【分析】1月5日聚丙烯市场早间操作策略提示

一、关注点

1、1/2:市场继续关注供应过剩风险，叠加节日气氛下交易清淡，国际油价下跌。NYMEX原油期货02合约57.32跌0.10美元/桶，环比-0.17%；ICE布油期货03合约60.75跌0.10美元/桶，环比-0.16%。中国INE原油期货因元旦假期休市。

2、1月2日丙烯FOB韩国在710美元/吨，CFR中国在740美元/吨。

3、本周(20251231-20260101)国内聚丙烯平均开工下降0.48个百分点至52.76%。

4、截至2025年12月31日，中国聚丙烯商业库存总量在73.42万吨，较上期下降5.5万吨，环比下降6.96%，上游生产企业因面临降库压力，年底加月底积极降库规避风险，因此周内生产企业库存下降。国内聚丙烯市场延续小幅反弹趋势，下游工厂接货积极性好转，中间商样本企业库存持续小幅去化。

核心逻辑：PDH制成本端支撑明显、上游生产端挺价意向浓厚、下游订单按需采购、资金回笼制约成交放量。

二、行情展望

PDH制成本端支撑增强叠加月初产业库存消耗，市场谨慎挺价心态浓厚。但因资金回笼及下游新增订单跟进放缓制约，市场高价货源难以放量成交。在供需端尚未有明显倾斜下，预计市场微幅偏上震荡走势。