【视点】原油带动 PTA成本型反弹_慧正资讯

来源：华泰期货作者： 2022-06-28 09:39

策略摘要

原油方面，开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。PX加工费宽幅震荡，TA加工费预期压缩至300-400元/吨。预计PTA区间震荡为主，目前处于区间偏下方。

市场分析

原油方面，开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。

PX方面，浙江石化负荷在75%-80%附近，本周中国PX开工率79.9%（-3.9%），亚洲PX开工率73.8%（-2.2%），6月亚洲PX平衡表供需平衡，7月进入累库周期，PX边际走弱，但10月前为持续小幅累库，库存绝对水平爬升仍缓慢，因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能，但长期缓慢压缩。

PTA方面，TA开工偏高，等待下一轮检修。四川能投100万吨有检修计划，福海创亦于7月中有检修计划。月频看，聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段，进入7月库存走平阶段。PTA加工费预期压缩至300-400元/吨。目前主要的驱动来源于原油高位回落，带动TA成本型下跌。

终端负荷开工仍偏低，终端订单仍弱，对原料备货积极性差。

策略

（1）逢低做多。原油方面，开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。PX加工费宽幅震荡，TA加工费预期压缩至300-400元/吨。预计PTA区间震荡为主，目前处于区间偏下方。

（2）跨期套利：观望。

风险

美国芳烃结构性紧张持续性，原油价格大幅波动，外商对PX的持货心态，聚酯提负速率

精品看市

热点推荐