利润增幅超25% 美瑞新材2025上半年业绩亮眼

慧正资讯，8月25日，美瑞新材披露2025年半年报。报告期内，公司在复杂市场环境中展现出强劲发展韧性，营收保持稳定，盈利水平显著提升，同时在产业链布局、技术创新及项目建设上多点突破，为后续高质量发展筑牢根基。

业绩：营收稳中有进，利润大幅增长显韧性

2025年上半年，美瑞新材实现营业收入8.01亿元，同比微增0.02%，在市场波动中维持稳定态势；归母净利润达3912万元，同比增幅25.2%，扣非归母净利润3515万元，同比增长24.9%，盈利指标表现亮眼。经营现金流净额更是实现1.58亿元，同比激增169.8%，现金流健康度大幅提升。

从单季度来看，2025年第二季度公司营收4.13亿元，同比虽小幅下降0.4%，但归母净利润仍实现2099万元，同比增长11.0%，在营收短期调整的情况下，利润端依旧保持增长韧性，彰显公司经营效率与成本控制能力的提升。

业务：双板块突破，产业链优势凸显

在主营业务领域，美瑞新材两大核心板块上半年均取得重要进展。功能化工品原料板块中，子公司美瑞科技聚氨酯产业园一期项目已进入关键阶段，各生产装置均顺利投产试运行，部分装置已实现稳定运行并小批量对外供应产品，为公司后续原料自主供应与成本优化奠定基础。

聚氨酯新材料板块则充分发挥差异化技术创新优势，通过开发和推广高性能聚氨酯新材料产品，在多变的市场环境中稳住销量基本盘。尤为关键的是，受益于产品销售结构的优化，以及部分特种新材料产品核心原材料HDI单体的自主供应，公司在营收持平的情况下实现利润大幅增长，产业链协同效应初步显现。

市场：多元拓展渠道，业务应用场景持续丰富

2025年上半年，美瑞新材在市场开发与客户合作上持续发力。通过行业交流与展会展示，进一步拓宽销售渠道、提升品牌影响力。

依托河南美瑞科技项目的产业链优势，公司以CHDI、PPDI、HDI等特种异氰酸酯原料为核心，不断延伸产品链条，成功开发出PUD（水性聚氨酯分散体）、ETPU（发泡热塑性聚氨酯）、EPUR（弹性聚氨酯）、PU预聚体等多款产品，并将其广泛应用于高端涂料、胶粘剂、鞋底材料、汽车内饰、水性合成革材料等领域，业务多元化发展态势愈发清晰，抗风险能力持续增强。

研发：高强度投入结硕果，技术壁垒持续提升

作为技术驱动型企业，美瑞新材上半年持续强化研发投入，聚焦核心技术与产品突破，多项创新成果落地应用。在产品创新方面，公司PUR（聚氨酯）产品成功切入食品包装领域，拓展了高端应用场景；依托自身产业链优势，推出耐高温、低内生热的PPDI级TPU（热塑性聚氨酯弹性体）材料和CPU（浇注型聚氨酯弹性体）材料，可满足密封、传动行业对高端聚氨酯材料的严苛需求；开发的透湿胶粘剂材料与公司现有防水透湿TPU产品形成协同，显著提升冲锋衣等成衣的透湿性能，进一步打开高端服饰材料市场空间。

更值得关注的是，公司成功将特种脂环原料应用于PUD产品，构建起“多元醇-异氰酸酯-PUD”垂直一体化产业链。这一技术突破不仅大幅提升了PUD产品性能，更形成了独特的技术壁垒与产品附加值，为公司开拓新市场、增强核心竞争力提供了有力支撑。

项目：两大烟台项目加速推进，为未来增长蓄能

在产能布局与项目建设上，美瑞新材两大关键项目上半年进展顺利，均位于山东烟台大季家厂区。其中，年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目于2024年四季度开工，目前正处于设备管道安装与电仪施工阶段。该项目作为公司在膨胀型TPU新材料领域的重要扩产举措，建成后将显著提升公司膨胀型TPU的生产与供应能力，进一步提高高端TPU产品比重，完善产品布局。同时，该产品主要原材料之一为美瑞科技自产特种异氰酸酯，可实现原料质量自主控制，减少外部依赖，降低供应链风险，充分发挥产业链协同优势以降低成本。

另一重点项目——年产3万吨水性聚氨酯项目同样于2024年四季度启动，截至报告期末已完成钢结构施工，进入设备管道安装与电仪施工环节。项目投产后，公司水性聚氨酯产品将从原有中试装置生产升级为自动化万吨级规模化生产，有望充分释放规模效应，显著提升盈利能力。此外，该项目原材料同样受益于美瑞科技自产特种异氰酸酯，对保障原料供应安全、强化产业链协同、提升市场竞争力具有重要战略意义。

2025年上半年，美瑞新材在业绩增长、业务拓展、技术创新与项目建设上均交出亮眼答卷。依托产业链垂直一体化优势、持续的研发创新能力以及精准的市场布局，公司不仅在当前市场环境中实现了盈利水平的显著提升，更为后续高质量发展积累了充足动能。随着两大烟台项目的逐步落地及美瑞科技产业园的持续释放效能，美瑞新材有望进一步巩固行业领先地位，开启发展新篇章。