多因素将导致经济不能出现全面复苏

慧正资讯：摩根大通银行全球经济研究部门首席经济学家布鲁斯.卡斯曼（BruceKasman）在5月26日举行的媒体对话活动上表示，由于新冠病毒仍将存在，收入损失对个人和企业有着显著影响，以及各国刺激政策的逐渐衰竭，全球经济的复苏将不会是全面复苏。

卡斯曼说，首先，尽管新冠病毒现在被控制住并开始逐渐被移除，但病毒不会消失。在没有疫苗的情况下，全球需要采取一些措施抑制病毒传播，这将给消费者的担忧带来持续影响，消费行为不会完全回到常态。

第二，当前出现的收入损失尽管是短暂的，但将对失去工作的个人和利润下滑的企业而言规模很大。这对私人部门资产负债表和起支撑作用的公共部门都将带来损害，并对行为方式带来持续的影响。由于居民的担忧和谨慎，政府对居民发放的失业救济或收入补贴将不会产生很高的乘数效应。4月份美国家庭储蓄率可能会大幅攀升至25%，并预计不会回到疫情前7%左右的水平。尽管企业因信贷支持而免于在疫情中破产，但已经被削弱，对于经济复苏将带来持续拖累。

第三，各国出台的众多刺激性措施主要是为了应急，大多不会持续到今年以后。尽管美国等国家继续出台刺激性措施，但将不足以阻止财政刺激措施在2021年出现消退进而对经济增长构成拖累。

卡斯曼认为，由于世界经济在二季度陷于严重衰退，全球经济增长会出现V型反弹，但从GDP指标上看则只会出现U型反弹，而后者更为重要。

卡斯曼说，由于疫情控制措施已经取得成功，这让有关管控措施得以放松，全球在上半年将出现广泛的复苏；美联储与其他国家的央行以及决策者有效地限制了疫情对金融市场的伤害，信贷市场继续发挥作用；大规模刺激措施已经推出，今年全球财政刺激措施占GDP的比重将超过3%，高于2009年金融危机时的比重。这些因素让经济有条件出现反弹。

摩根大通预计，2020年美国、欧元区和日本经济将分别萎缩6.4%、7%和8.5%，而将在2021年增长6.2%、6.7%和3.1%，中国大陆今年和明年经济则预计分别增长1.3%和8.5%。