陶氏宣布计划为债务再融资18亿美元的优先债券

慧正资讯：近日，陶氏宣布计划再融资最多18亿美元的优先债券，包括12.5亿美元的定期贷款和此前由陶氏和Union Carbide以及Rohm and Haas公司发行的高达5.5亿美元的债券。将要再融资的债务主要在2023年到期，并且利率各不相同。新债券将在2030年和2050年到期，价格尚未确定。

再融资的一部分将涉及定期贷款，而一部分则涉及一项以现金方式进行的最高为5.5亿美元的债券要约收购，要约于9月14日到期。

穆迪投资者服务公司高级副总裁约翰·罗杰斯（John Rogers）说：“陶氏利用低利率环境来延长期限并保持较低的利息成本。尽管预计2020年下半年业绩将较第二季度水平有大幅改善，但相对于2019年而言，信贷指标可能仍将非常疲软。” 穆迪将新债券评级为“ Baa2”。

惠誉国际评级对新债务作出了“ BBB +”的评级，评级代理商表示：惠誉相信陶氏在疲软的宏观经济环境中仍能保持去杠杆能力。

据资料显示，陶氏2020年第二季度净销售额为84亿美元，较去年同期下降24%，与去年同期相比，本地价格下跌14%，销量也比去年同期下降9%。主要原因是受全球疫情的冲击严重影响业绩，导致利润持续压缩。

值得注意的是，随着中国经济重启，陶氏在亚太区的销量同比增长3%，环比增长13%。

股权亏损为9,500万美元，而去年同期为1,500万美元，主要原因是新冠病毒疫情导致利润持续压缩，使科威特合资企业业绩下降。

持续经营产生的GAAP净亏损为2.17亿美元。经营性息税前利润 (EBIT)为5,700万美元，低于去年同期的11亿美元。我们先前宣布的削减开支行动已经取得进展，在一定程度上缓解了利润率的压缩和股权亏损的增加。

经营活动（即持续经营）提供的现金为16亿美元，包括释放5.26亿美元的营运资本，用于管理生产，以满足需求。与去年同期相比，陶氏公司通过运营增加了6.39亿美元现金流，这得益于营运资本的强劲改善，以及Olin支付的4.61亿美元乙烯产能预留款。资本支出为2.73亿美元，自由现金流为13亿美元，同比增长8.36亿美元。自拆分以来，公司一直把现金放在首位，这使公司过去12个月的现金流转换为110%。

截至季度末，全部现金和可用的承诺流动性约为120亿美元，其中包括37亿美元的现金和等价物。公司在本季度偿还了近6亿美元债务，其中包括全额偿还之前获得的未承诺贷款额度，从而使年初至今实现了7.4亿美元的净债务改善。在2023年下半年之前，陶氏公司将没有任何大额长期债务到期。

随着经济复苏，陶氏利用潜在市场机会来推动业务增长。把2020年运营费用削减目标从3.5亿美元提高到5亿美元。还将在本季度启动一项重组计划，目标是到2021年底实现每年超过3亿美元的EBITDA收益。该计划包括陶氏公司在全球减少6%劳务成本，以及采取行动退出不具竞争力的资产。虽然这些是艰难的决定，但在经济复苏获取动力之际，这是保持竞争力的必要举措。