周一，WTI5月原油期货跌至负值。WTI期货5月结算价收于每桶-37.63美元，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。

加拿大阿尔伯塔省省长Kenney阿拉伯塔省正与美国德克萨斯州最高能源监管机构铁路委员会（RRC）、美国能源部讨论减产一事。预计基于市场的减产量将达40万桶/日。

总结

WTI原油5月合约本周进行交割，如果无法将油运走，但又不具备储油、炼油能力，则只能移仓。在仓储容量接近爆满，移仓问题以及流动性问题拖累油价走向负值。

因为俄克拉何马州库欣的储油罐的储存量目前达到69%，在需求不能快速逆转的背景下，要小心6月WTI原油期货合约也遇到同样问题。

从美国能源署EIA的4月平衡表给出的数据看，opec按照减产量执行，如果非OPEC原油减产量假设为二季度减少1.13百万桶/日，三季度减产为51万桶/日，四季度假设为29万桶/日，要是把一季度累的库存全部消化掉要11月份。如果非OPEC能从5月份到年底一个月减产200万桶/日，那么消化掉1季度累计的库存要在10月份完成。如果能从5月份到年底减少300万桶/日，那么大致要9月中旬完成。

由于国际能源署比美国能源署悲观，4月份需求减少放在了2900万桶/日，全年减少了930万桶/日，而美国能源署4月需求下降为1671万桶/日，全年减少525万桶/日，如果按照国际能源署的预估数据，即使从5月份开始到年底非OPEC减少300万桶/日，去库存时间到年底估计大致才会去掉70%左右，从国际能源署角度看去库存非常漫长的一个时间。

从目前的月间结构看，7月合约开始月间价差明显收窄，市场预计下半年市场会有明显修复。不过上述市场对需求端的恢复都是基于疫情不会二次爆发预测的。

亚洲的新加坡从4月9日开始到4月20日，确诊病例每天以10%到20%左右的增幅在反弹，值得引起注意。

短期需求疲软仍是主要矛盾，库容紧张，叠加供给端未来的减产，目前表现的主要是近弱远强的市场结构，要小心近月合约的弱势风险。

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