营收首破20亿 凯立新材正从催化剂供应商向解决平台转型

慧正资讯，4月23日，贵金属催化剂供应商凯立新材交出了一份稳健增长的2025年成绩单。这一年，公司首次跨越20亿元营收大关，扣非净利润更是以近四成的同比增幅交出亮眼答卷。与此同时，公司同步发布的2026年一季报显示，净利润增速迅猛攀升至120.75%，为“十五五”开篇注入了强劲的信心。

营收破20亿

年报显示，2025年，凯立新材实现营业收入20.31亿元，同比增长20.43%，首次站上20亿元的新台阶；归母净利润达1.09亿元，同比增幅17.75%；而更能反映主业盈利能力的扣非净利润，则同比大幅攀升38.71%，至1.17亿元。这一增速差异背后，反映出公司的利润来源正从不确定性较高的非经常性部分，不断向主业经营本身的经营质量倾斜，盈利能力的内生性基础更趋扎实。

不过值得注意的是，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额仅为1700.48万元，同比骤降73.78%。新能源、医药、基础化工等下游业务的订单增长迫使公司大幅增加原材料备货——期末存货余额4.56亿元，同比激增37.13%，短期内推高了经营性现金流占用，这也从侧面印证了公司产销两旺的景气态势。

双引擎驱动

凯立新材2025年度业绩的稳健增长核心源于催化剂主业的强势放量，得益于多领域产品矩阵的结构性优化。

催化剂主业全线提速，医药与基础化工双翼齐飞。 公司催化剂产品整体收入较上年同期大幅提升34.86%。其中，医药领域地位进一步夯实，期间催化剂收入劲增49.43%。在化工新材料、农药、染料及颜料等其他精细化工方向亦均有不同程度的增量。同时，基础化工板块，销售额同比增长15.49%，正成为驱动增长的“第二引擎”。

产品组合的“贵金属含量优化”与结构升级。 为了有效化解铂、钯等贵金属价格大幅波动对经营稳定性的冲击，2025年，公司着眼于产品结构的战略调整，贵金属含量较低的催化剂产品和非贵金属催化剂占比快速提升。数据显示，均相催化剂销售收入同比增长48.35%，毛利率同比提升1.67个百分点；多相催化剂则以22.36%的增幅稳步推进，双轮驱动的结构更为稳健。

催化应用技术服务：收入翻倍、毛利猛增的“黑马板块”。 更令市场眼前一亮的是，公司高附加值的催化应用技术服务2025年收入同比暴涨97.64%，达819.10万元，而毛利率水平更是同比提高27.54个百分点，达到77.87%的历史高位。不仅如此，这项业务以技术创新与催化剂深度绑定，“以技带产”的正向循环模式，为后续催化剂主业收入的锁定与持续扩张开辟了全新的增长范式。

值得注意的是，公司正着力推进海外市场的资质认证与客户开拓，其目标对象主要聚焦于国际大型医药及精细化工巨头，“催化剂+技术服务”的“组合拳”有望在海外市场复制在国内的成功模式。

新赛道投产与关键催化剂突破

2025年，凯立新材在产能和产品方面也有新的进展。

 2025年四季度，彬州凯泰氢化丁腈橡胶（HNBR）1000吨/年生产线顺利建成投产，标志着凯立新材突破了高端特种合成橡胶领域的“卡脖子”核心技术。伴随着该项目实现规模量产，公司从传统催化剂供应商向高端新材料制造商的战略跃迁也迈出了至关重要的实质性一步。

年内，公司全面覆盖PVC无汞化技术革新所需催化剂，乙炔法用无汞催化剂稳固了竞争优势，而乙烯法用催化剂研发取得重大突破，已开始工业试用。BDO催化剂、新一代氯化氢氧化催化剂、高性能烷烃脱氢用铂系催化剂等数条产品线均已实现首批次批量供货及工业应用推广。

2026年展望：综合催化解决方案平台

如果说2025年的经营数据已让人眼前一亮，那么2026年的开篇则真正诠释了“加速”二字。凯立新材与年报同步披露的2026年第一季度报告显示，公司单季度实现营业收入7.55亿元，同比增长20.59%；归母净利润达到4834.35万元，同比增速达120.75%，近乎翻倍。业绩暴增的关键在于单价较高的均相贵金属催化剂销量同比飙升32.53%，叠加产品结构持续优化所释放出的红利。

2026年，公司在技术战略、平台建设及市场端均已制定清晰的路线图。公司将聚力加快技术成果转化，夯实“技术型市场团队”建设，持续推进连续催化加氢、非贵金属催化剂迭代及氢能催化等前沿技术从实验室向工业现场的高效落地。同时，公司已正式启动1亿元规模的贵金属套期保值业务，用以锁定关键原材料成本，进一步降低毛利被原材料端价格剧烈波动侵蚀的压力，提升全年的盈利稳健性与预期确定性。

立足催化主业，精细化运营与外部需求扩张并举，凯立新材正加速从专注精细化工的贵金属催化剂专业生产企业，向涵盖全品类催化材料研发及整体催化解决方案的综合服务型平台升级，以抢占国产替代的市场先机，续写下一个高质量发展篇章。