佳驰科技科冲击科创板 电磁涂层材料展现强劲发展势头

慧正资讯：3月22日，成都佳驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”）更新了2023年度财务数据版本的各项审核问询回复，并正式递交科创板上市注册稿，这预示着其将进一步冲刺科创板IPO。佳驰科技计划公开发行新股不超过4001万股，募资金额预计为12.45亿元，用于建设电磁功能材料生产基地和研发中心等。

据慧正资讯了解，佳驰科技创立于2008年，一直以来都专注于电磁辐射功能材料与结构的设计、测试、分析及制造，是国内知名的电磁功能材料与结构提供商，总部位于四川省成都市新经济产业园，旗下公司包括成都佳骋电子技术有限公司、深圳佳驰康电子科技有限公司等。

通过产学研合作、自主研发创新，佳驰科技先后获得国家专利近三十项，形成了具有自主知识产权的专利壁垒，并通过了GJB9001C/ISO9001质量管理体系认证，荣获国家高新技术企业、成都市成长型创新型企业、地方贡献突出企业等称号。2018年获国家科技进步二等奖、2017年荣获四川省科学技术进步一等奖。

据官方数据显示，佳驰科技近年来业绩稳步增长。招股书显示，2021年至2023年，佳驰科技营业收入分别实现约5.3亿元、7.69亿元、9.81亿元，同比增长率分别为89.90%、45.04%、27.55%。尽管增速放缓，但整体业绩依然亮眼。同时，公司的净利润也呈现出稳步增长的态势，分别为1.67亿元、4.84亿元、5.64亿元。

值得注意的是，佳驰科技在上市前实施了现金分红政策，2021年和2022年分别分红8300万元和4320万元，这既体现了公司对股东的负责任态度，也反映出其稳健的财务状况。

在产品研发方面，佳驰科技的主要产品包括隐身功能涂层材料、隐身功能结构件以及电磁兼容材料，广泛应用于武器装备隐身领域和电子信息电磁兼容领域。特别是隐身功能涂层材料，其营收占比逐年上升，从2021年的49.34%增长至2023年的62.98%，成为公司的重要收入来源。

然而，在业务快速发展的同时，佳驰科技也面临着一些挑战。首先，从招股书中可以看出，报告期内，佳驰科技的主营业务毛利率分别为82.58%、82.15%和76.91%，呈明显下降趋势，尽管整体仍处于较高水平，但部分新产品的低毛利率对整体毛利率水平产生了影响。

其次，佳驰科技的产品以军品为主，军品业务收入占比超过95%，这导致公司对主要客户的依赖度较高，且军工订单的波动性也可能对公司的经营业绩产生一定影响。此外，随着市场竞争的加剧，公司对高级技术人才的需求日益强烈，核心技术人员流失的风险也不容忽视。

技术研发是佳驰科技创新和持续发展的动力。报告期各期，佳驰科技的研发费用呈增长趋势，分别为3278.64万元、4405.33万元、8686.41万元，占营业收入的比例分别为6.18%、5.73%、8.86%。

而在财务方面，佳驰科技的应收账款和应收票据余额逐年上升，这主要受到军工行业项目研制周期长、货款结算程序复杂等特点的影响。

尽管如此，在电磁功能材料与结构领域的领先地位和持续的研发投入等因素的加持下，佳驰科技仍具备强大的市场竞争力。此次若成功登陆科创板，佳驰科技或将成为继华秦科技之后，科创板第二家隐身涂料上市公司，进一步巩固其在行业内的领导地位。

目前佳驰科技的实际控制人为邓龙江，邓龙江作为公司实际控制人，通过一致行动安排可支配佳驰科技超过 70%的股权。出生于1966年的邓龙江，毕业于电子科技大学电子材料专业，硕士研究生学历，中国工程院院士，电子科技大学教授。邓龙江长期从事电磁辐射控制材料领域的基础理论、制备技术和工程应用研究，研制了一类磁各向异性纳米晶片状电磁波吸收剂，发明了多层结构多频谱电磁辐射控制材料的设计方法，在电磁辐射控制材料的“薄型化”和“超宽带”等方面取得重要进展并产业化，保障了重大工程任务的需求，以第一完成人获国家技术发明奖二等奖1项（2015 年）、国家科技进步奖二等奖2项（2008、2018年）、国防科学技术进步奖一等奖1项（2007年）、四川省科学技术进步奖一等奖1项（2017年），发表论文200余篇，授权发明专利100余件，2009年入选教育部长江学者，2010年获国家杰出青年基金资助。

邓龙江自2000年8月至今任电子科技大学教授，2024年2月4日至今，未在佳驰科技任职。

佳驰科技综合毛利率水平高于军工材料行业上市公司平均水平，综合毛利率与中简科技处于同一水平，高于其他军工材料行业上市公司整体毛利率。佳驰科技与同行业上市公司的主要业务均处于军工材料领域，但产品形态及用途上存在差异，故各公司综合毛利率存在较大差异。其中，华秦科技主营产品为隐身材料、伪装材料及防护材料等特种功能材料，毛利率处于较高水平；中简科技主营产品为毛利率较高的碳纤维及织物；光威复材主营产品既包含碳纤维及织物类高毛利率的产品，也包含碳梁、预浸料等其他低毛利率的产品， 其他低毛利率的产品收入占比较高，拉低了其整体毛利率水平；中航高科、西部超导以及钢研高纳主营产品与发行人差异较大，与佳驰科技毛利率差异较大；光启技术主营业务中，超材料业务毛利率较高，传统汽车零部件业务毛利率相对较低， 拉低了其整体毛利率水平。

总体来看，佳驰科技冲刺科创板展现了其强劲的发展势头和广阔的市场前景。

相信在佳驰科技砥砺深耕电磁功能材料与结构领域、不断完善技术创新体系、强化知识产权保护下，定能研发出更多符合市场需求的创新技术产品，也将迎来光明的未来。