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上一篇我们分析了甲醇上半年行情走势、产量及装置开工率等，今天我们通过分析甲醇进出口、港口库存、需求变化等影响因素来研判下半年的行情。

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虽然疫情对需求产生一定影响，但由于国内外套利窗口存在较大利润，中东、印度、东南亚等地货源纷纷发往中国，导致上半年甲醇进口量大幅增加，此外，下游烯烃亦在外盘货源价格优势的情况下，大量补充进口货源，6月份进口船货转移至烯烃下游为主，亦使得进口量再创新高，达到近年来最高。

据买化塑研究院【产业链决策系统】统计的数据显示，1-6月甲醇进口量为578.39万吨（6月预估进口量为108万吨），较去年同期增加24.4%。进口来源主要是中东、东南亚为主，其中伊朗以及阿联酋货源占比达37%左右。

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在进口量创新高的同时，港口库存也不断累积，尤其是套利窗口利润较高的局面下，出现了部分船货长达一个月左右的滞港情况。

在国内扩能及进口、库存不断累积的共同作用下，可以看出，上半年甲醇供应压力较大。

从甲醇的下游消费结构来看，MTO/MTP仍占据主导，其次为燃料、甲醛、MTBE、醋酸等。受疫情影响，今年聚烯烃消费明显增长，导致MTO/MTP用量较去年同期出现一定增加，但其他下游消费品种，如甲醛、二甲醚、MTBE传统下游消费不足900万吨，同比跌幅超13%。

因此，总根本上来说，疫情影响下，上半年甲醇供需出现明显失衡，是导致价格不断下跌的主要原因。

对于下半年的甲醇市场，从宏观来看，虽然国外疫情仍处于爆发期，但国内疫情基本得到控制，为市场形成支撑。供应方面，3季度国内外装置检修消息频繁，并且随着传统用煤高峰的到来，煤炭价格走高此外国际原油步入震荡上涨周期，继续大跌的可能性减弱，都会在成本方面形成支撑。从需求端来看，下游聚烯烃、板材、地产等转好，带动甲醇需求趋于向好。

因此，我们认为，随着“最黑暗时刻”的过去，甲醇将迎来曙光，下半年价格重心存在上移可能。

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