【视点】利润大幅降56.6% 上游化工行业开始要亏钱了

1-2月化学原料和化学制品制造业利润下降56.6%

近日国家统计局发布了1-2月份全国规模以上工业企业利润情况，据数据显示，2023年1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降22.9%。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3449.1亿元，同比下降17.5%；股份制企业实现利润总额6719.0亿元，下降19.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1761.3亿元，下降35.7%；私营企业实现利润总额2559.3亿元，下降19.9%。

在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增长，1个行业减亏，28个行业下降，2个行业由盈转亏。主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长53.1%，电气机械和器材制造业增长41.5%，石油和天然气开采业增长8.6%，通用设备制造业增长0.2%，煤炭开采和洗选业下降2.3%，农副食品加工业下降6.3%，专用设备制造业下降8.9%，纺织业下降37.1%，非金属矿物制品业下降39.2%，汽车制造业下降41.7%，有色金属冶炼和压延加工业下降57.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降77.1%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业均由盈利转为亏损。值得注意的是，1-2月化学原料和化学制品制造业利润下降56.6%，降幅较大。

我国化学原料和化学制品制造业利润、出厂价格均出现下滑走势。据国家统计局3月9日公布的数据显示，2023年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6%。我国化学原料和化学制品制造业利润从去年10月起开始由正转负，进入2023年后下降幅度继续拉大。

2023年国内化工市场将面临经济增长放缓、需求下降和供应过剩的局面，据统计，2023年钛白粉新建装置产能150万吨，若全部如期投产预计2023年全国钛白粉产能将达到644万吨。正丁醇产能将达到312万吨，环氧树脂395万吨，双酚A500万吨。从产业链来看2022年底石化生产利润率已经开始减弱，今年将继续面临更大压力。近年亚太地区特别是中国将投产大量新产能，这将进一步加剧化工行业产能过剩局面，而这一局面正在流入国际市场，将给全球化工产品利润带来压力。

今年以来，国内化工品市场经过几轮短暂上涨，但并未形成连续涨势。春节期间原油上涨激发化工市场看多预期，多数化工品有所上涨，但终端行业修复偏慢，且重点行业如房地产、汽车等数据不佳，导致终端行业恢复力度不强，化工品价格由涨转跌。从中长期来看，化工品需求复苏是大概率事件，但复苏初期市场修复力度尚不足以起到支撑。

从今年化工产品的行业利润来看，大多数产品利润均出现下滑，如双酚A、环氧树脂、丙烯酸等产品，且今年以来，上述产品价格同比去年也出现大幅下降。

环氧树脂/双酚A/环氧氯丙烷利润情况点击链接：https://www.hzeyun.com/research/2570442.html

丙烯/丙烯酸/丙丁酯利润情况点击链接：https://www.hzeyun.com/research/2570586.html

正丁醇利润回升，但仍低于去年同期

3月以来，正丁醇价格出现大幅上涨，价格由月初的7300元/吨涨至7950元/吨，预计短期内涨势依然持续至突破8000元/吨。随着正丁醇价格的上涨，行业利润也出现回升，但仍低于去年同期。

截止至目前正丁醇生产利润1440元/吨，较上一周期相比提升556元/吨。近日山东地区正丁醇出厂价格上调，正丁醇行业毛利增长幅度较大，但当前利润较往年相比，依然呈下降趋势，2022年3月正丁醇行业毛利3000元/吨，目前利润不足1500元/吨，利润腰斩。

无论从目前国内化工市场价格及行业利润情况来看，基本已经无法复刻去年甚至前年的高价格、高利润时段，时间已至3月底，国内终端行业复苏始终有限，且各行业数据表现均不佳，仅寄希望于国内需求复苏短期并不能为市场提供强有力的数据佐证，预计短期内化工市场维持震荡整理的概率较大，3月化学原料和化学制品制造业利润与去年同期相比下降概率依然较大。