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与其他大宗商品类似，突发的公共卫生事件主导了上半年的PE行情走势。1-3月，受疫情影响，下游多数处于停工状态，此种局面下，石化库存累积，不断创出新高。在供应压力大，需求减弱，以及原有“史诗级崩塌”等利空因素作用下，聚乙烯价格震荡下行。

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4月初受纤维料市场带动，PE价格出现一波反弹，但由于持续时间短，基本是“昙花一现”。4月下旬在国内疫情基本得到控制的情况下，复工复产不断推进，需求的好转带动石化库存持续下滑。进入5月，原油从低点回升、国内部分PE装置停车检修、国外进口船货延期等利好因素带动，价格震荡反弹并延续至今。

供应方面来看，上半年新增投产装置为大连恒力40万吨/年HDPE装置和浙江石油化工（一期）75万吨/年装置。新增装置投产情况下，2020年1-6月国内产量达到974.6万吨，较去年同期874.9万吨增长11.4%。

2020 年 1-6 月，国内聚乙烯平均开工率在 87.1%，其中 1 月最高为 90.8%，2 月受春节累库和公共卫生事件影响，部分生产企业开始降负荷生产，开工率下降至 86.5%。随着国内公共卫生事件放缓，下游需求启动，3月开工率回升，。进入4 月，随着部分企业检修，装置开工率呈现下降态势，6 月开工率降至81.8%，达到上半年最低点。

虽然国内产量同比增加，但进口量没有出现明显波动。2020年1-5月，PE进口量为687万吨，较去年同期688万吨下降1万吨，降幅0.1%。分品种来看，LLDPE 进口量同比增长 4.3%； LDPE 进口量下降 9.9%；HDPE 进口量下降 0.5%。

虽然，上半年国内石化面临库存压力，但在成本下降的带动，油制PE创下较好的利润。以油制LLDPE为例，从3月中旬开始，油制利润超过煤制LLDPE利润并延续至今。

1-6 月，油制LLDPE平均利润为1657元/吨，煤制LLDPE平均利润为993元/吨。

3 月 9 日原油价格暴跌后，油制 LLDPE 成本不断走低，4月20日国际原油有史以来首次跌至负值，原油的暴跌大幅降低了油制聚乙烯生产成本，同时也提升了其利润。进入5月，原油从低位缓慢反弹，虽力度小，但延续性较好，油制成本逐渐回升，利润也有所下降，与煤制利润价差逐渐缩小。

在成本抬升及利润下降的情况下，石化企业为保证利润，出厂价格上涨的可能性较大，一定程度上将继续推动市场向好的方面转变，也会导致高品质、有价格优势的进口货源到港。

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