这家做不粘涂料的企业谋上市之路：IPO折返跑后又瞄上新三板

慧正资讯，2026年10月13日，浙江鹏孚隆科技股份有限公司提交第四期上市辅导报告。此前的9月30日，公司刚披露公开转让说明书（申报稿），拟在新三板挂牌。一边继续推进上市辅导，一边转道新三板，鹏孚隆的资本动作引发关注。而在此前，公司曾于2025年9月与广发证券签署辅导协议，2025年10月提交辅导备案并获受理；更早的2022年12月，公司冲刺创业板IPO，2023年6月主动撤回，2024年再办辅导备案，2025年9月又显示“撤回辅导备案”。从创业板到新三板，鹏孚隆的资本路径可谓一波三折。

鹏孚隆成立于2006年，聚焦高性能聚合物及相关应用，已形成特种不粘涂料和PEEK材料两大系列。在特种不粘涂料领域，公司建有国内领先生产基地，在炊具及厨房小家电涂料细分赛道产能、产量居行业前列，是全球核心供应商之一，客户覆盖SEB、爱仕达、三禾、天喜等，产品通过美国FDA、加州CA65、德国LFGB检测，符合REACH、RoHS标准。其独特之处在于具备高分子聚合物合成核心能力，可打通“树脂创制—涂层开发—终端迭代”全链条，而非仅做配方优化。

但基本盘压力已经显现。2024年至2026年一季度，公司营收分别为3.954亿元、3.681亿元、0.780亿元，归母净利润分别为7720.91万元、4929.92万元、606.30万元，综合毛利率由40.43%降至37.19%、35.27%。2025年主营业务收入同比下降6.98%，其中特种不粘涂料收入下降10.71%。公司解释，美国对华关税政策频繁变化影响下游炊具出口，内销需求下降；伊朗与以色列冲突后，伊朗部分炊具厂商生产销售受影响，外销下滑。同时，新线投产折旧增加、竞争加剧下适度降价，也拉低涂料毛利率。

PEEK是鹏孚隆更具估值想象力的业务。公司是国内少数具备规模化PEEK自主生产能力的企业，产品覆盖8000、9000、6000系列树脂，应用于汽车零部件、电子半导体、石油化工、清洁能源、医疗器械、航空航天和机器人等领域。2024年、2025年PEEK材料系列营收分别为1.054亿元、1.089亿元，2025年仅小幅增长，占营收约三成，尚未完全对冲涂料下滑。公司提出“特种不粘涂料稳步增长、聚芳醚树脂跳跃式增长”，但跳跃仍需订单与产能验证。

而研发端仍在加码，报告期内研发费用分别为2529.40万元、2431.49万元、612.12万元，占营收6.40%、6.60%、7.85%；截至2026年3月底专利授权34项，其中发明专利32项。

鹏孚隆境外收入占比由26.82%升至27.44%、27.92%，客户集中在伊朗、俄罗斯、土耳其等地区。伊朗、俄罗斯长期受美欧出口管制，地缘冲突可能带来结算受阻、订单延期、物流成本上升和回款风险。公司伊朗外协厂商NGP同时是伊朗客户，负责特种不粘涂料最后工序混合分散。公司称，此举可快速响应市场需求，并减少运输货物总质量、降低运费。据了解，该模式有商业合理性，但客户与外协商重合，对合规、质量控制和回款安全提出更高要求。土耳其涂料公司租赁1500平方米厂房，租期至2030年3月，也显示其海外本地化布局意图。

在建项目中，高性能聚合物材料“未来工厂”规划年产15000吨涂料，包括10000吨氟树脂不粘涂料、4000吨环保型耐热涂料和1000吨陶瓷涂料，达产后预计新增年产值20亿元。对比当前营收规模，产能消化能力将成为关键，若下游炊具出口与伊朗市场继续波动，新增产能可能带来折旧与利用率压力。