乙二醇涨后回落继续横盘

国内乙二醇市场出现冲高回落走势，在国际原油强势反弹走势影响下，多头信心增强，但是由于供需情况偏弱，华东主港库存再度累库，需求端也没有明显回升情况下，供需逻辑再度主导市场，多头信心不足，市场回吐了之前大部分涨幅。目前华东现货市场4895元/吨；华南市场5200元/吨。

低需求与高库存 

4-5月疫情下的物流管控使聚酯产业链低需求、高库存僵局。聚酯企业面对不断上升的成品库存被迫降负。虽然近期略有好转，但恢复速度缓慢，下游的不佳表现导致乙二醇主港库存不断走强。华东主港地区MEG港口库存总量117.78万吨，近期抵港相对较少，华东主港库存小幅去化。

从供应端看，近期国内装置检修与重启并行，乙二醇开工率整体小幅下降。进口方面，5月进口量存在下降预期，但主港发货减少使得港口库存小幅增加，库存压力依然高企。需求端近期聚酯开工率依然偏低，织造订单略有恢复但仍较弱使得聚酯恢复速度不及预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。

目前乙二醇各工艺盈利情况均不佳，在乙二醇主要下游聚酯产业链条上，大部分环节都处于亏损状态，目前除了聚酯瓶片有一定利润外，其余聚产品增均处于亏损状态，其中乙二醇亏损程度最大，整条产业链的亏损表明下游刚需有限，并不接受成本端向下游传导，在此背景下，叠加产能高速增长带来的供应端压力，以及疫情、经济打压终端消费，海外订单也受到影响。

虽然目前国内乙二醇开工负荷缓慢下降，整体供应出现萎缩，但后期仍有多套装置有投产计划，供需格局改善的难度较大。

4月进口大幅下滑

乙二醇4月进口大幅下滑至57万吨，一季度进口均值74.95万吨。日本、韩国进口量占比从去年开始呈现明显的下滑趋势，4月份日本对我国基本无出口；韩国进口总量只有1.3万吨，环比下滑50.53%。高油价之下日、韩装置减产及退出市场是进口缩量的主要原因。

5月份进口来看，台湾方面受南亚装置检修计划影响，整体进口大幅收缩，美国受装置检修影响进口总量也有一定压缩，预计5月份进口总量保持相对低位的水平，预计进口在58万吨附近。