【视点】原油大涨局面下甲醇及PTA操作策略解读_慧正资讯

【视点】原油大涨局面下甲醇及PTA操作策略解读

来源：华泰期货作者： 2021-07-22 09:32

PTA：台风影响PTA工厂发货，TA现货流动性再度收紧

平衡表展望：PTA延后至8月才重新进入累库周期；PX7-8月累库速率有限。

策略建议：

（1）单边：加工费偏高，暂观望。

（2）跨期：累库拐点再度延后，09合约交割前的累库时间相对不足，厂库仓单亦注销回落，9-1价差转为观望。

风险：PTA工厂对检修节奏的把控，终端投机补库的持续性，浙石化PX新装置投产顺畅度。

甲醇：港口库存再度去库，卸港偏慢

平衡表展望：7-9月累库预期，兴兴不兑现检修背景下则7月走平。

策略建议：

（1）单边：谨慎偏多，产业累库逻辑受制于动力煤估值逻辑。

（2）跨品种：PP-3MA价差转为观望。动态看，库存结构看PP未能启动，等待8月能否有第二轮补库周期再考虑做扩。静态看，平衡表库存比值8-9月有利于做扩。

（3）跨期：9月交割前的累库速率及累库时间不足，9-1价差转为观望。

风险：煤头甲醇的缺煤式减产预期能否兑现，外购甲醇MTO装置的检修兑现进度。

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