计划投资252亿元！万华化学公布2025年重点布局项目

2025年5月8日，万华化学正式发布2024年度股东大会会议资料，披露了公司过去一年的投资成果及新一年的战略规划。作为全球聚氨酯行业龙头，万华化学在产能扩张、产业链延伸和绿色转型领域的动作备受市场关注。透过这份资料，其“多元化布局、技术驱动、低碳转型”的战略路径愈发清晰，也为中国化工行业的高质量发展提供了样本。

2024年投资图谱：夯实主业，多元突破

2024年，万华化学实际完成项目投资401.5亿元，资金投向覆盖聚氨酯、石化、新材料、精细化学品等六大领域，展现出“核心业务稳根基、新兴赛道谋增量”的平衡布局。

聚氨酯及配套项目以81.6亿元的投资继续领跑，凸显其全球MDI龙头的地位。通过产能优化和技术迭代，万华进一步巩固成本优势，并强化对下游应用场景的渗透。石化产业链项目以147.3亿元的重金投入成为最大亮点，乙烯二期及原料多元化技改项目的推进，标志着公司向“大石化”一体化战略迈出关键一步——通过自建高附加值烯烃产能，降低对进口原料的依赖，同时为下游新材料提供原料保障。

在新兴领域，精细化学品（40.2亿元）和新兴材料（36.2亿元）的投资占比显著提升，绿色添加剂、香兰素、电池材料等项目的落地，标志着万华正加速从大宗化学品向高附加值终端产品延伸。公用工程及辅助设施71亿元的投资，则为其全球基地的协同运营和低碳转型打下硬件基础。

2025年战略升级：聚焦高端化、低碳化、全球化

2025年，万华计划投资252.4亿元，虽较上年规模有所缩减，但资金配置更聚焦于技术壁垒高、市场潜力大的领域，战略重心进一步向“创新驱动”倾斜。

聚氨酯：从规模扩张到产业链纵深

MDX扩能一体化配套项目计划投资64.9亿元，旨在通过智能化改造提升MDI生产效率，同时向下游特种胺、改性材料等高利润产品延伸。这一布局不仅可抵御MDI行业周期性波动，更能抢占汽车、新能源等新兴市场的需求红利。

石化产业链：高端烯烃驱动价值链升级

乙烯原料多元化技改及二期项目76.7亿元的投入，将推动万华从“燃料型”向“材料型”炼化转型。通过生产高纯度α-烯烃、POE等稀缺材料，公司有望打破海外垄断，切入光伏胶膜、电动汽车电缆等高端供应链。

精细化学品与新兴材料：打造第二增长极

营养科技产品（46.4亿元）和电池材料（21.6亿元）成为新一年的投资重点。香兰素、绿色添加剂等项目依托生物合成技术，契合健康消费趋势；而磷酸铁锂、PVDF等新能源材料的量产，则直接卡位锂电、光伏赛道。这一布局不仅提升盈利能力，更使万华深度融入全球能源转型浪潮。

战略逻辑：技术护城河与ESG双轮驱动

从投资结构的变化中，可清晰窥见万华化学的战略逻辑：

其一，以技术创新构建壁垒。无论是乙烯装置的国产化突破，还是香兰素生物制造工艺的工业化，均彰显其“研发-工程化-产业化”闭环能力。2024年研发投入超40亿元（占营收约3.5%），持续赋能产品高端化。

其二，以低碳转型重塑竞争力。蓬莱基地零碳产业园、宁波工厂CCUS项目等绿色工程的建设，不仅响应“双碳”政策，更通过降低能耗和碳成本提升长期竞争力。新兴材料布局则直接对接新能源市场，打开增长空间。

其三，全球化布局对冲风险。匈牙利BC公司技改、北美研发中心扩建等动作，表明万华正通过属地化生产规避贸易壁垒，构建“中国-欧洲-北美”三角供应链体系。

当前，全球化工行业正经历“需求结构调整、技术范式变革、ESG标准升级”三重挑战。万华化学通过持续加码高端制造与绿色科技，已从MDI单点突破走向多元化生态布局。随着新项目的投产，其营收结构将更趋均衡，抗风险能力显著增强。

值得关注的是，公司在新能源材料领域的布局仍处于产能爬坡期，未来需加快下游客户认证，以兑现技术优势。而如何平衡重资产投资与现金流管理，也将考验其战略定力。总体来看，万华化学正以“技术+产业链+全球化”的组合拳，向世界级综合化工巨头目标稳步迈进。