从近400亿元到约268亿元 皇冠新材上市三日市值蒸发近129亿元

慧正资讯，11月5日，上市仅三个交易日的皇冠新材料科技股份有限公司（以下简称“皇冠新材”，）股价继续下跌。截至当天收盘，公司股价报57.10元，单日下跌14.66%，总市值降至约267.79亿元。与11月3日上市首日约396.52亿元的收盘市值相比，两个交易日累计回落约128.73亿元。

11月3日，皇冠新材正式登陆深圳证券交易所主板，发行价格为16.98元/股，发行新股5630.48万股，募集资金总额约9.56亿元，发行后总股本约4.69亿股。

上市首日，公司股价大幅上涨，盘中两次触发临时停牌。根据深交所公告，因盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过30%，交易所自10时33分39秒起对该证券实施临时停牌，并于10时43分40秒复牌。随后，因涨幅进一步扩大，股票再次临时停牌。

当天，皇冠新材盘中股价最高达到150.58元，收盘报84.55元，较发行价格上涨397.94%，总市值接近400亿元。

不过，随后的两个交易日，公司股价连续回落。11月4日，皇冠新材收于66.91元，较前一交易日下跌20.86%，对应总市值减少约82.73亿元。11月5日，公司股价再次下跌14.66%，收于57.10元，市值进一步减少约46亿元。

从上市首日大涨近4倍，到两个交易日内市值回落近129亿元，皇冠新材的上市初期股价表现受到市场关注。 

从教师到企业创始人，姐弟携手发展胶粘材料业务

皇冠新材总部位于广东省中山市，是一家主要从事工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料研发、生产和销售的高新技术企业。

公司创始人麦惠权的职业生涯最初并非从制造业开始，1981年8月至1984年12月，麦惠权在中山市小榄镇永康小学担任教师。1985年，他进入中山市永大胶粘制品厂，先后担任主任、经理、副总经理，开始接触胶粘制品的生产与经营。

此后，麦惠权先后在热收缩膜、胶粘制品及包装材料企业担任管理职务，逐步积累相关行业经验。

与其共同创业的麦惠霞，同样有着多年制造业工作经历，麦惠霞早年曾担任业务员、出纳员，随后进入热收缩膜和胶粘制品企业，担任业务员、厂长及经理等职务。

2000年6月，皇冠新材前身皇冠有限成立。麦惠权、麦惠霞分别在企业经营管理中担任重要职务。经过多年发展，公司从早期的热收缩膜、双面胶粘带等产品，逐步拓展至工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料。

目前，麦惠权担任皇冠新材董事长、总经理，麦惠霞担任副董事长，两人为公司共同实际控制人。

随着业务发展，皇冠新材的产品应用领域也逐步扩大。其中，工业级胶粘材料主要应用于包装、服装纺织、家用电器、汽车制造及新能源电池等领域；电子级胶粘材料主要应用于智能手机、平板电脑等消费电子产品；功能性薄膜材料则涉及数码电子、光学材料及半导体等应用领域。

截至目前，皇冠新材部分产品已在OPPO、vivo、华为、苹果、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代、国轩高科、中创新航、格力、格兰仕、得力等知名品牌的终端产品中实现应用。

年营收超34亿元，工业级胶粘材料仍为收入主体

近年来，皇冠新材营业收入保持增长，2023年至2025年，公司分别实现营业收入28.95亿元、31.59亿元和34.08亿元；归属于母公司股东的净利润分别约为2.78亿元、3.02亿元和3.09亿元。

从产品结构来看，工业级胶粘材料仍是公司的主要收入来源。

2025年，皇冠新材工业级胶粘材料实现主营业务收入约21.99亿元，占主营业务收入的65.69%；电子级胶粘材料收入约7.41亿元，占比22.12%；功能性薄膜材料收入约4.08亿元，占比12.18%。

尽管公司近年来持续拓展消费电子、光学材料及半导体等领域，但从现有收入结构来看，工业级胶粘材料仍占据较大比重。

进入2026年，公司营业收入继续增长，但净利润出现下降，2026年前三季度，皇冠新材实现营业收入27.79亿元，同比增长11.75%；归母净利润约2.25亿元，同比下降7.89%。

对于利润下滑，皇冠新材在上市首日风险提示公告中表示，主要受到原材料采购成本上升、销售价格传导存在时间差，以及子公司浙江皇冠尚处于产能爬坡阶段等因素影响。

在此次首次公开发行中，皇冠新材拟将募集资金投入广东皇冠功能性复合材料扩产项目、江苏皇冠半导体用功能性复合材料等产品扩产项目、浙江皇冠光学膜产业化项目及研发中心建设项目，同时安排部分资金补充流动资金。

其中，江苏皇冠半导体用功能性复合材料等产品扩产项目拟使用募集资金约1.55亿元，浙江皇冠光学膜产业化项目拟使用募集资金约2.28亿元，研发中心建设项目拟使用募集资金约2.36亿元。

根据招股说明书，皇冠新材将美国3M、日本日东、德国德莎等企业作为高端产品领域的对标对象。国内同行业可比公司则包括斯迪克、晶华新材和永冠新材。

皇冠新材同时指出，国际领先企业在研发生产、产品种类、销售网络及品牌认可度等方面具有较强优势。皇冠新材目前已进入部分由国际企业主导的材料应用领域，但不同企业在产品覆盖范围、技术水平和经营规模等方面仍存在差异。

对于上市后的经营情况，皇冠新材在风险提示公告中表示，公司近期生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。