一、关注点

1、11/19: 俄乌近期和谈的可能性依然存在，叠加OPEC+增产氛围延续，国际油价下跌。NYMEX原油期货12合约59.44跌1.30美元/桶，环比-2.14%；ICE布油期货01合约63.51跌1.38美元/桶，环比-2.13%。中国INE原油期货2601合约涨0.9至463.2元/桶，夜盘跌7.4至455.8元/桶。

2、11月20日丙烯FOB韩国稳在695美元/吨，CFR中国稳在730美元/吨。

3、截至2025年11月19日，中国聚丙烯商业库存总量在87.28万吨，较上期下降3.14万吨（上期商业库存修正为90.42万吨），环比下降3.47%。

核心逻辑：成本难以向下传导，供应减量兑现缓慢，聚丙烯供强需弱格局延续。

二、行情展望

夜盘原油走跌，大宗商品成本支撑减弱，PP市场得益于丙烯探涨，下边际向上修复。基本面，丙烷/丙烯等上游原料上涨难以向下传导，供应减量兑现缓慢，聚丙烯供应压力仍存；需求端存在边际走弱迹象，塑编、BOPP等工厂持货意愿低位，倒逼价格下行。预计今日聚丙烯市场偏弱运行，华东拉丝主流在6340-6550元/吨。