【视点】原油价格进入低估值区间，后期需时间换空间_慧正资讯

【视点】原油价格进入低估值区间，后期需时间换空间

来源：永安期货作者： 2020-03-26 09:13

周三，WTI原油4月期货收涨48美分，涨幅2%，报24.49美元/桶。美国WTI原油上周下跌29%，创下自1991年1月13日以来的最大单周跌幅（当时下跌29.5%）。布伦特原油5月期货周三上涨24美分，或0.9%，报27.39美元/桶。布伦特原油价格在上周下跌25%。

高盛预计三月原油需求将减少1050万桶/日，四月原油需求将减少1870万桶/日。RystadEnergy预计4月全球原油需求预期将下滑1600万桶/日，2020年将下滑490万桶/日

EIA数据显示美国原油库存变化值连续9周录得增加。截止3月25日，美国原油库存增加162.3万桶，前值为增加195.4万桶。预期值277万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)为85.8前值56.3预期值56.3

美国精炼油库存-67.9万桶，前值-294万桶，市场预期值-188.86万桶。美国汽油库存-153.7万桶，前值-618万桶，市场预期值-65.7万桶。美国上周国内原油产量减少10万桶至1300万桶/日。

周三，美国一个月期和三个月期国债收益率均跌至负值。

美国三大股指收盘涨跌不一，道指收涨近500点，纳指收跌0.45%，标普500指数收涨1.15%。

总结

美储政策的政策的不断加码，市场流动性压力缓和，提振市场情绪。不过美国经济的脆弱性，下一阶段要关注美国的信贷市场，目前已经处于严重的压力之下，后续可能引发更多的倒闭和裁员。如果发生信贷危机，油价需求端的因素很难有提振。只能等待供给端的解决。

从原油供需基本面看，餐饮航空旅行业遭到重创，对成品油的需求是沉重打击。二季度原油累库压力很大，需要供给端去收缩解决矛盾。从绝对价格看，现在绝对价格进入低估值区间，需要等待供给端成本高的企业率先收缩或者opec采取行动。目前宏观一端流动性问题缓和，但是信贷市场压力没有解决，所以宏观对油价有反复施加压力的可能，预计油价需要时间去换空间。

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