净销售额达16亿美元！塞拉尼斯发布2019年第三季度业绩报告

慧正资讯：塞拉尼斯（纽交所代码：CE），公布2019年第三季度按美国通用会计准则（GAAP）摊薄后每股收益为2.17美元，调整后每股收益为2.53美元，均比上一季度有所改善。

公司净销售额达16亿美元，销量环比增长2%，抵消了价格和汇率分别下跌1%所带来的影响。

尽管市场需求相较二季度没有显著改善，公司仍通过差异化的商业模式实现了工程材料业务和乙酰基产品链业务的环比增长，同时醋酸纤维丝束业务也再次实现稳定的收益。

在第三季度，公司产生了经营活动现金流3.97亿美元和自由现金流3.15亿美元。

塞拉尼斯在本季度向股东返还现金3.52亿美元，其中包括股份回购2.75亿美元和股利7700万美元；年初至今，塞拉尼斯返还股东现金总计10亿美元。

基于对2019年市场状况不太可能改善的预期以及之前已通报的明湖工厂意外停工的影响，塞拉尼斯预期2019年全年调整后每股收益在9.60美元到9.80美元之间。

2019年第三季度重大事项：

•作为全球醋酸重新配置的一部分，明湖工厂的醋酸扩建至年产200万吨以及Fairway甲醇装置扩建至年产170万吨的项目审批已经完成，两个项目目前均处于工程设计阶段。

•位于中国南京和苏州的新增复合材料生产线项目均已建设完毕，从而满足亚洲客户对工程材料不断上升的需求。

•基于2018年的财务指标、乙酰基产品链业务强劲的盈利能力、以及工程材料业务的加速度商业化进程，塞拉尼斯被评为2018年度 ICIS世界化工生产企业100强。

•2019年第三季度，工程材料业务实现了1315个项目的商业化，将稳步实现全年商业化逾4000个项目的目标。

•第三季度回购2%的流通股票，在过去12个月内股份回购达10%。

2019年第三季度业务分部概览

工程材料

工程材料第三季度净销售额为5.91亿美元。在第三季度，得益于1315个项目的商业化，销售量比上个季度提高2%，抵消持续性的全球需求疲软和行业去库存（特别是在欧洲）的剩余影响。

良好的业务表现抵消了持续的需求疲软、重大检修影响600万美元和关联方业绩走弱，实现了GAAP营业利润1.11亿美元和调整后息税前利润1.54亿美元，环比均有增长。

尽管本季度竞争态势与上一季度类似，工程材料维持住价格与原材料成本之间的利润空间，实现了GAAP营业利润率和调整后息税前利润率环比增长140和110个基准点。

工程材料凭借其自身的项目模式，加大同客户的协作关系，从而在当前的市场条件下稳固基础业务的盈利能力。

2019年年初至今的营业利润（不包括联营公司）与2018年同期相比，波动幅度不超过2%，而2018年同期的市场经济环境和需求状况却比2019年更加有利。

乙酰基产品链

乙酰基产品链业务在第三季度实现了8.67亿美元的净销售额，销量环比增长1%，抵消了汇率波动所带来的影响。

由于乙酰基产品链持续推动下游产品醋酸乙烯单体和乳液业务的发展，本季度通过增加下游产品的销量提升整个产品链的价值，实现GAAP营业利润1.80亿美元和调整后息税前利润1.91亿美元。

此外，该业务从战略上将更多数量的醋酸重定向到中国，该国的行业价格在上一季度稍有增长，从而抵消了西半球醋酸价格的连续下降带来的影响。

乙酰基产品链业务有效地抵消了中国醋酸价格处于历史低位、法兰克福醋酸乙烯单体和新加坡醋酸工厂进行重大检修、同时明湖工厂事故造成产量受限的影响，实现了20%以上的GAAP营业利润率和调整后息税前利润率，维持了过去两年强劲的盈利水平。

自明湖事件发生之后，该业务采取各项举措，包括进行第三方采购及通过其全球网络调运大量的货物，以从环比和同比角度来提高第三季度的销量，保证第四季度客户需求的满足。明湖工厂正在进行提高生产力的投资，这将增强全球网络的运营灵活性，并进一步从根本上提高盈利水平。

醋酸纤维丝束

醋酸纤维丝束业务在第三季度的GAAP营业利润和调整后息税前利润分别为3400万美元和7100万美元，进一步显示其持续稳固的盈利能力。销量和价格环比跌幅均较小，同比保持稳定，这是需求和行业动态长期保持稳定的结果。

第三季度来自联营公司的股利为2700万美元，由于受股利发放时间和汇率变动的影响，相比上一季度略有下降。预计第四季度，醋酸纤维丝束收益将会出现典型的季节性特征，与往年一致。

现金流和所得税费

凭借高效的收益现金转化率，塞拉尼斯在第三季度实现经营现金流3.97亿美元和自由现金流3.15亿美元。本季度的资本支出为8200万美元，公司预计2019全年资本支出近4亿美元，其中包括维修明湖工厂一氧化碳装置的投入。

在第三季度，公司向股东返还现金3.52亿美元，其中包括股份回购2. 75亿美元和股利7700万美元。

第三季度的GAAP所得税实际税率为16%，相较去年同期的12%，变动主要产生于某些地区或国家功能货币的差异，部分被可结转税收抵免备抵计价的释放所抵消。

2019年第三季度调整后每股收益的所得税税率降到13%，这是基于美国来源于国内和国外的收入产生变化，从而对国外税收抵免的使用产生相应的影响。

展望

“尽管面临巨大挑战，包括市场需求疲软，以及本季度最后一周发生的明湖事件，我们的业务和团队在第三季度展示出非凡的韧性，实现了环比增长，”塞拉尼斯首席执行官Lori Ryerkerk表示，“截至目前，我们尚未发现需求方面有任何可持续的改善迹象，因此，我们预计当前的低需求水平会一直持续到年末。考虑到明湖事件对第四季度的财务影响，我们预期2019年调整后每股收益将在9.60美元到9. 80美元之间。由此，我们的最终业绩将取决于需求状况的发展以及明湖工厂一氧化碳装置的重启时间。展望2020年，我们仍将重点关注可控因素，包括提高生产经营效率的举措、商业模式增强和高回报资本部署等等，无论当前的需求状况是否会发生改善，这些因素都将在明年带来两位数的调整后每股收益增长。在目前阶段，鉴于需求前景不确定，我们预期2020年，调整后每股收益为11至12美元，而如果来年需求状况有所改善，有望实现高值。我们仍在致力于一系列可控措施的施行，随着我们迈入新的一年，我们对于局势的判定将会更加明朗，并能及早地对全球商业状况进行评估。”