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来源： 作者： 2019-10-09 11:41
塑料：
现货LLDPE价格方面，前一交易日华北LLDPE低端价7250元/吨，华东LLDPE低端价7350元/吨，外盘市场LLDPE最低报价860美元/吨，完税后折合人民币价格7470元/吨。现货PP价格方面，前一交易日华北拉丝低端价8500元/吨，华东拉丝低端价8650元/吨。
库存方面，前一交易日石化PE+PP早库存88.5万吨，7天长假石化累库28万吨。
观点：节后石化两油库存累积过高至88.5万吨，昨日内L PP主力期价分别大跌超1.7%和1.5%，不过我们认为此次石化库存累积至高位并未超出预期，主要在于今年节前华北绝大多数塑料制品厂家如农膜、塑编等遭受环保限产或停产，节后下游工厂存补库备货需求，昨日日内L PP均在大跌后出现快速反弹，其中PP主力夜盘反弹至初始位置，如月报和前日早评观点所述，我们仍然坚持节后L PP因需求反弹而出现一波反弹的行情。操作上，低位短多L 01合约可继续持有，择机7700-7800位置止盈离场；套利上，前期推荐的L1-5正套策略逻辑仍在，近期价差回调至低位可择机入场；PP方面，因刚需表现仍较好，部分装置如宁波福基、中安联合、内蒙久泰装置检修或临停，PP仍有向上反弹空间，建议短多操作为主，关注8300位置的上行阻力和本周即将开展的谈判。
PTA：
成本方面，昨日亚洲PX价格上涨4美元/吨至800美元/吨，PX加工差310美元/吨附近。近期PX效益低迷，部分装置可能会有减产，且恒力450万吨PX在10月有检修消缺计划，预计10月PX供应将会下降，短期价格可能受到支撑，但是后期海南炼化新装置预计在9月底出产品，恒逸文莱计划10月中下出产品，预计PX受制于中长期压力也难以出现明显上涨。目前PTA现货加工差858，TA01盘面加工差844。
供需方面，因恒力220万吨PTA装置检修，目前PTA负荷下降至83.54%附近；聚酯负荷92%附近，10月仍有几套PTA装置有检修计划，预计10月PTA去库。假期至昨日，江浙市场POY成交重心下调100，FDY重心下调50-100，假期期间涤丝产销清淡，昨日局部有所回升。目前来看，PTA因装置检修短期价格坚挺，但涤丝库存在假期上升较快，其中POY因节前放量目前压力暂不大；FDY节前放量不多，节后归来部分工厂库存明显偏高。短期预计POY多稳，FDY依旧偏弱。
现货方面，昨日恒力装置如期检修，期货上涨，基差表现坚挺，不过节后首日，市场成交气氛偏淡，少量递盘，10月现货货源主流成交在1911平水附近，日盘现货主流成交价格在5120-5135附近。贸易商出货为主，聚酯工厂和贸易商有采购。
总体来看，10月恒力220万吨、汉邦220万吨和虹港石化150万吨PTA装置可能检修，且聚酯短期可以维持高开工率，PTA供需短期有好转预期。随着恒力PTA装置检修落实，PTA价格受到支撑，但反弹空间仍有限，关注PTA加工差1000附近压力。策略上，短多为主；TA加工差1000上方择机抛空（中长期仍以逢反弹做空为主）。后期关注点：1.终端订单及开工率变化；2.聚酯库存及开工率变化；3.PTA装置检修及新装置投产情况。
MEG：
现货方面，昨日MEG价格重心坚挺上行，市场成交活跃，近期货源交投为主。上午乙二醇价格重心震荡坚挺，现货商谈围绕5150-5160元/吨展开，午后现货市场坚挺上行，现货主流基差扩大至230元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心窄幅调整，远月船货贴水明显，整体幅度在6-8美元/吨附近，融资商参与询盘为主。
供需方面，截至9月26日，国内乙二醇整体开工负荷在66.91%（国内MEG产能1080.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在57.43%（煤制总产能为451万吨/年）。国内开工陆续恢复中但是整体进度依旧偏慢。截止10月8日，华东主港地区MEG港口库存约63.7万吨，环比上期下降1.9万吨；其中张家港30.8万吨，较上期下降8.0万吨，某主流库日均发货约11500-12000吨附近。假期至昨日，江浙市场POY成交重心下调100，FDY重心下调50-100，假期期间涤丝产销清淡，昨日局部有所回升。目前来看，PTA因装置检修短期价格坚挺，但涤丝库存在假期上升较快，其中POY因节前放量目前压力暂不大；FDY节前放量不多，节后归来部分工厂库存明显偏高。短期预计POY多稳，FDY依旧偏弱。
总体来看，假期期间，乙二醇主港发货良好，节后华东主港库存继续小幅回落；目前聚酯开工依旧维持在92.4%附近，且整体产品库存偏低下10月聚酯降幅预计有限。10月乙二醇基本面仍良好，去库预期仍存在，短期现货环节依旧将表现偏紧，市场价格存支撑。预计短期乙二醇仍在强现实和弱预期下震荡为主。操作上， EG01可参与短多，关注5300以上压力，下方关注5000、4800附近支撑；EG1/5价差短期可能正套偏强；中长期仍以逢高做空为主（长线空单要谨慎，后期要看MEG去库情况和新装置投产情况，建议10月后关注）。后期关注点：沙特乙二醇实际进口情况；港口库存拐点与新产能投放时点。
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