进入2021年PVC市场价格一路“飙升”，在塑料品种中可以说是“一枝独秀”。截止3月17日，华东地区SG-5市场主流价格在9180元/吨，较年初上涨25%，华南价格在9000元/吨，较年初价格上涨22%。本轮PVC市场价格上涨可以说是“内外兼修”。

国外装置故障 国内外套利窗口开启

春节假日期间，美国及欧洲地区部分PVC装置故障、检修或遭受不可抗力，加大了对中国地区的采购力度。随着国外PVC价格的大幅走高，国内外套利窗口开启，PVC出口较热，对内盘价格形成带动。

3月15日，中国台湾台塑公布4月装船报价，台塑对所有地区报价相比较3月份全部大涨300美元/吨：CFR东南亚1570美元/吨，CFR中国在1510美元/吨,CFR印度在1640美元/吨，涨幅完全超预期。

台塑4月最新报盘价格

另外，由于中国PVC出口窗口持续打开，电石法天津FOB上抬至1350美元/吨至1400美元/吨水平，对应出口上限空间上抬至9650元/吨至10000元/吨。而上周电石法天津FOB大约在1300美元/吨，对应PVC电石法出口上限在9250元/吨附近，虽然PVC总体出口仅仅占总需求的5%-7%，但提高了PVC的出口天花板上限。

在较高出口利润的推动下，预计2-4月出口量在10-15万吨高位，随着外盘溢价的持续高位，后续5-6月或仍能维持较高出口预估，推动PVC需求的抬升。

电石价格飙升 PVC成本大幅上行

2月24日，内蒙古乌兰察布市计划3月限电，引发市场对于电石供应的担忧，电石价格开始“蠢蠢欲动”。3月5日，内蒙乌盟地区限产限电力度加大，电石供应担忧情绪持续发酵。据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】跟踪的数据显示，乌兰察布市电石产能335万吨，占总产能9.4%，占比较大。

而3月9日，内蒙古自治区发改委、工信厅、能源局印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》的通知。其中有提到加快推进高能耗行业结构调整，2021年起不再审批焦炭（兰炭）、电石、PVC、烧碱、纯碱等品种的新增产能项目，一方面是未来长尺度PVC电石法PVC新增产能受限，另一方面是短期电石限电降供应亦是变相供给侧改革的体现。

受内蒙古地区电石能耗双控政策影响，乌海、鄂尔多斯地区有降负荷和停车，另外四川、甘肃个别电石炉生产不正常。截至3月12日，电石平均开工率下降至54.9%，较高点下滑5.6%。

电石开工率与外购电石企业PVC开工率对比图

内蒙古在产电石企业总产能在1178万吨，其中乌兰察布地区342万吨，占内蒙总产能的29%左右。乌盟地区外销电石比例相对较大，该地区电石生产状况的好坏对华北、东北等多个地区下游企业影响较大。因此该地区的限电和双控政策对多地产生影响。

近期内蒙古地区限电、双控或检修影响的电石企业统计：

受此影响，电石供应缩减，价格有传统的30-50元/吨涨跌幅度快速扩大到200-300元/吨的波动。截至3月17日，西北地区电石价格达5135元/吨，较月初价格上涨1390元/吨，涨幅达37%。

库存逐步下降 拐点提前

据买化塑研究院【化塑产业链决策系统】跟踪的数据显示，2021年PVC社会库存在3月中旬出现拐点，较2020年明显提前。

社会库存拐点提前，一方面是电石供应紧张带来的PVC生产企业开工率下降，导致产量走低；另一方面是出口通畅持续上升带来短期库存的提前的见顶；第三是下游开工率的刚性支撑亦是重要贡献。

多重因素影响 PVC装置开工率下降

一季度一般是PVC的开工旺季，行业开工往往处于年度高位，从今年一季度的表现来看，PVC行业周度开工平均为84.9%，2月底PVC周度开工负荷达到88.4%，基本上是行业开工负荷的极限，3月份以后随着受原料因素影响，部分装置陆续开始出现减产现象，二季度是PVC的集中检修季，预计供应量将从高位陆续下降。

下游利润被大幅压缩 但开工逐步提升

节后PVC价格快速上涨之后，下游一度非常抵触，价格向下传导遇到阻力，但是随着下游制品的逐步提价，下游制品开工也明显恢复，地板、皮革、电缆、膜等开工陆续恢复至7-8成，管材负荷也恢复至5成以上，终端制品企业逐步被动接受高价。

存去库预期 价格预计仍偏强

在电石减产作用下，以及PVC季节性检修下，预计4-5月份仍存去库预期，社会库存在4-5月有望降至历史低位。

此外，在内外套利窗口仍存的情况下，出口预期同样偏高，后续出口预期继续放在10-15万吨附近。

另外，虽然下游利润受压缩，但鉴于目前下游开工刚性仍在，以及后续管材有提价可能，需求对市场的影响暂时减弱。

因此，从供需、成本端、出口等因素来看，PVC仍存支撑因素，预计二季度PVC市场仍将维持高位震荡、重心上移的趋势。

虽然受公共卫生事件影响，2020年化塑行业受到一定冲击，但在国家复工复产政策支持下，化塑行业同样走出了“不同寻常”的行情。目前部分国家疫情仍未得到有效控制，对原料及下游进出口产生了一定影响，此种局面下，2021年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？

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