汽车行业：3月销量符合预期 行业复苏在即

慧正资讯：一、市场回顾：本周汽车板块上升1.15%

本周汽车(申万)板块上升1.15%，同期沪深300上涨1.50%，板块跑输大盘0.36个百分点。本周涨幅居前的个股是南方轴承，曙光股份，云内动力。本周跌幅居前的个股是继峰股份，中鼎股份，鹏翎股份。

二、本周行业动态

1、3月国内汽车销量：3月国内汽车销量143万辆，同比下滑43%，环比2月改善显著，1-3月累计销量367万辆，同比下滑42%。3月国内新能车产销分别为5.0万辆和5.3万辆，同比下滑57%和53%，其中特斯拉销量超过1万辆，份额大幅提升。

受到开工和消费滞后等影响，一季度国内汽车消费出现下滑符合预期，二季度开始随着复工率的提升，汽车消费将逐步恢复正常，受影响的部分一季度需求将推迟到2季度之后逐步释放，叠加国内汽车消费刺激政策的逐步落地，行业复苏可期。

新能源汽车销量分化加剧，3月特斯拉国内销量是新能车销量第一。特斯拉上海工厂产能恢复较快，国产Model Y产能有望加速投入使用，我们持续看好国内特斯拉产业链的核心零部件企业。

2、各地积极实施扩大汽车消费计划：为了促进国内汽车消费，目前限购城市限购政策有望逐步放松，并将进一步支持新能源汽车产业链。

我们认为多地刺激汽车消费主要是因为：1、汽车产业上下游涉及的产业链较广，促进汽车消费对拉动国内需求效果显著；2、汽车消费持续增长是国内消费能力提升和生活水平改善的重要参考；3、促进新能源汽车消费，支持新能源汽车产业链符合行业发展趋势；4、完善二手车市场和汽车后市场的部分规定，是对目前国内汽车市场的进一步完善。

3、商务部：二手车有望进一步放宽流通限制：为加快二手车自由流通，商务部将：1、进一步推动落实取消二手车限迁政策；2、规范二手车经销增值税优惠政策；3、扩大二手车出口市场；4、简化车辆异地交易登记手续。

4、新能源汽车购置补贴政策将延长2年：为促进汽车消费，近日国务院常务会议决定将今年年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长两年。财政部将会同有关部门抓紧出台具体措施，稳定市场预期，为释放汽车消费需求创造条件。

5、商务部：尽快出台《报废机动车回收管理办法实施细则》：为加快推进放管服改革，促进稳定新车销售，推动有关地方放宽或取消限购措施，不断完善用车环境，繁荣二手车市场，尽快出台《报废机动车回收管理办法实施细则》，促进老旧汽车报废更新，持续推动释放汽车消费潜力。

三、本周公司动态

1、大众汽车：近日，正在电动化转型的大众汽车的零部件公司与上海普度新能源科技有限公司成立新能源汽车公司——埃诺威(苏州)新能源科技有限公司，计划共同在中国生产灵活储能快速充电桩。

2、特斯拉：预计将于2021年下半年正式交付的特斯拉CyberTruck会成为全球首款量产的太阳能皮卡，该车型可以选装车顶太阳能电池板，每天提供15英里的续航里程。

3、奔驰汽车：2020年奔驰将在中国市场引入超过18款全新以及改款车型，其中包括备受关注的新一代梅赛德斯-奔驰CLA、梅赛德斯-奔驰CLAShootingBrake、新一代梅赛德斯-奔驰GLE轿跑SUV、新款梅赛德斯-奔驰E级和梅赛德斯-迈巴赫GLS。

4、广汽集团：广汽3月份产量为109533辆，同比下降42.26%，其中乘用车下降42.25%，轿车下降40.25%，MPV下降42.53%，SUV下降44.75%，商用车下降49.49%；3月份累计销量为110479，同比下降39.55%，其中乘用车，轿车，MPV，SUV，商用车销量同比下降39.48%，38.26%，37.47%，41.28%，72.21%。

5、长城汽车：长城汽车3月份累计产量为104447辆，同比下降43.30%，其中哈弗下降43.10%， Way下降70.94%，欧拉下降83.57%；本月累计销量为60048辆，同比下降41.75%，其中哈弗，Way，欧拉分别同比下降42.84%，70.19%，83.69%，此外本月出口车辆为5942辆，同比增加0.39%。

6、长安汽车：长安汽车第一季度累计产量为275145辆，同比下降37%，其中3月份产量为130942辆，同比下降0.34%；第一季度累计销量为303078辆，同比下降32%，其中本月累计销量为139737辆，同比下降0.29%，。

四、投资建议

我们认为，3月汽车销量已经环比逐步改善，二季度开始国内滞后的汽车消费将逐步释放，叠加刺激汽车消费的政策逐步落地，行业回暖可期。新能源汽车分化加剧，特斯拉国产后的市场份额持续提升，未来上海工厂二期有望加速落地，持续看好特斯拉产业链的核心零部件标的。重点推荐：整车：长安汽车、长城汽车和广汽集团；核心零部件标的：三花智控、拓普集团、凌云股份、中鼎股份；动力电池产业链：天赐材料、当升科技和宁德时代。

五、风险提示

汽车销量不及预期，零部件供应链风险，原材料价格波动风险。