净利暴增4621%、新能源材料加速放量 奥克股份传统业务仍承压

慧正资讯，8月25日，辽宁奥克化学股份有限公司（以下简称“奥克股份”）发布了2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入22.95亿元，同比增长12.41%；归属于上市公司股东的净利润6153.97万元，同比增长4621.13%；扣除非经常性损益后的归母净利润3199.65万元，上年同期为亏损3452.29万元，实现扭亏。经营活动产生的现金流量净额为-1.40亿元，较上年同期-4.99亿元明显收窄；基本每股收益0.0905元，加权平均净资产收益率为2.22%。

传统产品承压

新材料成为增长主引擎

2026年上半年，奥克股份业绩开始出现明显修复。报告期内，公司非经常性损益合计2954.32万元，其中非流动资产处置损益2951.34万元，主要来自江苏奥克土地有偿回购以及白银贵金属资产处置；同期计入当期损益的政府补助594.28万元。公司资产处置收益2948.75万元，占利润总额的38.87%。此外，公司上半年投资收益5639.90万元，占利润总额的74.34%，主要来自长期股权投资收益及理财产品投资收益。由此来看，归母净利润的大幅增长既有主营业务改善，也受到资产处置、投资收益等因素的共同影响。

从经营层面看，奥克股份收入增长的核心驱动力已经出现变化，其在半年报中明确指出，上半年营业收入同比增长主要系新能源材料产品销量增加。

从业务结构来看，奥克股份正在经历一次比较明显的产品结构切换，其传统业务主要包括聚羧酸减水剂聚醚单体、非离子表面活性剂脂肪醇醚和环氧乙烷等产品；与此同时，公司正在重点扩大电池级聚乙二醇、碳酸乙烯酯（EC）、亚硫酸乙烯酯（ES）等新能源材料业务。公司也明确表示，新能源新材料业务在整体收入中的占比正在提升，高端新材料研发、生产和销售比例不断增加。

传统业务方面，聚醚单体依然是公司收入规模最大的单项产品之一。上半年聚醚单体实现营业收入9.11亿元，同比下降17.94%，毛利率5.34%，同比提高2.23个百分点。与之形成鲜明对比的是脂肪醇醚。上半年，该业务实现收入4.93亿元，同比增长106.80%，毛利率2.81%，同比提高0.35个百分点。相关产品主要用于洗涤剂、化妆品、食品加工和纺织印染等领域。

新能源材料则成为今年上半年最明显的增长板块。聚乙二醇实现收入4.86亿元，同比增长38.50%，不过毛利率为15.28%，同比下降2.46个百分点；碳酸酯产品收入同比增长57%，ES销量继续保持高速增长。电池级PEG主要应用于磷酸铁锂电池材料，EC主要用于锂电池电解液溶剂，ES则可用于生产DTD等锂电添加剂。据买化塑研究院监测，2026年上半年全球电池总产量达到1470.83GWh，同比增长48.79%，全球电解液产量148万吨，同比增长47.2%，国内电解液产量140.7万吨，同比增长50%，这为奥克股份新能源材料业务提供了较强的需求基础。

目前，奥克股份已经形成较完整的环氧乙烷衍生产品体系，其拥有30万吨商品环氧乙烷和160万吨乙氧基化标准产能，并在辽宁、吉林、江苏、湖北、四川、广东、海南等地布局生产基地，500公里运输半径覆盖的东北、华东、华南、华中和西南客户占公司客户比例超过80%。

在新能源产业链中，奥克股份2万吨/年ES项目已于2024年1月投产；电池级PEG已经供应国内知名电池厂商，客户包括部分锂电池新能源头部企业；控股子公司陕西蓝谷则生产DTD等锂电添加剂。医药领域的高纯度聚乙二醇则主要用于注射剂、口服及直肠用制剂等，奥克药业已供应国内400余家制剂企业，并与云南白药、北京舒泰神等客户建立合作关系。建筑领域，公司也与中建材中岩科技等企业存在聚醚单体销售合作。

两大扩产项目推进

进入“新材料换挡期”

今年以来，奥克股份最值得关注的变化之一，是新能源新材料项目建设明显提速。其中，江苏奥克年产19万吨高端精细化工新材料项目已于7月2日正式开工，建设周期12个月，依托现有厂区实施技改扩建。项目完全达产后，将形成9万吨/年电池级EC、1万吨/年工业级EC，以及8万吨/年乙二醇丁醚、0.5万吨/年乙二醇甲醚和0.5万吨/年乙二醇乙醚产能，总产能19万吨/年。

该项目达产后，奥克股份在EC领域的产品规模和市场覆盖能力将得到明显提升。与此同时，项目中的醇醚产品能够进入电子清洗、高端涂料等市场，有利于分散单一锂电市场周期波动。

但新能源材料并非没有竞争压力，奥克股份在半年报中明确指出，全球电解液溶剂产能主要集中在中国，国内新增产能持续释放，行业仍存在供过于求和价格竞争激烈的情况。因此，新增产能能否真正转化为利润，并不只取决于产能规模，还取决于产品纯度、客户认证、产能利用率以及成本控制能力。

此外，奥克股份位于四川的二氧化碳综合利用8万吨/年新材料项目一期已经进入调试阶段。6月30日，该项目一期完成工程中间交接，设计年产4万吨碳酸酯EC，后续将进入单机试车、系统调试和投料试生产阶段。

两个项目叠加，意味着奥克股份正在从此前以聚醚单体、环氧乙烷等传统产品为主的业务体系，加快向“环氧乙烷—碳酸酯溶剂—锂电添加剂—高端精细化学品”延伸。

与此同时，奥克股份今年还新设江苏极拓奥克能源科技有限公司，主营储能技术服务，奥克股份持股45%，投资金额630万元，显示其新能源战略已开始从材料制造向储能相关服务延伸。