COPYRIGHT©广州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粤ICP备18136962号 增值电信业务经营许可证:粤B2-20201000
来源： 作者： 2019-10-11 09:54
聚烯烃
期货市场：LLDPE2001收盘7445,持仓量63.3万手；PP2001收盘8160，持仓量64.5万手。
现货市场：LLDPE华东760（-50），中国CFR进口901美元；
PP余姚粒料8825，临沂粉料8310；拉丝与共聚价差-250。
基差：LLDPE基差165；1-5价差135；PP山东基差479，浙江基差654，1-5价差382。
利润：LL：乙烯法利润743，甲醇法盘面-1007；进口利润-269；
PP：丙烯折算PP利润475，甲醇法盘面-271，丙烷脱氢折算PP利润2379，拉丝进口利润27，PP共聚进口利润106；
库存：PE：中石化(华北、华东、华南部分企业)3.93万吨（-0.72）；PE：华东社会库存12.51万吨（-0.35）；PP：社库9.94万吨（-0.12），上游1.91（-0.13）；
两油库存：81.5(-3)万吨
开工率：LL-华东下游82%；
PP:下游塑编54%，共聚注塑63%，BOPP53.9%；
综述：PE现货估值有所修复，进口转亏，基差扩大，整体估值中性，边际驱动向下；PP现货估值偏高，期货估值偏低，进口小幅盈利，整体中性，边际驱动中性。目前聚烯烃的核心逻辑在于，未来产能投放的预期提前消化，而期货结构的极度现状使得多空的安全边际都大大降低。从估值来看，买PP抛PE还是主旋律，但从驱动来看，整体震荡偏弱的概率较大。
1.现货市场：成品下行、电石上行，烧碱稳定。
PVC：华东乙烯法7125（+0），华东电石法6665（-25），西北电石6475（+0）；
西北电石3080（-20），山东烧碱785（+0）。
2.期货市场：期货下行，基差走强。
期货：01合约6400（+10），05合约6275（+10），09合约6240（+5）；
基差：01合约265（-35），05合约390（-35），09合约425（-30）；
月差：1-5价差125（+0），5-9价差35（+5）；
3.价差：乙电价差高位；区域价差稳定；近期非标缺货，3、5型均走强
乙电价差460（+25）；华东-华北110（+0），华东-华南-90（+0）；3型-5型490（-30），8型-5型420（+20）。
4.利润：电石法利润中低位，乙烯法利润中高位；出口窗口打开。
华东电石法-15（-25），华东乙烯643（-27），出口利润294（+44）。
5.供给：
检修变化不大，PVC工厂开工率恢复正常。
8月PVC粉产量163万吨，环比增加0.8%，同比增加0.9%。
6.需求：
下游加工厂：华南开工率稳定，上周华北开工率由70%下降至22%，预计节后快速恢复。
基建：基建投资完成额（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）8月同比增加4.2%，连续12个月在3%-4%区间震荡。
房地产：销售、新开工、施工、竣工周期错配，竣工相对其他环节持续低位。
出口：PVC粉8月出口3.8万吨，环比减少38%，同比减少11%，1-8月累计同比下降15%；PVC地板8月出口37.4万吨，环比减少10%，同比增加23%，1-8月累计同比增加21%。
7.库存：工厂库存良性；上上周压力最大的仓库库存下降，加工厂补库，贸易商库存增加，库存整体同比增加50%，环比增加3%。
8.总结：
目前PVC整体估值中性，驱动中性偏弱。PVC即将迎来季节性旺季，库存是关键因素，国庆期间需求减幅大于供给，关注期间累积的库存能否快速去化。
今年，宏观环境复杂多变，化塑市场承压运行，企业如何快人一步把握行业变化趋势，请关注买化塑化塑产业链决策系统。
【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，帮助客户把握商机，洞察行业热点，掌握产业未来发展趋势，助力中国大宗能化商品定价权！
更多详情信息，点击https://www.hzeyun.com/data.html前往。
精品看市
