科莱恩再受挫 与SABIC的合并谈判破裂

来源:慧正资讯 2019-07-26 10:23

慧正资讯:随着与沙特基础工业公司(SABIC)的合并谈判破裂,科莱恩再次受挫。

科莱恩7月25日表示,由于资产价格的差异导致与最大股东沙特基础工业公司(SABIC)的合资谈判被搁置。这对首席执行官在本周突然辞职的科莱恩来说,又是一个挫折。

消息一公布,科莱恩股价暴跌11%,该公司还宣布上半年亏损,受欧盟委员会正在进行的乙烯购买市场竞争法调查的进一步影响,公司一次性计提了2.31亿瑞士法郎,扣除特殊项后的持续经营EBITDA受到了负面影响。

拥有科莱恩25%股权的SABIC,一直致力于将科莱恩的添加剂和特种色母粒业务(包括用于包装等产品的塑料的颜色、添加剂和特效浓缩物)与SABIC部分专业化学品业务相结合。他们曾希望建立一个由瑞士公司控制的年销售额为31亿瑞士法郎(25亿英镑)的高性能材料业务。

科莱恩的首席财务官Patrick Jany对一位分析师表示,该公司现在必须重新制定2018年9月起草的战略计划,因为它不能再依靠与SABIC的合资企业来推动增长、帮助削减成本和提高利润。

“从SABIC的角度来看,这对他们来说毫无意义,他们可能会获得比预期更少的收益,”Jany告诉路透社。“对我们来说,也没有任何意义,因为在我们看来,我们可能不得不为这项业务付出太多代价。”

甚至在合并计划谈判破裂之前,科莱恩就一直处于动荡之中,周三(7月24日)宣布,10个月前从SABIC加入的首席执行官Ernesto Occhiello将立即辞职。

自周三Occhiello辞职以来,科莱恩股价已下跌13%。

科莱恩董事长Hariolf Kottmann周四告诉分析师称,Ochiello有一个“个人和私人理由”离开该公司,这与陷入僵局的SABIC合资谈判无关。

科莱恩表示,它现在考虑出售其专业色母粒业务以及已经在拍卖区内的标准色母粒。

该公司此前表示,预计将从资产出售中获得10亿至20亿瑞士法郎。

这个数字现在预计会更多,但他拒绝给出一个数字,从资产出售中得到的现金将用于技术投资、消除债务和转给股东。

“我们的评估是,整体销售色母粒会创造更多价值,而不是拆分,”Jany说。

分析师表示,这一问题引发了一些行业人士对科莱恩未来的质疑。

“真是一团糟!” Baader Helvea Chemicals分析师Markus Mayer在一份报告中表示,他认为科莱恩越来越多地成为收购目标。

“SABIC有兴趣全面接管科莱恩。随着来自SABIC的首席执行官Occhiello的辞职以及合资企业谈判的终止,我们认为SABIC提出收购要约只是时间问题。”

Jany表示,SABIC没有就改变现有股权发出任何信号。

SABIC市值为880亿美元,是科莱恩66.6亿美元的13倍。

市场条件

SABIC表示,“期待在条件改善后继续与科莱恩进行讨论”。

石油巨头沙特阿美今年与国营公共投资基金达成协议,以691亿美元收购其在SABIC的控股权。

拉吉资本(Al Rajhi Capital)的研究主管Mazen al-Sudairi表示,市场条件可能是导致合资计划搁置的一个因素,因为全球石化价格下跌影响了行业业绩。

他说,“无论何时出现与经济周期相关的担忧或变化,并购就应该被搁置,”他补充说,SABIC吸取了教训,其在2007年以80亿美元收购通用电气的一个部门之后,出现了次贷危机。

SABIC于2018年购买了其在科莱恩的股份,作为一名白衣骑士抵达现场,结束了瑞士公司与激进投资者的斗争。此前,这些投资者曾阻止瑞士公司与美国亨斯迈公司(Huntsman Corp.)提出的200亿美元合并计划。

科莱恩7月25日公布上半年净亏损1.01亿瑞士法郎,而一年前的盈利为2.11亿瑞士法郎,销售额稳定在22亿法郎。

科莱恩计划保留的三项业务中的两项盈利能力下降,其中包括肥皂成分及催化剂业务,该业务销售有助于加速反应的化学品。

结果受到欧盟委员会正在进行的竞争法调查所预留的2.31亿法郎条款的影响。

“2019年上半年无疑具有挑战性,”Occhiello前任首席执行官Kottmann表示。在找到继任者之前,Kottmann将承担首席执行官的责任。

Kottmann表示,他希望在2019年底或2020年初之前指定一个永久性替代者。

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