阿科玛第二季度业绩超预期 电池/电子/3D打印等销售额增长15%

慧正资讯，阿科玛第二季度业绩超出市场预期。财报显示，集团实现销售额24.28亿欧元，有机增长3.2%；EBITDA（息税折旧摊销前利润）达3.91亿欧元，同比增长7.4%，较2025年同期的3.64亿欧元显著提升；EBITDA利润率从15.2%攀升至16.1%。

全球需求整体仍然疲弱，与前几个季度相比未出现实质性变化。中东冲突爆发后，原材料成本大幅上涨，供应链普遍承压。面对输入性成本通胀，阿科玛迅速调整产品价格，成功对冲了成本上涨压力。汇率因素对EBITDA产生了1000万欧元的负面影响，若剔除该因素，实际经营表现更为强劲。

从区域表现看，欧洲（尤其是法国和德国）持续面临挑战，北美略有改善，而亚洲（特别是东南亚和印度）保持良好增长势头，成为支撑业绩增长的重要引擎。

阿科玛的特种材料板块在第二季度经营抢眼，盈利同比大涨1%。该业务板块是以先进材料、胶黏剂和涂料为核心，在传统应用领域之外，电池、电子、3D打印等高景气赛道销售同比增长约15%，持续贡献显著增量。胶黏剂解决方案业务，EBITDA达1.11亿欧元，同比增长7.3%，受益于工业应用领域的增长，尤其在航空航天、消费电子和工业装配等高端耐用品领域表现强劲。涂料解决方案业务较去年同期明显回升，EBITDA达7800万欧元，利润率从12.7%跃升至18.5%。沙多玛（Sartomer）在电子、3D打印和工业涂料领域三大区域全线增长，北美水性装饰涂料也呈现积极态势。先进材料EBITDA为1.63亿欧元，受到性能添加剂表现疲弱的影响，但高性能聚合物（HPP）业务在电池、电子等关键市场持续获得增长势头，形成有效对冲。

在基础材料板块中，EBITDA为5800万欧元，受益于丙烯酸产品价差改善，但部分增益被上一代制冷剂业务的下滑所抵消。

值得注意的是，阿科玛已明确计划剥离盈利疲软、竞争激烈的欧洲通用丙烯酸资产，削减低毛利传统化工产能，聚焦高附加值精细丙烯酸特种产品，并推进传统基础化工业务的股权独立分拆运营，优化集团资产估值结构。

第二季度，阿科玛在经营层面持续推进战略产能布局与组织优化。

美国卡尔弗特城PVDF工厂

新加坡Rilsan® Clear透明聚酰胺装置于2026年初成功投产，将集团全球产能提升3倍，巩固了在透明聚酰胺领域的领先地位；美国卡尔弗特城PVDF装置二季度完成扩产，产能增加15%；中国常熟PVDF产能计划提升20%，预计于2028年投产，以应对亚太地区电池、涂料等高增长应用需求。

阿科玛已于2024年12月完成对陶氏旗下软包装复合粘合剂业务的收购。该业务年销售额约2.5亿美元，拥有五个先进生产基地，预计5年后可贡献约3000万美元的EBITDA。此次收购使Bostik波士胶在软包装领域实现阶跃性突破。

在成本管控上，集团严格控制成本，持续推进组织精简工作，以抵消全年固定成本上涨带来的影响。在原材料价格上涨和季节性因素导致营运资金增加的背景下，经常性现金流仍达7800万欧元，资本支出同比下降，符合全年6亿欧元的目标。净债务在支付股息后同比基本持平于36亿欧元，在疲弱市场环境下进一步体现了资产负债表的稳健性。

阿科玛董事长兼首席执行官Thierry Le Hénaff表示：“阿科玛团队再次展现了敏捷性和承诺。我们对胶黏剂和涂料的显著改善以及HPP的良好势头感到特别高兴。这彰显了阿科玛产品组合的实力，以及在电动出行、先进电子、数据中心和生物基消费品等关键市场的定位。”