2000万入局机器人，风电业务狂涨38%，上纬新材为何还是利润腰斩？

慧正资讯，3月30日晚间，上纬新材料科技股份有限公司（下称“上纬新材”）正式披露2025年年度报告，同步发布2026年度融资相关公告。

营收规模创增长新高

利润端承压背后的业务结构分化

根据年报数据显示，2025年上纬新材实现营业收入17.97亿元，同比增长20.29%；实现归属于上市公司股东的净利润4089.38万元，同比下降53.67%；实现扣除非经常性损益的净利润3265.97万元，同比下降59.35%，基本每股收益0.1元。

从业绩变动的核心动因来看，营业收入的增长，核心受益于风电行业整体回暖、下游市场需求增加，上纬新材核心产品销量较上年同期实现大幅提升。

而净利润的显著下滑，主要受两大因素拖累：一是公司为探索具身智能机器人新业务，报告期内新增研发投入2123.85万元，整体研发费用规模同比上行；二是公司参股公司美佳新材经营业绩下滑，核心投资项目未能如期投产运行，公司当期确认投资损失2210.11万元，直接对利润表现形成冲击。值得关注的是，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达到9564.03万元，较上年同期的2595.32万元同比大幅增长268.51%，经营性现金流的大幅改善，印证了公司核心主营业务的经营质量稳步提升，为后续研发投入和业务拓展提供了充足的现金流支撑。

再看细分产品经营数据，上纬新材四大业务板块呈现显著的分化走势。风电叶片用材料作为公司第一增长引擎，2025年营业收入同比大幅增长38.70%，增长核心动力完全来自下游风电行业装机需求复苏带动的产品销量提升，成为拉动公司整体营收增长的核心支柱。传统核心业务环保高性能耐腐蚀材料，2025年营业收入同比小幅下降1.24%，营业成本同比下降4.16%，主要受产品单位售价小幅下滑影响，同时上游原材料价格波动带动营业成本同步回落，一定程度上对冲了营收下滑的影响。新型复合材料业务则保持平稳运行，2025年实现营业收入8542.24万元，同比微增0.47%，业务规模基本与上年持平。

全球化布局深化技术壁垒

新业务探索打开长期成长空间

从全球化经营布局来看，上纬新材已形成大陆、台湾、海外三大分部协同发展的业务格局，其中，大陆分部全年实现营业收入10.35亿元，台湾分部实现营业收入6.14亿元，以马来西亚生产基地为核心的海外分部实现营业收入1.92亿元，海外业务已成为其重要的业绩组成部分。上纬新材海外业务覆盖东南亚、西亚、欧洲等多个地区，其中台湾分部产品销往台湾及境外市场，马来西亚生产基地重点服务西亚及东南亚客户，形成了本土化生产、区域性覆盖的外贸业务布局。

此外，2025年，上纬新材在技术研发与产业布局上实现多项关键突破。技术层面，上纬新材自主研发的氢燃料电池用双极板树脂已实现批量应用，电器领域可回收干式变压器树脂通过关键性能测试及国际知名企业认证，持续拓展产品在新能源、电气等新兴领域的应用场景。知识产权方面，截至2025年末，上纬新材累计获得授权专利134项，其中发明专利59项，持有有效国内商标31个、国外商标10个，构建了完善的知识产权保护体系；公司实验室通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可及挪威船级社（DNV）认证，为产品质量管控和技术研发提供了核心支撑。

市场高度关注的管理层换届与新业务布局，是上纬新材2025年最重要的发展动态。2025年11月，公司完成第四届董事会换届及高管聘任，智元机器人联合创始人彭志辉（稚晖君）当选公司董事长，智元体系核心成员同步进入董事会，标志着公司正式进入新管理层主导的发展阶段。报告期内，上纬新材组建具身智能机器人研发团队，聚焦个人与家庭场景开展消费级机器人产品的前期技术研发，产品研发样机已亮相2026年CES展，公司核心的高性能复合材料技术已开始应用于机器人脚掌、连杆等结构件的研发验证。年报同时明确，截至报告期末，机器人业务仍处于研发阶段，未实现任何销售收入与利润，后续研发进展、商业化落地均存在不确定性，且未改变公司以新材料为核心的主营业务结构。

2026年锚定双主线发展

资本助力夯实长期发展根基

面对2026年的市场环境，上纬新材确立了“夯实新材料核心主业、稳步探索新业务增长曲线”的双主线经营策略。在核心主业层面，上纬新材将持续以碳中和与绿色循环经济为核心理念，深耕环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料等核心领域，持续推进可回收循环利用产品的研发与推广，深化在氢燃料电池、储能、绿色建材、低空经济等新兴领域的产品布局，持续提升核心产品的市场占有率与技术壁垒。

在新业务层面，上纬新材将稳步推进具身智能机器人业务的研发工作。基于对行业的深度研判，上纬新材认为消费级人形机器人行业目前处于第一曲线中段，第二曲线正逐步形成，消费级具身智能机器人已具备商业化基础。2026年，上纬新材将持续聚焦个人与家庭场景，推进产品的技术研发与验证，依托自身复合材料技术优势，实现新业务与核心主业的协同发展，同时严格管控研发投入节奏与相关经营风险。

此外，为支撑2026年经营策略的落地，上纬新材同步推出了两大资本助力举措。年报披露同日，上纬新材董事会审议通过了简易程序定增相关议案，拟向特定对象发行股票融资总额不超过3亿元，募集资金将用于主营业务相关项目及补充流动资金；同时，公司股东上纬投控拟向公司提供不超过5亿元的借款，借款期限12个月，年利率仅为1.7%，将为公司主营业务发展与研发投入提供充足的资金支持。

客观来看，上纬新材2026年发展仍面临多重不确定性风险。一方面，具身智能机器人行业尚处于发展初期，商业模式尚未成熟，公司相关业务存在研发进展不及预期、商业化落地困难、市场拓展不及预期等风险；另一方面，风电行业需求波动、原材料价格波动、汇率波动等因素，仍可能对公司核心主业的经营业绩产生影响。

对此，上纬新材也在年报中明确，将坚守合规底线与科技伦理要求，在保障主营业务稳健发展的前提下，审慎推进新业务探索，实现公司长期可持续发展。