二类基础油中国到岸价触底反弹 7月进口或出现回落

据ICIS估价显示，截止至6月26日，二类150N中国到岸均价上涨至400美元/吨，较5月下旬最低点时已反弹50美元/吨。二类500N中国到岸均价也增至565美元/吨，较5月中旬最低点回升65美元/吨。

二类基础油中国到岸均价走势

ICIS向下游润滑油厂商了解到，5-6月期间大部分中大型规模润滑油厂商均进行了大量的进口建库操作。一方面，由于3-4月大部分润滑油厂商考虑到基础油价格相对于国际原油而言始终处于较高水平从而基本仅以按需采购为主，因此库存处于十分低的水平。另一方面，鉴于下游终端工业及车市均继续处于向好的态势，车用及工业润滑油的销量也均有所增加，因此在5-6月期间趁进口基础油价格探底之际进行大量补货。

据中国汽车工业协会统计，2020年5月汽车产销形势持续向好，环比均呈增长，同比增速明显高于上月。5月汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%，增速分别高于上月15.9个百分点和10.1个百分点。尽管1-5月汽车累计产销同比仍分别下降24.1%和22.6%，不过降幅与1-4月相比已分别收窄9.3个百分点和8.5个百分点。

此外，从制造业来看，3-6月中国制造业采购经理指数（PMI）均在50枯荣线以上，6月PMI指数环比上涨0.3个百分点增至50.9%，整体制造业在生产及需求端仍处于逐步改善的态势。

数据来源：国家统计局

与此同时，ICIS向中国主流进口商们了解到，鉴于东南亚多国在6月逐步解除封国后对基础油进口需求也处于不断回升态势中，因此亚洲大部分基础油炼厂的库存压力也在6月逐步得到释放，从而对其现货价格不断上调。在进口基础油的成本价格不断上调的同时，中国国内基础油价格也有一定回升，不过整体涨幅仍不及进口成本的增加，因此进口套利空间不断缩小，使得进口商对于7月现货资源的采购积极性也有一定回落。

另一方面，中国在6月下旬再度迎来一套山东金诚石化60万吨/年三类基础油装置投产问市。同时，前期进行例行停车检修的几套二类基础油装置也在6月下旬复工重启，因此7月中国基础油供应量有明显的增加。

ICIS分析道，随着中国基础油供应量不断增加，且进口基础油成本逐步上涨的同时，下游润滑油厂商的库存量也已基本处于中高位水平的情况下，预计7月份中国对进口基础油的依赖度或有所下滑。