从出口商向海外制造资产运营者的转换。

2025年10月，龙佰旗下BILLIONSEUROPELTD与VenatorMaterialsUKLimited签署资产购买协议，以6990万美元基础交易对价收购泛能拓英国钛白粉业务相关资产，范围包括土地房屋、机器设备、备品备件、知识产权和存货等。

泛能拓并非一家普通的小型资产出售方。其英国格雷瑟姆基地长期从事氯化法钛白粉生产，拥有TIOXIDE和DELTIO等品牌，并具备面向欧洲涂料和塑料市场的技术及客户基础。但交易发生时，泛能拓正处于经营压力之中。泛能拓披露，受行业低迷、成本上升和竞争加剧影响，格雷瑟姆基地在出售过程中已进入停产状态；2025年10月，VenatorMaterialsUKLimited随后进入破产管理程序。

这使龙佰的收购带有明显的逆周期特征。2026年4月27日，交易完成。泛能拓方面披露，格雷瑟姆基地及相关钛白粉资产由龙佰全资子公司LBTitaniumUKLtd接手，新公司以“Tioxide”运营，同时保留132个当地岗位。龙佰方面则表示，该工厂生产高端氯化法钛白粉，并计划恢复运营。到2026年半年报披露时，公司确认这一氯化法钛白粉业务已经实现复工复产。

如果说早期出海解决的是“如何把中国生产的产品卖到全球”，那么收购泛能拓解决的是另一个问题：如何直接拥有欧洲本地生产能力、品牌、技术体系和客户接口。

这一变化尤为重要。对于化工和新材料企业而言，海外销售公司与海外工厂并不是同一个层级。前者主要解决渠道问题，后者意味着企业需要直接面对当地人工、能源、环保、安全、税务和供应链管理。泛能拓交易因此可以视为龙佰全球化过程中的一个分水岭——公司开始真正运营海外制造资产。

英国并购叠加马来西亚新建

全球化进入区域化生产阶段

从目前的布局来看，龙佰的出海已经形成较为清晰的三步脉络。

第一阶段是产品出海。依托国内钛矿、富钛料、四氯化钛以及硫酸法、氯化法钛白粉等产业链能力，以中国生产基地为核心，通过海外销售体系覆盖全球市场。到2026年上半年，国际销量占比超过六成，说明这一阶段已经形成规模。

第二阶段是资产出海。通过收购泛能拓格雷瑟姆基地，龙佰直接获得欧洲本地制造能力和成熟产品体系。从战略上看，这种方式的优势在于速度较快，能够直接接入已有设备、技术、品牌及市场；风险则在于欧洲较高的人工、能源及环保成本，以及停产工厂恢复后的产能利用率和盈利能力仍需要验证。

第三阶段则是产能主动布局。马来西亚项目与英国收购最大的不同，是龙佰集团不再只是承接已有资产，而是根据自己的全球供应链重新建设产能。国内提供粗品和产业链支撑，马来西亚承担后处理和区域供应，英国则贴近欧洲成熟市场。不同生产节点承担不同功能，已经呈现出区域化制造网络的雏形。

这种转变也有现实压力推动。2026年上半年，龙佰实现营业收入144.17亿元，同比增长8.15%，但归母净利润8.44亿元，同比下降39.08%。公司解释，利润下降主要受到硫酸、硫磺价格上涨、钛白粉价格传导较慢、矿产品产量下降及汇兑损益等因素影响。

在行业利润承压的情况下，单纯增加国内产能并不能解决所有问题。相比之下，通过海外布局靠近客户、提升氯化法等高端产品占比，并降低对单一出口路径的依赖，正在成为另一种竞争思路。2026年上半年，龙佰集团氯化法钛白粉销量同比增长超过40%，公司亦将氯化法视为优化产品结构的重要方向。

不过，海外布局是否成功，最终不能只看工厂数量和规划产能。英国基地需要验证复产后的利用率和盈利水平，马来西亚基地则需要经历建设、客户认证和产能爬坡。“国内产业链+英国本地制造+马来西亚区域加工”能否真正形成成本和市场协同，也需要未来经营数据证明。

因此，马来西亚项目更适合被放在龙佰整个出海脉络中理解。从最初依靠中国制造向全球销售，到收购泛能拓进入欧洲本地制造，再到主动建设东南亚生产基地，龙佰正在尝试从一家以出口为主的中国钛白粉企业，转向拥有多区域生产能力的全球化新材料企业。出海的重点，也由“卖到哪里”，逐渐转向“在哪里生产、如何服务当地市场，以及全球资产能否创造持续回报”。