挑战中寻机遇！科思创公布2025年第三季度业绩

2025年第三季度，全球化工行业仍处于充满挑战的市场环境中，科思创的业绩表现虽符合自身预期，但也受到多重外部因素的冲击。从核心财务数据来看，集团销售额同比下降12%至32亿欧元（去年同期为36亿欧元）；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2.42亿欧元（去年同期2.87亿欧元），处于此前预测区间上限；合并净利润由去年同期的3300万欧元转为亏损4700万欧元；自由经营现金流保持相对稳定，为1.11亿欧元（去年同期1.12亿欧元）。

多重因素叠加，业绩承压明显

科思创本季度业绩下滑，是内外部不利因素共同作用的结果。从市场大环境来看，主要销售市场需求持续疲软，直接导致行业内供过于求的局面加剧，叠加全球范围内激烈的竞争和价格压力，对公司的销售价格和销量形成双重挤压。而汇率波动进一步放大了市场波动对业绩的影响，使得销售额和盈利水平较去年同期出现明显下滑。

更为关键的是，多马根化工园区一处外部变电站发生火灾，这一突发事故对科思创的生产运营造成了严重冲击。火灾导致园区内多座工厂被迫停产，不仅直接影响了当期产品产量，还对供应链稳定性产生了负面影响。据测算，此次火灾事故给集团EBITDA造成了损失，成为拖累本季度业绩的重要因素之一。

主动应对挑战，转型与降本成效初显

面对复杂严峻的市场形势，科思创并未被动应对，而是通过一系列主动举措严控成本、提升效率，并积极寻求增长机会。其中，2024年启动的STRONG转型计划在本季度取得了显著成效。按照计划推进节奏，预计到2025年底，该计划将累计为集团节约成本约3.2亿欧元，而2025年单年预计实现成本节约约2.5亿欧元。这一转型计划的推进，不仅为公司在当前业绩承压期提供了重要的成本支撑，也为其朝着2028年实现年节约4亿欧元的长期目标稳步迈进。

科思创首席执行官施乐文博士（Dr.Markus Steilemann）在评价本季度业绩时表示：“第三季度再次表明我们行业面临的环境依然充满挑战。全球范围内的价格压力与需求低迷，凸显了我们采取果断行动的重要性。目前，我们的各项措施正在逐步见效，通过有针对性的投资，我们在具有吸引力的增长市场中不断巩固自身地位。我们拥有清晰的战略，始终以严格的纪律、客户为中心的理念以及强大的团队协作精神管理业务，致力于将科思创打造为一家更具抗风险能力、反应更迅速，并能为所有利益相关方创造长期价值的企业。”

全年预测收窄，聚焦财务稳定与长期竞争力

按照年末惯例，结合第三季度的业绩表现及市场环境变化，科思创对2025年全年业绩预测区间进行了收窄调整。在核心盈利指标方面，公司现预计2025年EBITDA将介于7亿至8亿欧元之间，较此前7亿至11亿欧元的预测区间明显收窄，这主要是受多马根火灾事故的影响——该事故对全年业绩的负面影响预计将达数亿欧元。

在现金流和资本回报率方面，自由经营现金流预计将介于-4亿至-2亿欧元之间（此前预测为-4亿至1亿欧元）；已使用资本回报率（ROCE）预计将低于加权平均资本成本（WACC）8至9个百分点，同样较此前5至9个百分点的预测区间有所下调。值得注意的是，尽管整体业绩面临压力，科思创仍维持了全年温室气体排放量（二氧化碳当量）介于420万至480万吨之间的预测不变，彰显了公司在可持续发展领域的坚定承诺。

科思创首席财务官拜尔（Christian Baier）强调：“面对当前市场环境，我们明确聚焦成本、流动性和效率来引领公司前行。我们正采取果断行动确保财务稳定，同时不放松对长期竞争力提升的投资。对Pontacol的收购以及与Vencorex达成的协议，正是这一战略的具体体现。更重要的是，我们通过保障财务和运营自由，在确保当下稳定的同时，为赢得未来的发展机遇奠定基础。”

