2020中东北非地区上游油气行业发展展望

慧正资讯：中东北非地区是全球主要的油气供应区之一，在新冠肺炎疫情以及油价下跌的背景下，通过研究该地区主要油气资源国的油气产量变化、资本支出、投资热点、并购交易等，分析其2020年上游油气行业的发展趋势，为行业人士提供借鉴和参考。

1、油气产量形势分析

中东地区石油产量将下降

2020年4月13日，OPEC+达成新减产协议，这是历史上减产规模最大的协议。其中，中东地区产油国的减产量将占总减产量的很大一部分。比如，在该协议实施的前2个月，沙特、伊拉克、阿联酋和科威特减产量将占同期OPEC+总减产量的51%。OPEC+新减产协议一旦正式实施，且各成员国严格履行协议，那么2020年中东地区的石油产量将面临下滑的风险。此外，受美国制裁的影响，伊朗的石油产量大幅下降，预期2020年仍将维持在较低水平。

中东地区天然气产量将持续增长

由于人口增长、天然气使用效率低下和工业发展，中东地区的天然气消费将会增加。2020年，中东地区天然气产量将持续增长，主要来自伊朗的南帕斯气田项目、沙特的Haradh天然气项目和以色列的利维坦天然气项目等。

北非油气产量都将持续下降

除利比亚形势动荡以外，北非地区的成熟油田和新开发项目的投资不足，且受OPEC+减产协议的影响，北非石油产量将下降。

此外，随着Zohr、西尼罗河三角洲和巴尔提姆西南地区天然气产量进入高峰期，2020年埃及天然气产量增长趋势将终结。埃及国内市场供应充足以及缺乏出口机会，将限制埃及的天然气产能增长，而DamiettaLNG厂的重建进展将是影响该国天然气产量增长的关键。2020年阿尔及利亚的天然气产量取决于其国内几个关键成熟油气田的表现，如果Hassi R Mel和Rhourde Nouss项目天然气产量加速下降，阿尔及利亚的天然气产量可能再次跌破2.5亿立方米/日。

资本支出方面存在差异

从整体来看，2020年中东地区资本支出仍将占主导地位，北非地区资本支出较少。此外，石油项目资本支出处于领先地位。受新冠肺炎疫情和油价下跌的影响，以及OPEC+新减产协议的实施，2020年中东北非地区的资本支出将下降，部分油气田项目开发遭到延误。

海合会部分成员国削减资本支出

海湾阿拉伯国家合作委员会（简称海合会）部分成员国主要依赖本土国家石油公司开发油气资源，政府收入主要依赖石油，一定程度上维持了其石油资本支出。但受新冠肺炎疫情影响，全球经济发展放缓，石油严重过剩。2020年，沙特、阿联酋和科威特等国家将削减资本支出。

中东地区其他资源国资本支出有限

伊朗和伊拉克油气资本支出面临不同的挑战。

在遭受美国制裁之前，伊朗国家石油公司面临财政赤字，需要筹集资金开发其油气资源。受美国制裁的影响，大批外国公司从伊朗撤离，新的石油项目开发缓慢。伊朗政府寄希望本土公司开发其石油资源，但由于技术能力有限，资金不足，预期该国的石油项目资本支出有限。2020年，即使美伊紧张关系缓解，外国石油公司也难以重返伊朗石油市场。

对伊拉克而言，该国政府面临较大的财务压力，其向外国石油公司支付款项面临挑战，这也将限制外国公司在伊拉克石油项目的资本支出。伊拉克已要求外国石油公司削减预算。根据伊拉克石油部指示，伊拉克巴士拉石油公司希望外国石油公司在不影响石油生产的情况下，将2020年的预算削减30%。

北非地区资本支出较少

2020年，北非的资本支出将较少。利比亚国家石油公司的石油资本支出有限，只能维持目前的油气作业，难以进行新项目投资。阿尔及利亚所开发项目大部分为老油田，石油产量大幅下滑，而且，由于财税和招标合同条款等较为苛刻，对外国投资者吸引力不足。一旦OPEC+新减产协议实施，该国还需进一步减产，资产支出可能被再次削减。随着海上钻井作业的成功以及Zohr大气田项目的开发，埃及的油气资本支出和产量持续增长，也是北非地区的投资热点。此外，由于埃及和阿尔及利亚多个天然气项目开发的取消，未来北非地区的上游投资将减少。

部分重点项目遭到延误

2020年，中东北非地区值得关注的重点项目包括沙特的海上Marjan和Zuluf油田项目、卡塔尔的北方气田扩建项目（NFE）和阿联酋的Ghasha含硫气项目，前2个项目正进入主要建设阶段。目前，在新冠肺炎疫情和油价下跌的影响下，许多项目遭到不同程度延误。

中东北非地区油气并购交易特点

长期以来，中东北非地区并购交易呈现数量多、金额小的特点。除埃及外，中东北非地区的并购交易活动较少，2020年这一趋势将继续。

中东地区并购活动较为平淡。2020年，亚洲的国有石油公司将继续寻求进入中东地区油气上游市场，但投资机会有限。未来，埃克森美孚和西方石油公司可能出售其在中东的上游油气资产。Delek钻井公司将在2020年出售其所持的以色列塔玛尔气田项目22%的股份。

埃及并购交易将较为活跃，投资机会较多。预计2020年壳牌的海上资产交易额可能达7.75亿美元，或将成为北非地区最大的油气并购交易；在达纳天然气公司决定出售其在埃及的资产后，新合作伙伴将会促进埃及海上天然气资源开发；埃尼和BP将削减或剥离其在埃及浅水区项目的股份，而把精力放在2020年的EGAS投标活动上；雪佛龙正寻找进入埃及油气上游的机会；Dragon石油公司是否会在埃及扩大投资有待关注。

利比亚局势动荡，影响外国公司投资兴趣。北美的Hess和康菲公司可能希望出售其在利比亚的资产，但也可能短期内继续持有这些非核心资产。

突尼斯和摩洛哥投资机会较少。其中，突尼斯将为小型企业在北非拓展业务提供投资机会。Sound能源公司将寻求合作伙伴，为其摩洛哥境内的Tendrara项目提供资金支持。

中东北非地区油气资源丰富，是全球主要的油气生产和供应区。受新冠肺炎疫情及油价下跌的影响，2020年中东北非地区的油气行业将持续发展，但该地区主要资源国的资本支出下降，外国公司可能被要求削减成本，部分油气田项目开发进程可能受到影响，外国公司的服务费可能被削减，影响其收益。虽然如此，随着形势的好转，未来中东北非地区仍然需要外资的支持开发其油气资源，值得外国公司密切关注，同时其投资风险不可忽视。