卖得少了反而赚得多？艾仕得上半年营收下滑，净利润逆势激增超三成

慧正资讯，7月30日，艾仕得公布了截至2025年6月30日的第二季度财务业绩报告。

报告显示，艾仕得第二季度净销售额同比下降3%，至13亿美元（约合93亿元人民币）。销量下降（主要在性能涂料领域）的影响超过了CoverFlexx收购带来的贡献以及有利的汇率变动。

净利润同比下降3%，从去年同期的1.13亿美元降至1.1亿美元（约合8亿元人民币），净利润率为8.4%。利润下降主要归因于本季度启动的旨在提高效率的重组计划产生的成本，部分被运营费用下降以及利息和税务支出减少所抵消。调整后净利润同比增长400万美元，至1.39亿美元，这得益于运营费用降低、利息支出减少以及可变成本改善。

调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）创下2.92亿美元（约合21亿元人民币）的季度新高，同比增长100万美元，调整后息税折旧摊销前利润率同比增长90个基点，至22.4%。摊薄每股收益同比下降2%，从去年同期的0.51美元降至0.5美元，而调整后摊薄每股收益同比增长5%，至0.64美元。

2025年第二季度，艾仕得经营活动提供的现金为1.42亿美元，较去年同期的1.14亿美元大幅增长。这一同比增长反映了艾仕得对扩大利润率和加强运营管理的重视。第二季度自由现金流为1.01亿美元，高于去年同期的9500万美元，这得益于更强劲的运营业绩，部分被用于支持生产力和长期增长的战略性资本支出增加所抵消。

艾仕得首席执行官兼总裁Chris Villavarayan表示：“我们再次交出了一份出色的季度答卷，调整后息税折旧摊销前利润和调整后摊薄每股收益均创下新高。我们的业绩体现了艾仕得对卓越运营的追求，以及我们通过‘A计划’目标实现财务目标并创造价值的承诺。”

部门业绩表现

■ 高性能涂料部门

2025年第二季度，高性能涂料部门净销售额为8.36亿美元（约合60亿元人民币），低于去年同期的8.87亿美元。CoverFlexx收购带来的贡献以及有利的汇率影响部分抵消了有机净销售额的下降。修补漆净销售额同比下降6%，至5.14亿美元，主要受北美地区有机净销售额下降的驱动。工业涂料净销售额同比下降6%，至3.22亿美元，尽管价格组合有利且外汇折算产生积极影响，但销量下降抵消了这些正面因素。

高性能涂料部门调整后息税折旧摊销前利润为2亿美元（约合14.3亿元人民币），低于去年同期的2.23亿美元，反映出在销量疲软的情况下盈利仍具韧性。尽管有机净销售额有所放缓，但与去年同期相比，该部门运营和可变费用降低，因此调整后息税折旧摊销前利润率保持在健康的23.8%。

■ 移动出行涂料部门

2025年第二季度，移动出行涂料部门净销售额为4.69亿美元（约合33.6亿元人民币），同比增长1%。轻型车净销售额同比增长2%，得益于四个地区中有三个地区的有机净销售额增长，这抵消了北美地区的下降。商用车净销售额同比下降4%，至1.07亿美元，主要由于8级卡车产量下降导致销量减少以及外汇折算产生不利影响，部分被有利的价格组合所抵消。移动涂料部门价格组合带来了4%的同比收益。

移动涂料部门第二季度表现出色，调整后息税折旧摊销前利润为9200万美元（约合6.7亿元人民币），较去年同期的6800万美元大幅增长。该部门调整后息税折旧摊销前利润率从去年同期的14.8%扩大至19.8%，反映出有利的价格组合和严格的成本管理带来的好处。这一强劲的利润率扩张凸显了艾仕得推动盈利增长的能力。

2025年上半年，艾仕得净销售额为25.67亿美元（约合184亿元人民币），同比下降2.9%。净利润为2.09亿美元（约合15亿元人民币），同比增长37.5%。息税折旧摊销前利润为5.05亿美元（约合36亿元人民币），同比增长10.9%。调整后息税折旧摊销前利润为5.62亿美元（约合40亿元人民币），同比增长2.2%。