期现价差仍满足套利要求，关注持仓变化

策略摘要

行情回顾：

L1609涨2.20%至9515元/吨，成交123.8(+51.5)万手；持仓48.7(+2.2)万手。PP1609涨0.93%至8365元/吨，成交91.1(+28.6)万手，持仓70.7(-0.5)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200(+100)元/吨，指导价9100(+100)元/吨；中石化定价9000(+0)元/吨；市场价9200~9300(+100)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价8100~8300(+200~400)元/吨，主流市场价8200~8350(+200)元/吨。华东粒粉价差750元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1125(+0)美元/吨，人民币价9520元/吨；PP(均聚)CFR中国1015(+20)美元/吨，人民币价8600元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单63(+0)手；PP注册仓单4(+0)手。

投资逻辑：

LLDPE华北、PP华东出厂价上涨，市场价跟涨，PP1609基差走弱，L1609基差持平，满足期现套利成本。

回料、新增供应、进口压力实现需要时间，低库存现状、贬值预期支撑下，高升水锁货局面亦仍能持续，目前资金针对交割资源的博弈下，持仓变化较供需面或更有指向意义，高持仓依旧偏向利多。需求证伪需等待旺季临近。

期现：L1609较华北低端升水315元/吨，PP1609对华东低端升水165元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。