加码战略投资，锚定可持续增长

在严格控制成本的同时，科思创也在积极布局战略投资，以在具有吸引力的细分市场实现可持续增长，进一步提升核心竞争力。2025年8月28日，公司顺利完成对胶膜制造商Pontacol AG的收购，此举将科思创的薄膜业务拓展至高度专业化的流延膜和吹膜领域。通过整合Pontacol位于瑞士和德国的两个生产基地，以及其积累的深厚专业技术，科思创在医疗技术、交通出行和纺织等行业的创新能力和市场份额将得到进一步提升，为业务增长注入新动力。

此外，2025年8月，科思创还与Vencorex Holding SAS签署协议，计划收购其位于泰国罗勇府与美国弗里波特的两家HDI（六亚甲基二异氰酸酯）衍生物生产企业。此次收购将显著增强科思创在脂肪族异氰酸酯领域的生产布局，不仅与涂料与胶粘剂事业部的长期增长战略高度契合，还能进一步巩固公司在亚太与北美这两大关键地区的市场地位，为其全球化业务拓展提供有力支撑。

里程碑时刻与创新亮相，开启发展新篇

2025年第三季度，科思创还迎来了成立十周年的重要里程碑。过去十年间，科思创成功转型为化工行业在创新、可持续发展与循环经济领域的全球领军企业。这十年不仅是公司业务版图持续扩展、财务结构不断优化的十年，更是其逐步构建以可持续发展为核心的企业文化和价值理念的十年。全球团队的协同协作，为科思创在复杂多变的市场环境中快速决策、把握机遇提供了坚实保障。

在十周年庆典之后，科思创又于2025年10月在德国杜塞尔多夫举办的K展上精彩亮相。本次展会以“材料效应”为主题，公司携超过25项创新成果参展，针对循环经济、气候中性、数字化和交通出行等未来关键议题，提供了切实可行的材料解决方案。展会期间，客户与合作伙伴的热烈反响，不仅印证了科思创作为可信赖创新解决方案提供商的行业地位，也进一步巩固了其聚焦盈利性和可持续应用的战略方向，为“可持续未来”战略的深入推进注入了新的活力。

两大业务板块表现：分化中寻求突破

从两大核心业务板块的表现来看，受整体市场环境影响，销售额均出现不同程度下滑，但盈利表现呈现分化态势。

功能材料板块第三季度销售额同比下滑16.2%至15亿欧元（去年同期18亿欧元），下滑主要源于平均销售价格下降、汇率波动及销量下滑的综合影响。不过，得益于正面的一次性因素，该板块EBITDA同比有所提升，达到1.74亿欧元（去年同期1.25亿欧元）；自由经营现金流为6800万欧元（去年同期1.11亿欧元），较去年同期有所减少。

解决方案和特殊化学品板块第三季度销售额同比下降7.7%至16亿欧元（去年同期18亿欧元），平均销售价格下降与汇率波动仍是主要拖累因素，但销量增长对业绩形成了部分积极对冲。该板块EBITDA为1.96亿欧元（去年同期2.08亿欧元），自由经营现金流表现亮眼，达1.16亿欧元（去年同期1.01亿欧元），展现出较强的现金流生成能力。

前三季度整体回顾：承压前行，韧性凸显

从2025年前三季度整体业绩来看，科思创仍面临持续严峻的市场环境。需求低迷、全球各地区激烈的竞争以及价格压力，使得集团前三季度销售额同比下降7.4%至100亿欧元（去年同期108亿欧元）；EBITDA为6.49亿欧元；合并净利润亏损2.66亿欧元；自由经营现金流为-3.7亿欧元。尽管业绩面临压力，但科思创通过主动调整战略、严控成本、布局优质资产等举措，在挑战中展现出较强的企业韧性，为后续业务复苏和长期发展奠定了基础。

展望未来，随着STRONG转型计划的持续推进、战略收购的逐步整合，以及全球市场需求的逐步回暖，科思创有望在控制成本、提升效率的同时，进一步释放增长潜力，实现从“应对挑战”到“主动增长”的转变，持续向“可持续未来”的战略目标迈进。