一、关注点

1、11/12: 多家机构提示未来供应过剩风险，叠加需求疲软现状改善缓慢，国际油价下跌。NYMEX原油期货12合约58.49跌2.55美元/桶，环比-4.18%；ICE布油期货01合约62.71跌2.45美元/桶，环比-3.76%。中国INE原油期货2601合约涨7.1至468.9元/桶，夜盘跌15.1至453.8元/桶。

2、11月12日丙烯FOB韩国涨5在695美元/吨，CFR中国涨5元/吨在725美元/吨。

3、截至2025年11月12日，中国聚丙烯商业库存总量在90.04万吨，较上期上涨0.73万吨，环比上涨0.82%。

核心逻辑：夜盘原油收跌，叠加聚丙烯基本面改善有限，市场或延续跌势。

二、行情展望

虽煤炭、丙烷价格高位，但成本端压力未能如期向下传导，煤制/PDH制装置平稳运行，使得聚丙烯供应压力增加，截至11月12日，聚丙烯日度产能利用率攀升至80%上方。需求端，大产能背景下，下游持货积极性不高，刚需采购难以对价格形成正向反馈。预计市场延续偏弱整理，拉丝主流价格在6340-6600元/吨。