上海石化净利润同比下降64.12% 瑞银降低目标价

慧正资讯：10月23日，中国石化上海石油化工股份有限公司（00338.HK）发布2019年第三季度报告。2019年前三季度，上海石化实现营业收入753.7亿元人民币，同比减少6.74%；归属于母公司股东的净利润16.72亿元，同比下降64.12%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.22亿元，同比减少67.42%；每股收益0.144元。

紧随着上海石化前三季度财报的发布，瑞银降低上海石化目标价至3.15港元。瑞银指出，上海石化的业绩表现稍低于该行预期。单计第三季，上海石化纯利按年下跌53%至5.3亿元人民币，但按季则轻微上升2%，考虑到油价下跌导致库存损失，该行认为上海石化第三季表现以按季基础以言属稳定。

瑞银表示，仍未清楚超大型原油运输船（VLCC）的运费上升对上石化可能带来的负面影响，基于运输成本及库存损失，该行下调对上海石化今年至2021年的盈利预测，预期为25亿元至31亿元人民币，H股股份目标价亦由3.36港元降至3.15港元，评级维持“买入”。

从当前的国际国内情况看，影响上海石化业绩的不确定性因素有增无减。油价波动影响因素增多，安全环保挑战严峻，以大炼油、大乙烯、大芳烃为特点的民营炼化项目产品将相继进入市场，给石化行业将带来更大冲击，加剧石化行业市场竞争。

据了解，上海石化主要从事将石油加工为多种石油产品、中间石化产品、树脂和塑料及合成纤维，是目前中国规模最大的炼油化工一体化、高度综合的现代化石油化工企业之一，是中国发展现代石油化工工业的重要基地。

10月23日，由于现有的框架协议将于2019年12月31日届满，且为确保公司的正常运作不受影响，上海石化与中石化集团及中石化股份签订续订的产品互供及销售服务框架协议，及已与中石化集团签订续订的综合服务框架协议，有效期为三年，至2022年12月31日期满。

上海石化表示，续订的框架协议须由公司2019年第一次临时股东大会通过相关决议案批准续订的框架协议及其项下预期的持续关连交易，包括年度最高限额，方能生效。