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来源： 作者： 2022-06-14 09:36
疫情加持之下的二季度，聚醚及相关发泡原料产销不佳、价利下滑成为基本现状，而对于聚醚来说，主要原料环氧丙烷有主力装置波动支撑并且新产能未能顺利兑现，聚醚-环丙间的对弈偏弱情况并没有真正改变，小料原料苯乙烯、丙二醇强势反弹，加重了全牌号激烈竞争下整体链条的盈利阻力。
聚醚产业链在二季度波动幅度更窄、价位更低的区间波动，在供应增量不确定情况之下，5-6月间大厂装置波动、新产能暂未释放、小料品种及相关产品频繁波动，聚醚全链条处于薄利阶段，市场缓淡运行。
从聚醚产业链产品来看，5月环丙板块盈利情况有所改善，但聚醚端压力持续加重。5月中下旬，聚醚产销压力持续加重，聚醚工厂持续高库存，北方地区装置甚至出现以销定产极低负荷运行情况。
相比之下万华PO/SM装置、中化泉州PO/SM装置故障停车，环丙基本面矛盾短暂缓解，高油价之下芳烃板块上行，但丙烯出现弱势，环丙各工艺理论盈利情况有所好转，以氯醇法为例，液 氯价位区间下移使得理论毛利回归500元/吨以上。
步入6月，环丙现货流通的适度收紧、大沽化新产能尚未产出、吉神恢复两套但合约消化，环丙占据相对主动，相比之下聚醚销售仍不佳。
6月走势：
聚醚：预计6月国内市场或震荡观望。目前受疫情及新产能投放不确定因素影响，聚醚涨跌均有可能，月初迎来端午假期，但上月下旬刚需补货刚刚结束，终端市场需求较弱，因此节前集中补货概率偏低，多维持随用随采，加之上旬环丙有新产品投放，整体走势或不会太好，中旬后下游库存逐渐偏低，或有刚需拿货意向，且国内疫情陆续恢复中，需求较前期或有一定好转，下游对原料采购兴趣或有提升，供需关系或均有增加，加之环丙成本影响，因此聚醚涨跌均有可能，预计聚醚市场或震荡观望，价格或略有提高。
环氧丙烷：预计6月延续成本线上下震荡，月均价延续偏低位。供应面，吉神提负、大沽化新产能中下旬有出货预期，航锦小装置延续停车、中化泉州停车15天、华泰上旬停车检修一周，万华延续停车，市场听闻中旬有提负计划，进口货源有限，供应面呈现增量趋势，但整体供应量预计大稳小动；需求面，进入传统需求淡季，叠加疫情的抑制效果及对心态方面的利空，预计短时难以消除，虽上海疫情有向好预期，但是在终端疲软下，预计内需恢复相对较为缓慢，下游出口方面，或会逐渐回暖，6月份需求面预计较5月份好转。
环氧乙烷：预计6月国内市场或弱势整理为主。乙烯市场预期仍弱，但下行空间或已有限。环氧乙烷普降后，理论盈利空间再度收窄，装置开工预期基本保持平稳，下游及终端需求或将逐步恢复，预计短线市场消化整理为主，关注需求恢复情况。
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